7 марта 2017 КИТ Финанс Брокер
Тикер: RTKM Лот: 10 шт. Торговая площадка: Московская Биржа Валюта: рубли Рекомендация: Покупать
Выручка Ростелекома за 2016 г. составила 297,4 млрд. руб., практически на уровне прошлого года. Снизилась рентабельность: OIBDA margin в минусе на 1,4 п.п., сам показатель OIBDA снизился на 4,0% - до 96,8 млрд. руб. Чистая прибыль Ростелекома составила 12,2 млрд. руб., это на 14,9% меньше прошлогоднего показателя.
Результаты немного хуже среднерыночного консенсуса: выручка за октябрь-декабрь прогнозировалась на уровне 81,6 млрд. руб., OIBDA – 24,7 млрд. руб. По факту показатели почти на 1,5% ниже.
Дивидендная политика Ростелекома предполагает выплаты акционерам 75% денежного потока. Free cash flow за 2016 г. составил 13,3 млрд. руб., это почти на 40% ниже чем в 2015 г. Дивиденд на акцию таким образом может составить 3,58 руб. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций оценивается в 4,5%, привилегированных – в 5,9%.
В 2017 г. в Ростелекоме ждут роста выручки и OIBDA в пределах 1%. Отношение CAPEX к выручке снизится до 18,5% в сравнении с 19,0% в 2016 г. (без учета УЦН). За счет этого справедливо ожидать роста абсолютного значения показателя FCF в 2017 г. и увеличения дивидендных выплат через год.
Отчет Ростелекома немного хуже наших ожиданий. В частности, мы прогнозировали более высокое значение FCF и соответственно ожидали больших дивидендов. В первую очередь именно ухудшение дивидендных ожиданий рынок сейчас учитывает в цене акций компании.
Мы понижаем целевые цены по обыкновенным и привилегированным акциям Ростелекома до 90,0 и 70,0 руб. соответственно. Снижающийся рынок позволяет купить эти акции с потенциальной доходностью в районе 15%. В преддверии дивидендного сезона мы считаем, что акции Ростелекома приостановят снижение. В этой связи подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ акции компании в долгосрочные портфели
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выручка Ростелекома за 2016 г. составила 297,4 млрд. руб., практически на уровне прошлого года. Снизилась рентабельность: OIBDA margin в минусе на 1,4 п.п., сам показатель OIBDA снизился на 4,0% - до 96,8 млрд. руб. Чистая прибыль Ростелекома составила 12,2 млрд. руб., это на 14,9% меньше прошлогоднего показателя.
Результаты немного хуже среднерыночного консенсуса: выручка за октябрь-декабрь прогнозировалась на уровне 81,6 млрд. руб., OIBDA – 24,7 млрд. руб. По факту показатели почти на 1,5% ниже.
Дивидендная политика Ростелекома предполагает выплаты акционерам 75% денежного потока. Free cash flow за 2016 г. составил 13,3 млрд. руб., это почти на 40% ниже чем в 2015 г. Дивиденд на акцию таким образом может составить 3,58 руб. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций оценивается в 4,5%, привилегированных – в 5,9%.
В 2017 г. в Ростелекоме ждут роста выручки и OIBDA в пределах 1%. Отношение CAPEX к выручке снизится до 18,5% в сравнении с 19,0% в 2016 г. (без учета УЦН). За счет этого справедливо ожидать роста абсолютного значения показателя FCF в 2017 г. и увеличения дивидендных выплат через год.
Отчет Ростелекома немного хуже наших ожиданий. В частности, мы прогнозировали более высокое значение FCF и соответственно ожидали больших дивидендов. В первую очередь именно ухудшение дивидендных ожиданий рынок сейчас учитывает в цене акций компании.
Мы понижаем целевые цены по обыкновенным и привилегированным акциям Ростелекома до 90,0 и 70,0 руб. соответственно. Снижающийся рынок позволяет купить эти акции с потенциальной доходностью в районе 15%. В преддверии дивидендного сезона мы считаем, что акции Ростелекома приостановят снижение. В этой связи подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ акции компании в долгосрочные портфели
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу