5 декабря 2008 Архив
Новоизбранный президент Барак Обама на прошлой неделе представил стране свою команду в серии пресс-конференций. Выбор продиктован опытом.
Профессор Гарвардского университета Лари Саммерс возглавит Национальный экономический совет (NEC), детище президента Била Клинтона, возникшее в 1993 году. Предполагается, что NEC ``координирует консультации по экономической политике для Президента''. Никто не может себе представить Саммерса, обычно самого умного в комнате (по крайней мере, он так думает), координирующего советы по экономической политики без отстаивания своих собственных взглядов.
Теплое местечко Минфина досталось Тимоти Гайтнеру, который был в отряде высшего руководства и в министерстве финансов и в ФРБ Нью-Йорка в течение более десяти лет. Профессор экономики Университета Калифорнии Кристина Ромер возглавит Совет экономических советников президента. И, наконец, венчают экономическую команду Обамы министры без портфолио Пол Волкер и экономист Университета Чикаго Остан Гулсби. Волкер, который боролся с инфляцией, будучи главой ФРС с 1979 по 1987 гг., возглавит Комитет экономических советников президента, новый орган сторонних консультантов. Гулсби станет членом ЦЭА, а также главным экономическим советником.
Поговорим, об основной части. Экономическим советникам Обамы недостает ни силы мысли, ни опыта. Его выбор направлен на то, чтобы продемонстрировать американцам, что он очень серьезно настроен на то, чтобы вновь стимулировать рост экономики. Как минимум, он пытается мобилизовать лучшие умы страны, чтобы разжечь огонь.
Противоречивый совет
Учитывая, что мировой финансовый и экономический кризис заполонил все новости и оказывает влияние на Мэйн-стрит и Уолл-стрит, команда Обамы должна задать тон серии бесед президента с населением, чтобы помочь общественности понять суть вопроса и то, как новая администрация планирует все расставить на свои места. Самым лучшим стартом могут стать противоречивые советы по поводу того, что делать с нашими деньгами.
До последнего момента американцам говорили, что им надо жить по средствам и сберегать на будущее. Федеральное правительство находится в перманентном состоянии дефицита. Потребители, поддерживаемые избытком пластиковых карт, берут взаймы и тратят без раздумий. Финансовые институты довели себя до забвения.
Уровень сбережений падал в течение трех десятилетий, колеблясь между 0% и 1% с 2005 года до мая текущего года, когда потребители получили (и сохранили) большую часть своих возвратов по налогам. Потребителей можно простить, даже очень хорошо информированных, за их недоумения по поводу того, что правительство пытается сделать все, чтобы гарантировать доступ к кредитам по доступной ставке.
Парадоксальные разговоры
Как такое может быть? В течение многих лет экономисты прославляли добродетели сбережений. Теперь нам дают все возможности для займов и расходов. Экономические советники Обамы понимаются парадокс прижимистости - концепция, которая объясняет, почему частные сбережения – это хорошо, а всеобщие сбережения – плохо. Это то, что им придется разъяснить всем нам.
Это не единственный парадокс, который придется распутать экономистам новой администрации. Любая аутопсия бума/спада на рынке жилья должна начинаться с мягкой кредитной политики. А когда дело доходит до отдела создания кредитов, Федрезерв является первым среди равных.
Еще в 2003 году законодатели под руководством Алан Гринспена определили, что 1%-ная ставка овернайт была необходимым бальзамом на душу лопнувшего пузыря фондового рынка, а также соответствующей гарантией против дефляции или снижения уровня цен. И хотя Гринспен до сих пор защищает свое решение по краткосрочным процентным ставкам, почти все соглашаются, что он удерживал ставку слишком низкой слишком длительное время, стимулируя появления матери всех пузырей на рынке жилья.
Доктрина преимущественного права покупки
Спустя четыре года официальная ставка по федеральным фондам вновь на 1% (эффективная ставка пребывает ниже этого уровня уже в течение месяца). Дешевые деньги вызвали пузырь, дешевые деньги лечат от спада. Может ли такое быть?
Глава Федрезерва Бен Бернанке недавно признал, что ФРС собирается изменить свою политику невмешательства по отношению к пузырям активов. Идея о том, что команда уборщиков сможет справиться с любым и всеми последствиями пузыря может выйти далеко за пределы наследия Гринспена. Доктрина преимущественного права покупки, столь популярная в Европе, может найти новые формы в данной стране.
Здесь также свою роль сыграли и цены на нефть. Когда сырая нефть стоило примерно $150 за баррель еще в июле, это было плохо, так как покупка бензина означала меньше прочих расходов. Теперь, когда нефть на уровне $55, это тоже плохая новость. Разведывательные работы и добыча нефти становится менее прибыльной, и мы получаем меньше ресурсов. В то же время, исследование альтернативных источников энергии и их разработка становятся относительно дороже.
Каково же решение? Существуют ли цены, который полностью подходят? Если так, что может быть правительство сможет зафиксировать цену. Конечно, это просто шутка. Это уже опробовали в 70-х с вполне предсказуемыми результатами. Конгресс запросто может придумать что-то глупое снова. Представители не задумываются о долгосрочных перспективах, когда сталкиваются с неизбежным кризисом. По крайней мере, команда отличников от Обамы сможет контролировать самые ужасные импульсы законодателей.
Каролина Баум
Перевод Афанасьевой Алены
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Профессор Гарвардского университета Лари Саммерс возглавит Национальный экономический совет (NEC), детище президента Била Клинтона, возникшее в 1993 году. Предполагается, что NEC ``координирует консультации по экономической политике для Президента''. Никто не может себе представить Саммерса, обычно самого умного в комнате (по крайней мере, он так думает), координирующего советы по экономической политики без отстаивания своих собственных взглядов.
Теплое местечко Минфина досталось Тимоти Гайтнеру, который был в отряде высшего руководства и в министерстве финансов и в ФРБ Нью-Йорка в течение более десяти лет. Профессор экономики Университета Калифорнии Кристина Ромер возглавит Совет экономических советников президента. И, наконец, венчают экономическую команду Обамы министры без портфолио Пол Волкер и экономист Университета Чикаго Остан Гулсби. Волкер, который боролся с инфляцией, будучи главой ФРС с 1979 по 1987 гг., возглавит Комитет экономических советников президента, новый орган сторонних консультантов. Гулсби станет членом ЦЭА, а также главным экономическим советником.
Поговорим, об основной части. Экономическим советникам Обамы недостает ни силы мысли, ни опыта. Его выбор направлен на то, чтобы продемонстрировать американцам, что он очень серьезно настроен на то, чтобы вновь стимулировать рост экономики. Как минимум, он пытается мобилизовать лучшие умы страны, чтобы разжечь огонь.
Противоречивый совет
Учитывая, что мировой финансовый и экономический кризис заполонил все новости и оказывает влияние на Мэйн-стрит и Уолл-стрит, команда Обамы должна задать тон серии бесед президента с населением, чтобы помочь общественности понять суть вопроса и то, как новая администрация планирует все расставить на свои места. Самым лучшим стартом могут стать противоречивые советы по поводу того, что делать с нашими деньгами.
До последнего момента американцам говорили, что им надо жить по средствам и сберегать на будущее. Федеральное правительство находится в перманентном состоянии дефицита. Потребители, поддерживаемые избытком пластиковых карт, берут взаймы и тратят без раздумий. Финансовые институты довели себя до забвения.
Уровень сбережений падал в течение трех десятилетий, колеблясь между 0% и 1% с 2005 года до мая текущего года, когда потребители получили (и сохранили) большую часть своих возвратов по налогам. Потребителей можно простить, даже очень хорошо информированных, за их недоумения по поводу того, что правительство пытается сделать все, чтобы гарантировать доступ к кредитам по доступной ставке.
Парадоксальные разговоры
Как такое может быть? В течение многих лет экономисты прославляли добродетели сбережений. Теперь нам дают все возможности для займов и расходов. Экономические советники Обамы понимаются парадокс прижимистости - концепция, которая объясняет, почему частные сбережения – это хорошо, а всеобщие сбережения – плохо. Это то, что им придется разъяснить всем нам.
Это не единственный парадокс, который придется распутать экономистам новой администрации. Любая аутопсия бума/спада на рынке жилья должна начинаться с мягкой кредитной политики. А когда дело доходит до отдела создания кредитов, Федрезерв является первым среди равных.
Еще в 2003 году законодатели под руководством Алан Гринспена определили, что 1%-ная ставка овернайт была необходимым бальзамом на душу лопнувшего пузыря фондового рынка, а также соответствующей гарантией против дефляции или снижения уровня цен. И хотя Гринспен до сих пор защищает свое решение по краткосрочным процентным ставкам, почти все соглашаются, что он удерживал ставку слишком низкой слишком длительное время, стимулируя появления матери всех пузырей на рынке жилья.
Доктрина преимущественного права покупки
Спустя четыре года официальная ставка по федеральным фондам вновь на 1% (эффективная ставка пребывает ниже этого уровня уже в течение месяца). Дешевые деньги вызвали пузырь, дешевые деньги лечат от спада. Может ли такое быть?
Глава Федрезерва Бен Бернанке недавно признал, что ФРС собирается изменить свою политику невмешательства по отношению к пузырям активов. Идея о том, что команда уборщиков сможет справиться с любым и всеми последствиями пузыря может выйти далеко за пределы наследия Гринспена. Доктрина преимущественного права покупки, столь популярная в Европе, может найти новые формы в данной стране.
Здесь также свою роль сыграли и цены на нефть. Когда сырая нефть стоило примерно $150 за баррель еще в июле, это было плохо, так как покупка бензина означала меньше прочих расходов. Теперь, когда нефть на уровне $55, это тоже плохая новость. Разведывательные работы и добыча нефти становится менее прибыльной, и мы получаем меньше ресурсов. В то же время, исследование альтернативных источников энергии и их разработка становятся относительно дороже.
Каково же решение? Существуют ли цены, который полностью подходят? Если так, что может быть правительство сможет зафиксировать цену. Конечно, это просто шутка. Это уже опробовали в 70-х с вполне предсказуемыми результатами. Конгресс запросто может придумать что-то глупое снова. Представители не задумываются о долгосрочных перспективах, когда сталкиваются с неизбежным кризисом. По крайней мере, команда отличников от Обамы сможет контролировать самые ужасные импульсы законодателей.
Каролина Баум
Перевод Афанасьевой Алены
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу