Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ежедневный обзор долгового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ежедневный обзор долгового рынка

Вчера казначейские облигации США продолжили рост, отыгрывая очередную порцию слабых экономических новостей Несмотря на то, что в октябре суммарный объем продаж упал на 2,8% цены на товары продолжили рост. В частности, согласно опубликованным вчера данным, стержневой Индекс цен производителей вырос на 0,4%
19 ноября 2008 Велес Капитал
Вчера казначейские облигации США продолжили рост, отыгрывая очередную порцию слабых экономических новостей Несмотря на то, что в октябре суммарный объем продаж упал на 2,8% цены на товары продолжили рост. В частности, согласно опубликованным вчера данным, стержневой Индекс цен производителей вырос на 0,4%. Это несколько ниже самых пессимистичных прогнозов, однако вдвое выше сентябрьских уровней. Кроме того, инвесторы по своему были разочарованы переменами в программе TARP, о которых в очередной раз поведал миру глава Минфина США Генри Полсон. Довольно интересными вчера оказались и данные по объему покупок американских бумаг. В частности, в сентябре иностранцы купили бумаг (в основном гособлигаций) на 66,2 млрд долл., тогда как ожидалось покупок всего на 18 млрд долл. Это подтверждает то утверждение, что казначейские облигации, несмотря на свою относительную дороговизну, остаются самым безрисковым инструментом.

На внутреннем рынке ситуация постепенно накаляется. Хотя у ВТБ и Сбербанка рубли в РЕПО все еще можно было получить под 12-13% годовых, на межбанке денег на всех не хватало – ставки по кредитам overnight не опускались ниже 15% годовых. На этом фоне среди участников рынка четко прослеживается устойчивое желание зафиксировать текущие позиции, что особенно было заметно в сильно подросшем в последнее время первом эшелоне (ВТБ, ВТБ 24, Россельхоз, Мосэнерго). Редкие покупки есть только в коротких бумагах ломбардного списка, правда понятия о справедливом уровне доходности у всех весьма разные. Сейчас интересны бумаги от 20% годовых. Можно отметить рост интереса к мусорным облигациям, доходности по которым достигли нескольких тысяч процентов годовых.

Сегодня в США будут опубликованы данные по строительному рынку, а также Индекс потребительских цен (CPI). В обоих случаях прогнозы сдержанные, тогда как рынок настроен на худший сценарий развития событий. Не добавляют оптимизма и растущие ставки на кредитном рынке. В этом ситуация схожа в рублевым рынком облигаций. Проблемы с рублевой ликвидностью до предела повысили вероятность ценовой коррекции. Наибольшая вероятность ценовых просадок в тех бумагах, что активность покупались в последнее время (ВТБ, ВТБ24, Русский стандарт и т.д.).