24 ноября 2008 AMarkets
Мы покупаем GBPSEK, USDCAD, продаем EURCHF, AUDUSD.
Все основные заголовки сегодня посвящены Citi: его активы стоимостью $306 млрд. будут гарантированы правительством, и дополнительно банк получит $20 млрд. через размещение префок, заплатив за это 8% годовых. Правда, следующие $29 млрд. убытков Сити должен взять на себя. Удастся ли спасти банк на таких условиях?
Однозначно овтетить на этот вопрос пока сложно. За последние месяцы Citi списал намного больше $20 млрд., и, в принципе, единовременно может переоценить свои активы в меньшую сторону сразу на $29 млрд. Намного более сложный вопрос - предоставленные гарантии. Они составлят порядка 10% от общих активов Citi и, соответственно, даже этих средств банку может не хватить. Реализуется ли худший сценарий, покажет время. Но банку удалось выиграть хотя бы его. Мы расцениваем события с Citi как среднесрочно позитивный момент для доллара. Однако в ближайшее время американец может немного ослабнуть против высокодоходных конкурентов в случае коррекции кроссов с иеной. Мы и вовсе предпочитаем сохранять лонги по доллару, продавая AUDUSD, NZDUSD на отскоках.
Помимо Сити, сегодня следует уделить внимание выступлению министра финансов Великобритании Дарлинга. Хотя сейчас не стоит ожидать каких-то драматических движений по фунту, не стоит выпускать GBP из поля зрения. Вместе с хорошими новостями о снижении налогов, Дарлинг огласит и информацию по объемам государственного заимствования. Если в какой-то момент он покажется инвесторам критическим, стерлинг рухнет.
Мы покупаем USDCAD, GBPSEK, продаем EURCHF, AUDJPY.
Ралли имени Гейтнера – чудесная возможность открыть новые шорты по кроссам с низкодоходными валютами (EURCHF, AUDJPY). Позитивная реакция американских инвесторов на объявление кандидатуры нового Министра финансов – временная эйфория. Проблемы в американской экономике никуда не пропадают, и даже наоборот: разбираться с ними будет человек, решивший спасать Bear Stearns. К тому же, мы не склонны воспринимать всерьез ралли вечера пятницы, так как оно, вероятно, в значительной степени связано с закрытием коротких позиций перед выходными. Конечно, рост на фондовых площадках может продолжиться в понедельник на новостях о фискальном стимулировании, но в целом тренды на рынках остаются прежними.
Пока инвесторы радуются Гейтнеру, Латвия ждет ответа и кредита от МВФ. И это, на наш взгляд, куда более интересная история. Страна рискует пойти по стопам Исландии, и валютный режим в таких случаях – самая болезненная история. Вопрос девальвации лата уже активно обсуждается в обществе, и в этот раз, видимо, реализуется именно такой сценарий. Проблемы Латвии больно ударят по денежным единицам развивающихся стран, и особенно – Восточной Европы.
Далеко не у всех возможность открыть короткую позицию по LVL, поэтому мы предлагаем несколько альтернативных способов поиграть на проблемах прибалтийских друзей. Во-первых, это шорт других, более ликвидных региональных валют (HUF - венгерский форинт - по-прежнему наиболее предпочтительный вариант). Во-вторых, стоит вспомнить, что финансирование проектов в Восточной Европе осуществлялось, главным образом, за счет швейцарского франка. При репатриации капитала именно CHF станет основным бенефициаром, он в некоем роде повторит судьбу иены.
И наиболее интересный способ – напрямую отыграть слабость банков. Больше других на Балтийских странах завязаны скандинавские, в первую очередь, шведские банки. Поэтому интересно продавать SEK (шведскую крону) против валют тех стран, чьи банки уже прошли большую часть кризиса. Здесь мы делаем необычный для нас выбор: интереснее других, по крайней мере, в ближайшей перспективе, лонг по GBPSEK. Более традиционный и надежный среднесрочный вариант: USDSEK. Конечно, можно не ввязываться во внешние истории, и купить NOKSEK или DKKSEK, но при этом нужно помнить, что NOK – это нефтяная валюта, а DKK – де-факто привязан к евро, но привязан исчезающей нитью.
http://www.amarkets.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Все основные заголовки сегодня посвящены Citi: его активы стоимостью $306 млрд. будут гарантированы правительством, и дополнительно банк получит $20 млрд. через размещение префок, заплатив за это 8% годовых. Правда, следующие $29 млрд. убытков Сити должен взять на себя. Удастся ли спасти банк на таких условиях?
Однозначно овтетить на этот вопрос пока сложно. За последние месяцы Citi списал намного больше $20 млрд., и, в принципе, единовременно может переоценить свои активы в меньшую сторону сразу на $29 млрд. Намного более сложный вопрос - предоставленные гарантии. Они составлят порядка 10% от общих активов Citi и, соответственно, даже этих средств банку может не хватить. Реализуется ли худший сценарий, покажет время. Но банку удалось выиграть хотя бы его. Мы расцениваем события с Citi как среднесрочно позитивный момент для доллара. Однако в ближайшее время американец может немного ослабнуть против высокодоходных конкурентов в случае коррекции кроссов с иеной. Мы и вовсе предпочитаем сохранять лонги по доллару, продавая AUDUSD, NZDUSD на отскоках.
Помимо Сити, сегодня следует уделить внимание выступлению министра финансов Великобритании Дарлинга. Хотя сейчас не стоит ожидать каких-то драматических движений по фунту, не стоит выпускать GBP из поля зрения. Вместе с хорошими новостями о снижении налогов, Дарлинг огласит и информацию по объемам государственного заимствования. Если в какой-то момент он покажется инвесторам критическим, стерлинг рухнет.
Мы покупаем USDCAD, GBPSEK, продаем EURCHF, AUDJPY.
Ралли имени Гейтнера – чудесная возможность открыть новые шорты по кроссам с низкодоходными валютами (EURCHF, AUDJPY). Позитивная реакция американских инвесторов на объявление кандидатуры нового Министра финансов – временная эйфория. Проблемы в американской экономике никуда не пропадают, и даже наоборот: разбираться с ними будет человек, решивший спасать Bear Stearns. К тому же, мы не склонны воспринимать всерьез ралли вечера пятницы, так как оно, вероятно, в значительной степени связано с закрытием коротких позиций перед выходными. Конечно, рост на фондовых площадках может продолжиться в понедельник на новостях о фискальном стимулировании, но в целом тренды на рынках остаются прежними.
Пока инвесторы радуются Гейтнеру, Латвия ждет ответа и кредита от МВФ. И это, на наш взгляд, куда более интересная история. Страна рискует пойти по стопам Исландии, и валютный режим в таких случаях – самая болезненная история. Вопрос девальвации лата уже активно обсуждается в обществе, и в этот раз, видимо, реализуется именно такой сценарий. Проблемы Латвии больно ударят по денежным единицам развивающихся стран, и особенно – Восточной Европы.
Далеко не у всех возможность открыть короткую позицию по LVL, поэтому мы предлагаем несколько альтернативных способов поиграть на проблемах прибалтийских друзей. Во-первых, это шорт других, более ликвидных региональных валют (HUF - венгерский форинт - по-прежнему наиболее предпочтительный вариант). Во-вторых, стоит вспомнить, что финансирование проектов в Восточной Европе осуществлялось, главным образом, за счет швейцарского франка. При репатриации капитала именно CHF станет основным бенефициаром, он в некоем роде повторит судьбу иены.
И наиболее интересный способ – напрямую отыграть слабость банков. Больше других на Балтийских странах завязаны скандинавские, в первую очередь, шведские банки. Поэтому интересно продавать SEK (шведскую крону) против валют тех стран, чьи банки уже прошли большую часть кризиса. Здесь мы делаем необычный для нас выбор: интереснее других, по крайней мере, в ближайшей перспективе, лонг по GBPSEK. Более традиционный и надежный среднесрочный вариант: USDSEK. Конечно, можно не ввязываться во внешние истории, и купить NOKSEK или DKKSEK, но при этом нужно помнить, что NOK – это нефтяная валюта, а DKK – де-факто привязан к евро, но привязан исчезающей нитью.
http://www.amarkets.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter