24 ноября 2008 Галлион Капитал
В обозримом будущем ситуация на внутреннем валютном рынке будет определяться двумя негативными факторами - низкими ценами на нефть и оттоком капитала. Соответственно Банк России будет проводить мягкую девальвацию рубля к бивалютной корзине. Это вынужденная мера. Ни один ЦБ в мире не может играть против фундаментальных факторов в средне и долгосрочном плане. Однако, ситуация для рубля не выглядит очень пессимистично. Банк России и Правительство обладают очень значительными резервами, а цены на нефть вряд ли опустятся ниже уровня в 50 долл./барр. на длительный срок. Под девальвацией есть и определенная экономическая база, инфляция в России значительно выше, чем в США и Евросоюзе.
Ослабление российской валюты укрепит финансовое положение экспортеров /Роснефти, Газпрома, Сургута и. т. д./, поддержит экономический рост и ускорит инфляцию, которая, на наш взгляд, в текущем году должна составить 14%. Особо следует сказать про Сургут, который должен получить положительные курсовые разницы по своей значительной денежной позиции, которая составляет 15,7 млрд. долл.
Ослабление рубля не будет масштабным, паники на валютном рынке не предвидится. На наш взгляд, по итогам декабря курс доллара должен составить 30 руб./долл., по итогам января 31 руб./ долл. Средний курс на следующий год – 34-36 руб./долл.
Если говорить о мировом валютном рынке, то на фоне масштабных денежных вливаний американских властей мы ожидаем снижения доллара к евро до уровня 1.3 Ослабление доллара будет позитивно для цен на нефть, которые мы ожидаем в коридоре 50-60 долл./барр.
В заключение следует сказать, что в текущее кризисное время мы отдаем предпочтение рублевым вложениям. Процентная ставка по рублевым инструментам сопоставима с инфляцией. Доллар пока остается резервной валютной, однако, подвержен фундаментальному риску. В следующем году возможен масштабный кризис в американском реальном секторе и кризис доверия к доллару. Дефолт по государственным облигациям США из мечты левых радикалов может стать реальностью. В случае данного сценария репутация мировых рейтинговых агентств окончательно прикажет долго жить
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ослабление российской валюты укрепит финансовое положение экспортеров /Роснефти, Газпрома, Сургута и. т. д./, поддержит экономический рост и ускорит инфляцию, которая, на наш взгляд, в текущем году должна составить 14%. Особо следует сказать про Сургут, который должен получить положительные курсовые разницы по своей значительной денежной позиции, которая составляет 15,7 млрд. долл.
Ослабление рубля не будет масштабным, паники на валютном рынке не предвидится. На наш взгляд, по итогам декабря курс доллара должен составить 30 руб./долл., по итогам января 31 руб./ долл. Средний курс на следующий год – 34-36 руб./долл.
Если говорить о мировом валютном рынке, то на фоне масштабных денежных вливаний американских властей мы ожидаем снижения доллара к евро до уровня 1.3 Ослабление доллара будет позитивно для цен на нефть, которые мы ожидаем в коридоре 50-60 долл./барр.
В заключение следует сказать, что в текущее кризисное время мы отдаем предпочтение рублевым вложениям. Процентная ставка по рублевым инструментам сопоставима с инфляцией. Доллар пока остается резервной валютной, однако, подвержен фундаментальному риску. В следующем году возможен масштабный кризис в американском реальном секторе и кризис доверия к доллару. Дефолт по государственным облигациям США из мечты левых радикалов может стать реальностью. В случае данного сценария репутация мировых рейтинговых агентств окончательно прикажет долго жить
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу