25 ноября 2008 Альфа-Капитал
Внешний долг РФ Ралли фондовых индексов и аукционы UST оказывают давление на котировки казначейских облигаций.
Внутренний долг РФ Настроения несколько улучшаются. Ослабления курса рубля к бивалютной корзине никак не отражаются на рублевом рынке долга.
Внешний долг РФ
В понедельник на американском долговом рынке инвесторы несколько сократили свои позиции в UST после известия о предоставлении помощи Citigroup и проведения аукциона UST-2 на рекордную сумму в $36 млрд. Напомним, что план помощи Citigroup предполагает защиту от возможных потерь активов банка на $306 млрд, а также вливания в капитал банка порядка $20 млрд. В результате UST-10 упали до 103-18% от номинала, что соответствует доходности 3.32% (+13 б.п.).
Значительное влияние на безрисковые активы также оказало продолжающееся ралли американских фондовых индексов. По итогам дня S&P и Dow прибавили 6.47% и 4.93% соответственно, а по итогам двух дней показали самый значительный рост с 1987 года. Оптимизма участникам рынка добавило назначение новым президентом США Бараком Обамой действующего главу ФРБ Нью-Йорка Тимоти Гайтнера на пост министра финансов. Вышедшая вчера статистика впервые за долгое время, хоть и показала снижение продаж на вторичном рынке жилья, но оказалась несколько лучше прогнозов аналитиков.
Сегодня состоится выступление министра финансов США Генри Полсона, на котором будет озвучен новый план по поддержке потребительского кредитования в рамках программы TARP. На эти цели предполагается направить $25-100 млрд. По этой программе предполагается выдавать кредиты инвесторам, которые будут покупать ценные бумаги, гарантируемые портфелями различных потребительских кредитов. Таким образом, Полсон всего за неделю изменил свое решение не трогать оставшиеся неизрасходованные средства по программе TARP.
Этим утром UST показывают положительную динамику в значительной мере, отыгрывая падение прошедшего дня в ожидании очередной порции слабых данных с рынка жилья (UST-10 – 103-31% от номинала). Публикуемый сегодня индекс потребительской уверенности может оказаться минимальным за последние сорок лет. Наконец, ВВП США в 3-ем квартале по прогнозам аналитиков может упасть на 0.5%. Таким образом, динамику на рынке UST во многом предопределит выходящая этим вечером статистика.
На российском рынке в суверенном сегменте наиболее ликвидный бонд Rus-30 благодаря внешнему позитивному фону подрос до 81-81.5% от номинала. При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 находился на уровне 850 б.п. На рынке CDS вслед за улучшением ситуации на всех развивающихся рынках CDS-5 на Россию опустился до 840-870 б.п.
Рынок рублевых облигаций
На рублевом рынке долга по итогам дня наблюдалась разнонаправленная динамика. При этом активность инвесторов, как и в прежние дни была сконцентрирована по большей части в бумагам 1-го эшелона. Положительную динамику продемонстрировали бумаги банковского сектора, прибавившие в пределах 1 п.п. (выпуски ВТБ, РСХБ-3). В свою очередь, такие выпуски как РЖД-5, Газпром-4 потеряли до 0.5 п.п.
На денежном рынке ставки overnight колебались в районе 10-11% годовых. Накануне ЦБ предоставил банкам еще 273 млрд руб. из 300 млрд руб. сроком на 3 месяца по средневзвешенной ставке 11.24% годовых. Таким образом, как мы и ожидали, банки привлекли почти весь объем средств для более безболезненного прохождения налоговых платежей. Сегодня же состоится еще один аукцион сроком на пять недель на 200 млрд руб. Спрос на рублевую ликвидность в период налоговых платежей также отразился в росте объемов по операциям прямого РЕПО с ЦБ, которые выросли до 246 млрд руб. по сравнению со 169 млрд руб. в пятницу.
Касаясь беззалоговых аукционов, стоит отметить, что накануне ЦБ уточнил сроки предоставления денежных средств для банков с рейтингов не ниже В- от S&P и Fitch и В3 от Moody’s. Максимальный срок составит 5 недель (ранее 3 месяца).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба