3 июня 2008 Национальный Резервный Банк
Рынок акций
Пугало под названием "кредитный кризис и проблемы американских банков" вновь начинает воздействовать на российский фондовый рынок. В американских финансовых институтах пока что продолжаются "разбор полетов" и увольнения топ-менеджеров. В такой обстановке им будет не до инвестирования. Даже несмотря на радужные перспективы, которые открывает перед ними доходность развивающихся рынков! Хотя, надо признаться, сейчас ценовые уровни на emerging markets выглядят уже не столь привлекательно. И особенно это касается России. Под наибольшим давлением, конечно, будут находиться акции банков на фоне проблем их иностранных коллег. Тем более, что в этом секторе появляются и "чисто российские" сюрпризы. Так, в апреле "Ведомости" писали о проблемных кредитах Сбербанка (возникших то ли по недосмотру, то ли по злому умыслу), а сегодня уже речь идет об Импэксбанке. Причем суммы потерь (относительно активов пострадавшего банка) возрастают с каждым следующим случаем. Конечно, о тенденции говорить пока рано, но, похоже, все к ней идет. В апреле Сбербанк, сейчас - Импэксбанк. Кто же следующий? Если говорить о других секторах, то, казалось бы, привлекательно выглядит "нефтянка". Ведь нефть пока заметно не корректируется. Но заявление Сороса, которое прозвучит сегодня в Сенате США, способно дать толчок началу коррекции котировок "черного золота". Кроме того, новости о налоговых льготах, на которых акции нефтяных компаний гнали наверх, не оправдывают такого роста. Об этом мы уже неоднократно писали. Так что коррекция на российском фондовом рынке весьма вероятна. Мы ожидаем снижения индекса ММВБ до уровня 1740 пунктов.
Российский денежный рынок
Остатки на корсчетах к сегодняшнему утру выросли еще на 101 млрд. руб. Причем рост был равномерным: корсчета и депозиты увеличились почти одинаково. Первые выросли на 52.2 млрд. руб., вторые - на 48.8 млрд. руб. Приток средств объясняется, скорее всего, поступлениями из бюджета. В отсутствии платежей в бюджет и по внешним долгам столь внушительный объем ликвидности (880 млрд. руб.) приведет к снижению ставок по межбанковским кредитам. Мы ожидаем, что до конца недели ставки по МБК overnight установятся в интервале 2.75-3.5% годовых.
Валютный рынок
Вчерашние позитивные данные по индексу ISM и расходам на строительство в США не помогли американской валюте. Похоже, из нафталина вновь вынули пугало под названием "кредитный кризис". И хотя прежним шармом оно уже не обладает, его влияние на валютные и фондовые рынки нельзя недооценивать. Соответственно, курс Евро отскочил от наклонной поддержки, которой соответствовало значение 1.5485. Теперь формируется модель "двойное основание" с целью 1.58-1.59. Сегодняшние данные по ВВП Еврозоны оказались выше ожиданий, а индекс PPI подтвердил силу инфляционных процессов. Мы рады отметить, что такое развитие событий полностью соответствует нашим прогнозам. "...Похоже, участники фондового рынка несколько "перемудрили" как на тему грядущего снижения ставки ЕЦБ, так и по поводу повышения ставки ФРС. Поступивших позитивных сигналов от американской экономики пока недостаточно для пересмотра денежно-кредитной политики. Тем более, страхи по поводу возможного рецидива "ипотечного кризиса" (например, новой волны банковских списаний) и опасность рецессии американской экономики все еще сильны. В то же время инфляционное давление в Еврозоне по-прежнему велико. С технической точки зрения на графике котировок Евро/доллар формируется модель "двойное основание" с целью 1.58-1.59..." - обзор за 02 июня 2008 года. Мы ожидаем роста курса Единой европейской валюты до уровня 1.58 в ближайшее время.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пугало под названием "кредитный кризис и проблемы американских банков" вновь начинает воздействовать на российский фондовый рынок. В американских финансовых институтах пока что продолжаются "разбор полетов" и увольнения топ-менеджеров. В такой обстановке им будет не до инвестирования. Даже несмотря на радужные перспективы, которые открывает перед ними доходность развивающихся рынков! Хотя, надо признаться, сейчас ценовые уровни на emerging markets выглядят уже не столь привлекательно. И особенно это касается России. Под наибольшим давлением, конечно, будут находиться акции банков на фоне проблем их иностранных коллег. Тем более, что в этом секторе появляются и "чисто российские" сюрпризы. Так, в апреле "Ведомости" писали о проблемных кредитах Сбербанка (возникших то ли по недосмотру, то ли по злому умыслу), а сегодня уже речь идет об Импэксбанке. Причем суммы потерь (относительно активов пострадавшего банка) возрастают с каждым следующим случаем. Конечно, о тенденции говорить пока рано, но, похоже, все к ней идет. В апреле Сбербанк, сейчас - Импэксбанк. Кто же следующий? Если говорить о других секторах, то, казалось бы, привлекательно выглядит "нефтянка". Ведь нефть пока заметно не корректируется. Но заявление Сороса, которое прозвучит сегодня в Сенате США, способно дать толчок началу коррекции котировок "черного золота". Кроме того, новости о налоговых льготах, на которых акции нефтяных компаний гнали наверх, не оправдывают такого роста. Об этом мы уже неоднократно писали. Так что коррекция на российском фондовом рынке весьма вероятна. Мы ожидаем снижения индекса ММВБ до уровня 1740 пунктов.
Российский денежный рынок
Остатки на корсчетах к сегодняшнему утру выросли еще на 101 млрд. руб. Причем рост был равномерным: корсчета и депозиты увеличились почти одинаково. Первые выросли на 52.2 млрд. руб., вторые - на 48.8 млрд. руб. Приток средств объясняется, скорее всего, поступлениями из бюджета. В отсутствии платежей в бюджет и по внешним долгам столь внушительный объем ликвидности (880 млрд. руб.) приведет к снижению ставок по межбанковским кредитам. Мы ожидаем, что до конца недели ставки по МБК overnight установятся в интервале 2.75-3.5% годовых.
Валютный рынок
Вчерашние позитивные данные по индексу ISM и расходам на строительство в США не помогли американской валюте. Похоже, из нафталина вновь вынули пугало под названием "кредитный кризис". И хотя прежним шармом оно уже не обладает, его влияние на валютные и фондовые рынки нельзя недооценивать. Соответственно, курс Евро отскочил от наклонной поддержки, которой соответствовало значение 1.5485. Теперь формируется модель "двойное основание" с целью 1.58-1.59. Сегодняшние данные по ВВП Еврозоны оказались выше ожиданий, а индекс PPI подтвердил силу инфляционных процессов. Мы рады отметить, что такое развитие событий полностью соответствует нашим прогнозам. "...Похоже, участники фондового рынка несколько "перемудрили" как на тему грядущего снижения ставки ЕЦБ, так и по поводу повышения ставки ФРС. Поступивших позитивных сигналов от американской экономики пока недостаточно для пересмотра денежно-кредитной политики. Тем более, страхи по поводу возможного рецидива "ипотечного кризиса" (например, новой волны банковских списаний) и опасность рецессии американской экономики все еще сильны. В то же время инфляционное давление в Еврозоне по-прежнему велико. С технической точки зрения на графике котировок Евро/доллар формируется модель "двойное основание" с целью 1.58-1.59..." - обзор за 02 июня 2008 года. Мы ожидаем роста курса Единой европейской валюты до уровня 1.58 в ближайшее время.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter