20 ноября 2008 ИХ "Финам"
"Бегство в качество" в среду осталось доминирующей идей торгов на FX. Правда, повышение котировок доллара США и йены по отношению к основным валютам, за исключением курса USD/CHF развивалось сегодня довольно инертно. Не исключено, что отсутствие ликвидности теперь с опасением воспринимается как рыночными "быками" так и медведями. Котировки USD и JPY довольно долго росли без существенных коррекций, при этом ситуация на кредитных рынках сейчас улучшилась по сравнению, по крайней мере - с октябрем т.г., что снижает актуальность "защитных" вложений.
Между тем индекс CPI США в октябре т.г. составил, согласно вчерашним данным, 3,7%(г/г) против среднего прогноза и своего значения в предыдущем месяце, равнявшихся 4,1% и 4,9% соответственно. Эти данные не позволяют судить о перемене долгосрочного тренда ценового давления в США и вряд ли стали для рынка значимым сюрпризом.
С другой стороны, вопреки "мрачным" рыночным прогнозам американский индекс нового строительства в октябре т.г. составил 0,791 млн. против ожидавшегося в среднем аналитиками значения 0,78 млн. При этом показатель указанного индикатора для предыдущего месяца был пересмотрен с повышением до уровня 0,817 млн. против 0,828 млн. ранее.
Показатель разрешений на строительство за аналогичный период снизился до отметки 0,708 млн. против среднего прогноза, равнявшегося в данном случае 0,775 млн. Однако, значение этого индекса за предыдущий месяц было пересмотрено со сравнительно существенным повышением, до 0,805 млн. против 0,786 млн. ранее.
Указанные данные риэлтерского сектора США являются еще одним доказательством определенной стабилизации в кредитном секторе Америки, хотя проявления этого процесса слабо различимы в связи с падением активности рыночных операторов FX.
Данные обзора сессии FOMC также представляются сравнительно позитивными для сегмента относительно высоко рискованных активов, по мнению руководства ФРС после спада в 3 кв. 2008 - первой половине 2009 года, во второй половине следующего года и 2010 году экономика США восстановит позитивные темпы роста.
В случае реализации сценария сокращения активности "бегства в качество" инвесторов в ближайшие недели рынок станет свидетелем определенного "ослабления" позиций USD на FX. Подобное развитие ситуации в ближайшие недели возможно.
Тем не менее, в перспективе ближайших кварталов курс доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста. В частности позитивную динамику американской валюты способны в указанной перспективе поддержать дальнейшее улучшение платежных показателей Америки, а также более активное, чем в США снижение ставок ЦБ большинства других развитых экономик.
Октябрьский торговый баланс Японии, рассчитанный с учетом сезонных изменений, снизился до отметки -Y175,6 млрд. против Y33,08 млрд. в предыдущем месяце. В очередной раз макроэкономическая статистика подтверждает переоцененность японской валюты на FX (рис.1). В краткосрочном периоде котировки йены могут, на слабых объемах продавливать рынок, демонстрируя, таким образом, повышение. Однако риски разворота подобной тенденции в ближайшие недели представляются существенными.
При этом безотносительно ситуации на финансовом сегменте внутренние проблемы японской экономики с точки зрения долгосрочного периода по-прежнему свидетельствуют в пользу девальвации японской денежной единицы.
Валютная пара USD/RUB сегодня на ЕТС к 14:30 мск находилась на отметке 27,57. Вчера на закрытии торгов Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 27,44. Указанная тенденция американской валюты в данном случае в целом соответствовала краткосрочным изменениям показателей стоимости доллара США по отношению к евро.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в ближайшие недели сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Между тем индекс CPI США в октябре т.г. составил, согласно вчерашним данным, 3,7%(г/г) против среднего прогноза и своего значения в предыдущем месяце, равнявшихся 4,1% и 4,9% соответственно. Эти данные не позволяют судить о перемене долгосрочного тренда ценового давления в США и вряд ли стали для рынка значимым сюрпризом.
С другой стороны, вопреки "мрачным" рыночным прогнозам американский индекс нового строительства в октябре т.г. составил 0,791 млн. против ожидавшегося в среднем аналитиками значения 0,78 млн. При этом показатель указанного индикатора для предыдущего месяца был пересмотрен с повышением до уровня 0,817 млн. против 0,828 млн. ранее.
Показатель разрешений на строительство за аналогичный период снизился до отметки 0,708 млн. против среднего прогноза, равнявшегося в данном случае 0,775 млн. Однако, значение этого индекса за предыдущий месяц было пересмотрено со сравнительно существенным повышением, до 0,805 млн. против 0,786 млн. ранее.
Указанные данные риэлтерского сектора США являются еще одним доказательством определенной стабилизации в кредитном секторе Америки, хотя проявления этого процесса слабо различимы в связи с падением активности рыночных операторов FX.
Данные обзора сессии FOMC также представляются сравнительно позитивными для сегмента относительно высоко рискованных активов, по мнению руководства ФРС после спада в 3 кв. 2008 - первой половине 2009 года, во второй половине следующего года и 2010 году экономика США восстановит позитивные темпы роста.
В случае реализации сценария сокращения активности "бегства в качество" инвесторов в ближайшие недели рынок станет свидетелем определенного "ослабления" позиций USD на FX. Подобное развитие ситуации в ближайшие недели возможно.
Тем не менее, в перспективе ближайших кварталов курс доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста. В частности позитивную динамику американской валюты способны в указанной перспективе поддержать дальнейшее улучшение платежных показателей Америки, а также более активное, чем в США снижение ставок ЦБ большинства других развитых экономик.
Октябрьский торговый баланс Японии, рассчитанный с учетом сезонных изменений, снизился до отметки -Y175,6 млрд. против Y33,08 млрд. в предыдущем месяце. В очередной раз макроэкономическая статистика подтверждает переоцененность японской валюты на FX (рис.1). В краткосрочном периоде котировки йены могут, на слабых объемах продавливать рынок, демонстрируя, таким образом, повышение. Однако риски разворота подобной тенденции в ближайшие недели представляются существенными.
При этом безотносительно ситуации на финансовом сегменте внутренние проблемы японской экономики с точки зрения долгосрочного периода по-прежнему свидетельствуют в пользу девальвации японской денежной единицы.
Валютная пара USD/RUB сегодня на ЕТС к 14:30 мск находилась на отметке 27,57. Вчера на закрытии торгов Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 27,44. Указанная тенденция американской валюты в данном случае в целом соответствовала краткосрочным изменениям показателей стоимости доллара США по отношению к евро.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в ближайшие недели сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter