21 ноября 2008 Альфа-Капитал
Озабоченные насущными проблемами рынка, вчера руководители крупных инвесткомпаний, входящие в совет директоров НАУФОР, встречались с руководителем ФСФР В. Миловидовым. Они предложили ускорить изменения в правилах приостановки биржевых торгов, отменить запрет коротких продаж, изменить правила расчета собственных средств и концепцию надзора и рефинансирования со стороны ЦБ. По мнению брокеров, новые правила приостановки торгов нужно ввести не с 1 января 2009 г., а как можно раньше. Решения по этому вопросу принято не было, по сведениям СМИ, на следующей неделе консультации продолжатся. ФСФР изучает предложения, полученные от профучастников.
С косвенной поддержкой рынка вчера выступил премьер-министр В. Путин на 10-ом съезде партии Единая Россия. По утверждению Путина, Россия обладает начительными финансовыми резервами, которые позволят стране не допустить роста инфляции и резкой девальвации рубля. В качестве очередной меры поддержки бизнеса премьер предложил масштабную программу снижения федеральной части налога на прибыль, в результате чего предприятия сэкономят 400 млрд. руб. Еще столько же могут высвободить бизнесу регионы, снизив свою часть налога. Далее, трехкратное увеличение амортизационной премии произойдет на год раньше в 2009 г., а населению будет удвоен налоговый вычет при покупке жилья и увеличено пособие по безработице. Пакет объявленных премьером налоговых мер Минфин оценил в 556,6 млрд. руб.
На активном внутреннем инфраструктурном фоне и негативных внешнеэкономических трендах российский фондовый рынок потерял 7,4% (до 561 пункта по шкале РТС). В условиях поддержки ВЭБ падение котировок ликвидных акций оказалось несущественным в пределах 2-3%. При том, что на LSE ADR/GDR подешевели на 7-13%. Расписки Газпрома подешевели на 12%, Лукойла на 7,5%, ВТБ на 7%. Вчера спрэд для арбитража между внутренним и внешним рынком достигал 10-20%.
Сегодня российский фондовый рынок вновь откроется в минусе. Этому способствуют как выше указанные технические факторы, так и падение мировых фондовых рынков. Американские фондовые индексы в четверг упали до многолетних минимумов, из-за ситуации вокруг американских автопроизводителей, которые лишились поддержки со стороны правительства в ближайшем будущем. Индексы обвалились на 5,6 6,7%. На Нью-йоркской фондовой бирже, NYSE, число упавших акций превысило число выросших в соотношении 15 к 1.Дополнительное давление оказали макроданные США, которые были очень слабыми. Серьезные опасения инвесторов вызывает ситуация на рынке труда в США и Европе. Индекс опережающих экономических индикаторов США снизился в октябре 2008 г. по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8% до 99,6 пункта, минимального показателя с апреля 2004 года. Европейские фондовые индексы в четверг снова упали в среднем на 3,5%.
Цена на нефть в четверг снижалась пятую сессию на сохраняющихся опасениях сокращение спроса. На NYMEX декабрьские фьючерсы WTI подешевели на 4 до 49,62 долл./барр. (минимум с мая 2005 г.).
Сегодня сладкую пилюлю рынку предлагает азиатский регион, где индексы преимущественно растут, вопреки тенденциям в США. Индексы фондовых рынков Японии и Гонконга растут на 2,5%, по состоянию на 10:00 мск. Азиатские рынки являются привлекательными для фондовых менеджеров. В частности, в соответствие с опросом Merrill Lynch, Китай стал наиболее популярной развивающейся экономикой среди фондовых менеджеров и азиатских инвесторов. По данным аналитиков, 67% инвесторов перенасыщены китайскими акциями относительно общей суммы активов, находящихся у них в управлении, по сравнению с 19% фондовых менеджеров, отдававших предпочтение Китаю год назад. Это радикальное изменение ситуации по сравнению с тремя месяцами назад, когда у большинства фондовых менеджеров доля Китая была пониженной.
Последняя неделя прошла под знаком минус для большинства фондов, инвестирующих в акции развивающихся рынков. Так, по данным EPFR, на неделе, завершившейся 19 ноября, инвесторы выводили средства из фондов категории GEM (-$813 млн), фондов БРИК (-$22 млн), Бразилии (-$21 млн), Индии (-$24 млн) и России (-$56 млн). Исключением стали только фонды Китая, которые зарегистрировали приток впервые за последние 7 недель (+$332 млн). В целом, ситуация сейчас складывается не в пользу развивающихся рынков инвесторы предпочитают перекладывать средства в облигации казначейства США, которые пока по-прежнему воспринимаются как единственный надежный актив.
Сегодня мы ожидаем открытия рынка в отрицательной плоскости. Рекомендуем использовать этот период для скупки активов, прежде всего стратегических. Мы не исключаем, что в результате форс-мажорных обстоятельств и внешних нерыночных воздействий уровень цен акций может оказаться еще более выгодным для скупки, но еще более вероятно то, что это наиболее удачный период, когда вложения в акции в будущем окажутся чрезвычайно эффективными.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба