21 февраля 2017 БКС Экспресс
Уоррен Баффетт наверное самый знаменитый в мире инвестор, известный свой любовью к долгосрочным историям. Его девизом является фраза «купи и держи». К рекомендациям Баффетта принято прислушиваться, а его инвестиционный фонд Berkshire Hathaway входит в пятерку крупнейших публичных компаний в мире.
Такие крупные инвесторы как Баффетт , согласно требованиям SEC, обязаны ежеквартально раскрывать информацию о своих вложениях, что позволяет более мелким игрокам подглядывать за американским гуру.
Согласно последнему отчету, основными объектами его интереса были акции Apple, Monsanto и бумаги американских авиаперевозчиков. Нужно ли нам следовать за Уорреном? Рассмотрим основные драйверы его инвестиций, и насколько они актуальны на данный момент.
Apple
Вернемся в далекий 2012 год. Баффетт рассказал инвесторам, что пару лет назад к нему обращался Стив Джобс с вопросом, как лучше потратить большой объем свободного кэша, накопленный на балансе компании к тому моменту. Инвестор посоветовал произвести обратный выкуп акций на баланс компании, глава Apple тогда не прислушался.
Понадобилось некоторое время и несколько распродаж, прежде чем Баффетт последовал собственному совету. Акции Apple появились в портфеле Berkshire Hathaway около года назад. Тогда Баффетт отшутился, что акции купил один из его помощников. Может быть и так, но с тех пор доля Apple в портфеле его компании стабильно росла и сейчас ее объем занимает шестое место по стоимости, среди всех вложений фонда.
Сегодня можно сказать, что вложение в Apple себя оправдало. Акции компании успели побывать на минимумах за 2 года в мае 2016, на опасениях замедления продаж iPhone, однако в последнем квартале 2016 продажи флагманского продукта компании вернулись к росту, а акции Apple торгуются сейчас по 135$.
Никто не знает, как долго технологический гигант будет оставаться в портфеле Berkshire Hathaway, и будет ли Уоррен Баффетт продолжать наращивать его долю. Однако существует несколько причин, чтобы попробовать заработать сейчас на этой идее.
Во-первых, хорошим знаком является возвращение к росту продаж iPhone в прошедшем квартале, что еще не вполне отыграно рынком. Во-вторых, судя по заявленным планам менеджмента компании, Apple планирует удвоить выручку от продаж своих сервисов к 2020 году. Это положительно скажется на маржинальности компании и должно привести к значительному росту чистой прибыли. Еще одним драйвером для котировок может служить налоговая реформа, анонсированная новой администрацией США. В случае ее осуществления, Apple сможет вернуть в США более $200 млн, которые сейчас размещены за границей. В таком случае инвесторы вправе рассчитывать на увеличение дивидендной доходности, вопреки прогнозам аналитиков. Сейчас дивидендная доходность компании находится на уровне 1,7%.
Авиаперевозчики
Пожалуй, самым неожиданным инвестиционным ходом Баффетта стало вложение в широкий спектр американских авиаперевозчиков. Еще недавно, сам инвестор называл весь сектор переоцененным и в принципе плохой инвестиционной идеей. В третьем квартале 2016, Berkshire Hathaway вложил в авиаперевозчиков (American Airlines, Delta Air, и United Continental) порядка $1 млрд. Когда эта информация была предана огласке, инвестор заявил о дополнительной покупке пакета акций авиакомпании Southwest. Вложения в широкий круг компаний может означать, что в наименьшей степени инвестиция вызвана привлекательностью каждой отдельной бумаги, а интерес представляет рост привлекательности сектора в целом. Экономический рост в США, рекордно низкие уровни безработицы (4,7%), постепенно ускоряющийся рост заработной платы и расходов домохозяйств, может ускорить рост спроса на авиаперевозки среди населения.
Дополнительные преимущества авиакомпаниям сулит объявленная Трампом налоговая реформа, лояльная корпоративному сектору, а так же протекционистские меры, поддерживающие американские корпорации. В предыдущем квартале, Уоррен Баффетт принял решение увеличить свою позицию в секторе, доведя объем вложений в Delta Air Lines до $3 млрд, что сделало эту компанию самой большой инвестицией среди авиаперевозчиков в портфеле фонда.
Delta Air Lines заявила о своем намерении вернуть 70% годового свободного денежного потока инвесторам. Эта новость позволяет акционерам надеяться на увеличение дивидендной доходности. С 2013 года рост дивидендов компании составил 237%, включая 50% рост в мае прошлого года. Учитывая, что коэффициент выплаты дивидендов сейчас составляет скромные 15,9% от прибыли, очередной значительный рост дивидендной доходности не будет сюрпризом.
Потенциальный выигрыш от роста дивидендов вместе с ростом спроса на авиаперевозки может сделать данный сектор не такой уж плохой инвестицией, как ранее считал сам Баффетт.
Monsanto
Оракул из Омахи также сделал ставку на то, что слияние компании Bayer с сельскохозяйственным гигантом Monsanto будет одобрена регулятором. По состоянию на 31 декабря, в портфеле Berkshire Hathaway насчитывалось 8 млн акций Monsanto.
Напомним, что в прошлом году Bayer предложил выкупить акции Monsanto по $128 за штуку. По состоянию на сегодняшний день акции компании торгуются на уровне $109. В случае одобрения сделки, прибыль по оферте составила бы более 17%. Проблема состоит в том, что данное слияние приведет к созданию глобального лидера в своей индустрии. Согласно мнению опрошенных аналитиков Bloomberg, вероятность одобрения сделки контролирующими органами составляла 40% на 14 февраля. Но даже если сделка не состоится, Monsanto не уйдет с пустыми руками. Bayer по соглашению между компаниями, обязан выплатить $2 млрд отступных, в случае если планы по поглощению провалятся.
Последнее вложение можно считать скорее не типичным для Баффеттовской стратегии «купить и держать», эта покупка под конкретную историю, не рассчитанная на долгосрочное удерживание.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter