5 декабря 2008
Аналитики Альфа-банка полагают, что таким образом «Мечел» сможет нарастить «подушку ликвидности», в частности «Якутугля», «Южного Кузбасса» и Челябинского металлургического комбината (ЧМК). При этом размер кредита в масштабе чистого долга компании на конец 2008 года, составившего $3,9 млрд, невелик. «Мы полагаем, что полученные средства не будут использованы для рефинансирования существующих кредитов, и поэтому эти займы представляют собой увеличение размера чистых заимствований компании», - говорят эксперты.
По оценке аналитиков «Тройки Диалог», краткосрочная задолженность «Мечела» составляет приблизительно $2 млрд. Крупнейший платеж предстоит осуществить в марте 2009 года, когда истекает срок погашения промежуточного кредита на сумму $1,5 млрд, который был привлечен в целях приобретения активов Oriel Resources (добыча в России и Казахстане). «Вероятно, холдинг попытается рефинансировать свой бридж-кредит в ВЭБе, - полагают Михаил Стискин и Сергей Донской. - Мы не ожидаем со стороны инвесторов реакции на эту новость в форме массовых заявок на покупку бумаг компании. Рыночная оценка «Мечела», несмотря на резкое падение в последние месяцы, по-прежнему сравнительно высока на фоне аналогов компании».
«В апреле 2008 года между «Мечелом» и ВТБ был подписан долгосрочный договор о сотрудничестве, который, по нашим оценкам, позволяет компании привлекать краткосрочное
финансирование под 15-16% годовых, - рассуждают аналитики «Уралсиба». - Мы считаем поступившую новость умеренно позитивной, так как доступ к краткосрочному финансированию в нынешних условиях имеет огромное значение для восстановления российской металлургической промышленности, у которой возникли такие серьезные проблемы, как низкий спрос на стальную продукцию и слабая платежная дисциплина потребителей. Мы также уверены, что «Мечел» скоро может также получить $2 млрд от ВЭБа».
По словам аналитиков «Уралсиба», кредитная заявка «Мечела» уже прошла первые этапы рассмотрения в ВЭБе, и решение по ней может быть вынесено на следующей неделе на кредитном комитете при Наблюдательном совете банка. «Мы считаем, что «Мечел» имеет все шансы на одобрение своей просьбы. Поддержка ВЭБа станет сильным краткосрочным фактором роста котировок металлургической компании. Для сравнения, после получения «Евразом» кредита от ВЭБа в размере $1,8 млрд, GDR компании выросли в цене на 150%, поэтому стоит ожидать сильного роста котировок «Мечела» после того, как ВЭБ вынесет положительное решение о выделении кредита», - отмечают в «Уралсибе».
Аналитики НБ «Траст», замечают, что в связи со сложной ситуацией на рынке «Мечел» был вынужден сокращать инвестиционную программу, развивая только приоритетные направления деятельности. В частности, компания приостановила программу по модернизации ЧМК стоимостью 50 млрд рублей, а также проект по выпуску высококачественных рельсов для РЖД. По подсчетам «Траста», общий долг Мечела на 31 марта 2008 года составлял $3,2 млрд, включая краткосрочный долг на сумму $993 млн. С учетом синдицированного кредита на покупку OrielResources в размере $1,5 млрд, общий долг равен $4,7 млрд. «Мы не видим предпосылок к ухудшению ситуации с ликвидностью, несмотря на то что львиную долю долга, приблизительно в $2,5 млрд придется возвращать в течение года. По нашему мнению, «Мечел» будет использовать линию ВТБ именно для
погашения краткосрочных займов, и лишь во вторую очередь для финансирования инвестиционных программ», - говорят эскперты.
«Мечел» был не единственной компанией, обратившейся в ВТБ за госфинансированием. Магнитогорский металлургический комбинат и Челябинский ТПЗ также подали кредитные заявки. По некоторым данным, совокупный размер кредитования ВЭБом этих трех компаний составил $1,3 млрд. Это означает, что ММК и ЧТПЗ получили кредит на сумму $650 млн. Также на рынке имеется информация о том, что ММК обратился в Сбербанк за кредитом для финансирования проекта строительства «Стана 5000».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба