7 февраля 2017 КИТ Финанс Брокер
Аэрофлот накануне представил неконсолидированную отчетность по РСБУ за 4 кв. и за весь 2016 г.
Крупнейшая авиакомпания в России за отчетный период показала чистую прибыль в размере 30,6 млрд руб. против убытка 18,9 млрд руб. Выручка увеличилась на 16,8%, до 427,9 млрд руб., в первую очередь, за счет роста пассажиропотока (+11%), увеличения процента занятости пассажирских кресел (+2 п.п., до 81,2%), а также расширения сети маршрутов.
Но за 4 кв. результаты не столько радужные. Выручка компании увеличилась на 7% г/г, до 99,5 млрд руб., при этом операционный убыток составил 9,5 млрд руб. Результаты авиаперевозчика за 4 кв. традиционно слабые в связи с отражением большей части затрат, это справедливо и для РСБУ, и для МСФО.
Согласно дивидендной политике Аэрофлота, акционеры могут рассчитывать на выплаты в размере 25% чистой прибыли по МСФО. С учетом того, что компания демонстрирует рост финансовых показателей, а также принимая во внимание структуру акционеров, контрольный пакет акций Аэрофлота принадлежит государству, ставки получить дивиденды от Аэрофлота в этом году высоки. Тем более, менеджмент компании заявлял о готовности следовать «дивидендному правилу» и выплатить 50% чистой прибыли по МСФО за 2016 г. Наш прогноз по дивидендам – примерно 15,5 руб. на 1 акцию, ожидаемая дивидендная доходность – 9%, что выше среднего уровня на рынке.
Аэрофлот на протяжении 2016 г. демонстрировал сильные финансовые результаты. Этому способствовал уход Трансаэро с рынка и рост пассажиропотока. Текущий год вряд ли предоставит «легкие» драйверы для роста, поэтому и потенциал увеличения рыночной стоимости компании весьма ограничен. Не окажет существенной поддержки акциям и выплата дивидендов. Этот фактор уже в цене. В среднесрочной перспективе акции Аэрофлота будут двигаться вместе с рынком. В этой связи рекомендуем фиксировать прибыль в бумагах, постепенно замещая их акциями с большим потенциалом роста
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу