21 ноября 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 31 б. п., до уровня 3,02% годовых, на фоне существенного падения рынка акций США и вышедших данных макроэкономической статистики. Число заявок на пособие по безработице в США за неделю до 15 ноября увеличилось до 542 тыс., максимума с 1992 г. Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии упал в ноябре до минимума за 18 лет, что говорит о том, что финансовый кризис и падение потребительского спроса приводят к сокращению компаниями объемов производства.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 50 б. п. до отметки в 868 б. п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и роста доходности Rus’30. В ближайшее время мы ожидаем увидеть сужение спрэда доходности между UST’10 и Rus’30.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера преимущественно выросли на фоне продолжившегося расширения спрэда доходности базовых активов. При этом наибольшим ростом индикативной доходности вчера отметились еврооблигации Rolf-10, Gazprom-17 и Gazprom-15. Снижение индикативной доходности вчера наблюдалось в евробондах NorNickel-9. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на заявление гендиректора Норникеля о том, что компания погасила синдицированный кредит в размере $400 млн., и "не нуждается в дорогих кредитах и расплачивается по долгам".
Торговые идеи
Текущая доходность еврооблигаций Норникеля в условиях ожидаемого хорошего финансового состояния компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
• Вчера на рынке госбумаг наблюдалась консолидация выпусков вблизи сложившихся уровней при сохранившемся на очень высоком уровне объеме торгов из-за активных действий Сбербанка.
• Мы вновь могли наблюдать значительные покупки в длинных ОФЗ, ставшие по итогам торгов лидерами роста. Вместе с тем, на фоне чуть снизившихся ставок NDF и некоторой стабилизации на межбанке, наблюдалась коррекция в выпусках короткой части кривой, закрывших день снижением котировок примерно на 1%.
• В конце текущей недели мы вновь ожидаем увидеть покупки в длинных выпусках ОФЗ
Корпоративные облигации и РиМОВ
• Рынок корпоративных облигаций в четверг закрылся разнонаправленным изменением котировок, число выросших и снизившихся выпусков разделилось поровну.
• Торги проходили на фоне пониженных уровней ставок коротких МБК на уровне 5% и стабилизации остатков на корсчетах. Основная торговля, по традиции, была сосредоточена в коротких бумагах, а также в ломбардных и списочных выпусках. Внимание инвесторов было также обращено на исполнение эмитентами своих обязательств, завершившихся благополучной выплатой купонов по пришедшихся на вчерашний день 14 выпускам. Результаты вчерашних оферт оказались смешанными: так, девелопер «Адамант» с достоинством исполнил обязательства, выкупив по оферте порядка 73% выпуска, ЭйрЮнион, как и ожидалось, допустил тех.дефолт.
• В. Путин вчера предложил расширить практику технических размещений облигаций российских компаний, когда бумаги выкупает заранее определенный узкий круг банков с возможностью дальнейшей передачи бумаг в залог ЦБ. Власти открыто признали готовность пренебрегать основополагающими принципами рынка, такие как ликвидность инструмента и рыночное ценообразование его стоимости, которые учитываются, например ЦБ при включении в ломбардный список. Надежды на упрощение рефинансирования и ослабление опасений, что новые выпуски первого эшелона будут забирать ликвидность с рынка могут оказать определенное позитивное влияние на рынок.
• Не остался в стороне и ЦБ, снизивший рейтинговые требования к выпускам ценных бумаг, входящих в ломбардный список, в который теперь могут быть включены выпуски с рейтингом как минимум одного из иностранных агентств не ниже В-/В-/В3.
• Вдобавок ЦБ опубликовавший новые решения по расширению доступа банков к рефинансированию под залог бумаг из ломбардного списка и беззалоговым кредитам, за счет изменения рейтинговых требований. Существенным и позитивным моментом является то, что для оценки кредитоспособности банков, ЦБ отныне будет ориентироваться и на рейтинги российских агентств.
• Мы считаем оба решения Центробанка верными и ожидаем в ближайшие недели увидеть спрос в бумагах, которые с высокой степенью вероятности подпадут под новые требования и будут включены в ломбард. На будущей неделе, мы также ожидаем увидеть значительные движения котировок бумаг 1-2 эшелона в преддверии конца месяца.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в четверг снизилась на 31 б. п., до уровня 3,02% годовых, на фоне существенного падения рынка акций США и вышедших данных макроэкономической статистики. Число заявок на пособие по безработице в США за неделю до 15 ноября увеличилось до 542 тыс., максимума с 1992 г. Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии упал в ноябре до минимума за 18 лет, что говорит о том, что финансовый кризис и падение потребительского спроса приводят к сокращению компаниями объемов производства.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 50 б. п. до отметки в 868 б. п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и роста доходности Rus’30. В ближайшее время мы ожидаем увидеть сужение спрэда доходности между UST’10 и Rus’30.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера преимущественно выросли на фоне продолжившегося расширения спрэда доходности базовых активов. При этом наибольшим ростом индикативной доходности вчера отметились еврооблигации Rolf-10, Gazprom-17 и Gazprom-15. Снижение индикативной доходности вчера наблюдалось в евробондах NorNickel-9. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на заявление гендиректора Норникеля о том, что компания погасила синдицированный кредит в размере $400 млн., и "не нуждается в дорогих кредитах и расплачивается по долгам".
Торговые идеи
Текущая доходность еврооблигаций Норникеля в условиях ожидаемого хорошего финансового состояния компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
• Вчера на рынке госбумаг наблюдалась консолидация выпусков вблизи сложившихся уровней при сохранившемся на очень высоком уровне объеме торгов из-за активных действий Сбербанка.
• Мы вновь могли наблюдать значительные покупки в длинных ОФЗ, ставшие по итогам торгов лидерами роста. Вместе с тем, на фоне чуть снизившихся ставок NDF и некоторой стабилизации на межбанке, наблюдалась коррекция в выпусках короткой части кривой, закрывших день снижением котировок примерно на 1%.
• В конце текущей недели мы вновь ожидаем увидеть покупки в длинных выпусках ОФЗ
Корпоративные облигации и РиМОВ
• Рынок корпоративных облигаций в четверг закрылся разнонаправленным изменением котировок, число выросших и снизившихся выпусков разделилось поровну.
• Торги проходили на фоне пониженных уровней ставок коротких МБК на уровне 5% и стабилизации остатков на корсчетах. Основная торговля, по традиции, была сосредоточена в коротких бумагах, а также в ломбардных и списочных выпусках. Внимание инвесторов было также обращено на исполнение эмитентами своих обязательств, завершившихся благополучной выплатой купонов по пришедшихся на вчерашний день 14 выпускам. Результаты вчерашних оферт оказались смешанными: так, девелопер «Адамант» с достоинством исполнил обязательства, выкупив по оферте порядка 73% выпуска, ЭйрЮнион, как и ожидалось, допустил тех.дефолт.
• В. Путин вчера предложил расширить практику технических размещений облигаций российских компаний, когда бумаги выкупает заранее определенный узкий круг банков с возможностью дальнейшей передачи бумаг в залог ЦБ. Власти открыто признали готовность пренебрегать основополагающими принципами рынка, такие как ликвидность инструмента и рыночное ценообразование его стоимости, которые учитываются, например ЦБ при включении в ломбардный список. Надежды на упрощение рефинансирования и ослабление опасений, что новые выпуски первого эшелона будут забирать ликвидность с рынка могут оказать определенное позитивное влияние на рынок.
• Не остался в стороне и ЦБ, снизивший рейтинговые требования к выпускам ценных бумаг, входящих в ломбардный список, в который теперь могут быть включены выпуски с рейтингом как минимум одного из иностранных агентств не ниже В-/В-/В3.
• Вдобавок ЦБ опубликовавший новые решения по расширению доступа банков к рефинансированию под залог бумаг из ломбардного списка и беззалоговым кредитам, за счет изменения рейтинговых требований. Существенным и позитивным моментом является то, что для оценки кредитоспособности банков, ЦБ отныне будет ориентироваться и на рейтинги российских агентств.
• Мы считаем оба решения Центробанка верными и ожидаем в ближайшие недели увидеть спрос в бумагах, которые с высокой степенью вероятности подпадут под новые требования и будут включены в ломбард. На будущей неделе, мы также ожидаем увидеть значительные движения котировок бумаг 1-2 эшелона в преддверии конца месяца.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу