30 апреля 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок FOREX
Доллар продолжил расти по отношению к евро на FOREX, составив на сегодняшнее утро 1,5571. Поводом для роста стала публикация индекса потребительского доверия во Франции, который упал до самого низкого в своей истории значения. Еще одним поводом для беспокойства явилось падение розничных продаж в Испании. Сегодня волатильность на рынке евро-доллар будет, скорее всего, низкой. Игроки будут ждать итогов заседания ФРС. Как мы уже писали в предыдущих обзорах, итоги заседания ФРС могут оказать негативное влияние на рынок евро-доллар, если ФРС намекнет на возможность прекращения дальнейшего понижения ставки. Мы сохраняем позитивный прогноз по доллару на ближайшие недели. Наша цель – 1,52.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла на 174 млрд. рублей до 688,5 млрд. рублей. Индикативная ставка MIACR (overnight) также выросла – 7,66% против 4,66% накануне. Сегодня многие участники денежного рынка вздохнут с облегчением: деньги не покинули банковскую систему. Причиной же роста напряженности на рынке МБК в последние дни могла быть действительно крупная корпоративная сделка. Сегодня банкам должны поступить средства от продаж долларов и интервенций Банка России, объем которых мы оцениваем приблизительно в $1 млрд. Кроме этого, мы ждем поступления 18,8 млрд. рублей от погашения ОФЗ 25058. Мы полагаем, что индикативная ставка MIACR (overnight) сегодня снизится до 5,00-6,00%.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Ставка UST10 не изменилась по итогам вчерашнего дня, составив 3,82%. Сегодня рынок находится в ожидании решения ФРС по ставке. Мы полагаем, что новости ФРС не окажут существенного негативного влияния на цены UST10, так как инвесторы уже большей частью дисконтировали либо длительную паузу, либо завершение серии понижений ставки. Неожиданность для рынка может стать отсутствие в заявлении ФРС намерения прекратить серию понижения, что, на наш взгляд, маловероятно. Данные, которые действительно могут повлиять на рынок, публикуются несколько позже – core PCE и nonfarm payrolls. Инвесторы ждут, что мартовская инфляция в стержневом исчислении выйдет на уровне 0,2%. Апрельские же payrolls снизятся на 75 тыс.
Российские еврооблигации (Russia30)
Russia30 возобновила сокращение суверенного спреда, составив 115,06% от номинала (+0,3 п.п.). Спред доходности к базовому активу – 149 б.п. (- 3 б.п.). EMBI+ Spread составил 264 б.п. (-1 б.п.). На наш взгляд, сегодня цены в сегменте суверенных долгов EM изменятся незначительно. В то же время, Russia30 может немного расширить суверенный спред в преддверии важных событий. В долгосрочной перспективе мы не исключаем возобновления снижения цен Russia30 на фоне падения котировок базового актива.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Государственные облигации
Цены на рынке государственных долгов держатся, несмотря на рост ставок денежного рынка. Вполне возможно, что рынок государственных долгов регулируется госструктурами, удерживающими его от логичного роста ставок на 25 б.п. На наш взгляд, рынок ОФЗ перестал быть интересен со спекулятивной точки зрения. Для поддержания же собственной ликвидности банкам также нет необходимости в ОФЗ после расширения Ломбардного списка Банка России. Похоже, что рынок госбумаг вновь превращается в «сонное царство», как уже не раз случалось за его историю.
Корпоративные и субфедеральные облигации
Цены на рынке рублевых долгов вчера чуть снизились. Внезапно возникший дефицит ликвидности и рост ставок денежного рынка привели игроков в смятение. Продажи при этом были распределены более-менее равномерно, а не локализовались только в первом эшелоне, как это было днем ранее. Несмотря на повышение Банком России процентных ставок, сегодня мы рассчитываем на успокаивающее действие предстоящих выходных. Мы не будем оригинальны, предложив в качестве основной стратегии – покупки коротких высокодоходных бумаг, желательно в ломбардном списке.
НОВОСТИ
«Вымпелком» заключил контракт с ФГУП «Космическая связь» на использование спутниковой емкости на космических аппаратах «Экспресс-АМ33» и «Экспресс-АМ3». Об этом объявили компании в совместном релизе. С помощью спутниковой связи «Вымпелком» будет соединять между собой базовые станции сети третьего поколения (3G) в малонаселенных и труднодоступных регионах Сибирского и Дальневосточного округов. Сумма контракта не разглашается. В пресс-службах МТС и «Мегафона» сказали, что также используют ресурсы спутниковой связи для строительства сети в труднодоступных местах. «Например, есть регионы с вечной мерзлотой, где просто физически невозможно прокладывать наземные линии», — замечает и. о. директора по связям с общественностью «Мегафона» Марина Белашева.
Инфляция в РФ за первые четыре месяца 2008 г составит 6,2-6,4 проц. Такая оценка содержится в докладе Минэкономразвития о социально-экономическом развитии РФ в первом квартале. В апреле министерство прогнозирует инфляцию на уровне 1,3-1,5 проц. Как ранее сообщалось, за 3 недели текущего месяца рост потребительских цен составил 1,1 проц. Недавно Минэкономразвития повысило официальный прогноз по инфляции на этот год до 9-10 проц.
Банк «Солидарность» исполнил оферту по второму выпуску облигаций, говорится в сообщении компании. Эмитент выкупил 502 541 бумаг на общую сумму 502,541 млн рублей. ЗАО «ИК «Тройка Диалог» завершила вторичное размещение рублевых облигаций ОАО «ТГК-10» серии 01. Объем размещения составил 2 244 326 000 рублей. Дата погашения облигаций - 17 июня 2010 года. В структуру займа встроен опцион «пут» с исполнением 22 июня 2009 года. Как прокомментировали в "Тройке", впервые в истории российского рынка рублевых облигаций вторичное размещение прошло в формате «бук-билдинга» (book-building), широко применяющегося при размещении еврооблигаций. Общий объем спроса на облигации «ТГК-10» составил 2,396,000,000 рублей. В размещении участвовал 21 инвестор. Около 53% объема было куплено иностранными инвесторами. Доходность к опциону «пут» установлена на уровне 9,50% годовых. Организатор и андеррайтер размещения: ЗАО «ИК «Тройка Диалог».
29 апреля 2008 г. Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») и приоритетный необеспеченный рейтинг российской химической компании ОАО Казаньоргсинтез с уровня «B» до «B-» (B минус). Долгосрочный РДЭ компании «B-» (B минус), приоритетный необеспеченный рейтинг «B-» (B минус) и краткосрочный РДЭ «B» помещены под наблюдение в список Rating Watch с пометкой «Негативный». Понижение рейтингов отражает ослабление кредитоспособности Казаньоргсинтеза в 2007 г., по мере того как агрессивная инвестиционная программа группы продолжала оказывать давление на ее показатели кредитоспособности, не принося при этом ожидаемого повышения прибыльности.
29 апреля Промсвязьбанк, выступающий в качестве платежного агента, произвел выплату десятого купона и погашение номинальной стоимости по облигациям серии 01 Белгородской области объемом 320 млн рублей. Сумма выплат по купону – 21 657 600 рублей. Сумма выплат при погашении выпуска – 320 000 000 рублей.
Валютный рынок FOREX
Доллар продолжил расти по отношению к евро на FOREX, составив на сегодняшнее утро 1,5571. Поводом для роста стала публикация индекса потребительского доверия во Франции, который упал до самого низкого в своей истории значения. Еще одним поводом для беспокойства явилось падение розничных продаж в Испании. Сегодня волатильность на рынке евро-доллар будет, скорее всего, низкой. Игроки будут ждать итогов заседания ФРС. Как мы уже писали в предыдущих обзорах, итоги заседания ФРС могут оказать негативное влияние на рынок евро-доллар, если ФРС намекнет на возможность прекращения дальнейшего понижения ставки. Мы сохраняем позитивный прогноз по доллару на ближайшие недели. Наша цель – 1,52.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла на 174 млрд. рублей до 688,5 млрд. рублей. Индикативная ставка MIACR (overnight) также выросла – 7,66% против 4,66% накануне. Сегодня многие участники денежного рынка вздохнут с облегчением: деньги не покинули банковскую систему. Причиной же роста напряженности на рынке МБК в последние дни могла быть действительно крупная корпоративная сделка. Сегодня банкам должны поступить средства от продаж долларов и интервенций Банка России, объем которых мы оцениваем приблизительно в $1 млрд. Кроме этого, мы ждем поступления 18,8 млрд. рублей от погашения ОФЗ 25058. Мы полагаем, что индикативная ставка MIACR (overnight) сегодня снизится до 5,00-6,00%.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Ставка UST10 не изменилась по итогам вчерашнего дня, составив 3,82%. Сегодня рынок находится в ожидании решения ФРС по ставке. Мы полагаем, что новости ФРС не окажут существенного негативного влияния на цены UST10, так как инвесторы уже большей частью дисконтировали либо длительную паузу, либо завершение серии понижений ставки. Неожиданность для рынка может стать отсутствие в заявлении ФРС намерения прекратить серию понижения, что, на наш взгляд, маловероятно. Данные, которые действительно могут повлиять на рынок, публикуются несколько позже – core PCE и nonfarm payrolls. Инвесторы ждут, что мартовская инфляция в стержневом исчислении выйдет на уровне 0,2%. Апрельские же payrolls снизятся на 75 тыс.
Российские еврооблигации (Russia30)
Russia30 возобновила сокращение суверенного спреда, составив 115,06% от номинала (+0,3 п.п.). Спред доходности к базовому активу – 149 б.п. (- 3 б.п.). EMBI+ Spread составил 264 б.п. (-1 б.п.). На наш взгляд, сегодня цены в сегменте суверенных долгов EM изменятся незначительно. В то же время, Russia30 может немного расширить суверенный спред в преддверии важных событий. В долгосрочной перспективе мы не исключаем возобновления снижения цен Russia30 на фоне падения котировок базового актива.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Государственные облигации
Цены на рынке государственных долгов держатся, несмотря на рост ставок денежного рынка. Вполне возможно, что рынок государственных долгов регулируется госструктурами, удерживающими его от логичного роста ставок на 25 б.п. На наш взгляд, рынок ОФЗ перестал быть интересен со спекулятивной точки зрения. Для поддержания же собственной ликвидности банкам также нет необходимости в ОФЗ после расширения Ломбардного списка Банка России. Похоже, что рынок госбумаг вновь превращается в «сонное царство», как уже не раз случалось за его историю.
Корпоративные и субфедеральные облигации
Цены на рынке рублевых долгов вчера чуть снизились. Внезапно возникший дефицит ликвидности и рост ставок денежного рынка привели игроков в смятение. Продажи при этом были распределены более-менее равномерно, а не локализовались только в первом эшелоне, как это было днем ранее. Несмотря на повышение Банком России процентных ставок, сегодня мы рассчитываем на успокаивающее действие предстоящих выходных. Мы не будем оригинальны, предложив в качестве основной стратегии – покупки коротких высокодоходных бумаг, желательно в ломбардном списке.
НОВОСТИ
«Вымпелком» заключил контракт с ФГУП «Космическая связь» на использование спутниковой емкости на космических аппаратах «Экспресс-АМ33» и «Экспресс-АМ3». Об этом объявили компании в совместном релизе. С помощью спутниковой связи «Вымпелком» будет соединять между собой базовые станции сети третьего поколения (3G) в малонаселенных и труднодоступных регионах Сибирского и Дальневосточного округов. Сумма контракта не разглашается. В пресс-службах МТС и «Мегафона» сказали, что также используют ресурсы спутниковой связи для строительства сети в труднодоступных местах. «Например, есть регионы с вечной мерзлотой, где просто физически невозможно прокладывать наземные линии», — замечает и. о. директора по связям с общественностью «Мегафона» Марина Белашева.
Инфляция в РФ за первые четыре месяца 2008 г составит 6,2-6,4 проц. Такая оценка содержится в докладе Минэкономразвития о социально-экономическом развитии РФ в первом квартале. В апреле министерство прогнозирует инфляцию на уровне 1,3-1,5 проц. Как ранее сообщалось, за 3 недели текущего месяца рост потребительских цен составил 1,1 проц. Недавно Минэкономразвития повысило официальный прогноз по инфляции на этот год до 9-10 проц.
Банк «Солидарность» исполнил оферту по второму выпуску облигаций, говорится в сообщении компании. Эмитент выкупил 502 541 бумаг на общую сумму 502,541 млн рублей. ЗАО «ИК «Тройка Диалог» завершила вторичное размещение рублевых облигаций ОАО «ТГК-10» серии 01. Объем размещения составил 2 244 326 000 рублей. Дата погашения облигаций - 17 июня 2010 года. В структуру займа встроен опцион «пут» с исполнением 22 июня 2009 года. Как прокомментировали в "Тройке", впервые в истории российского рынка рублевых облигаций вторичное размещение прошло в формате «бук-билдинга» (book-building), широко применяющегося при размещении еврооблигаций. Общий объем спроса на облигации «ТГК-10» составил 2,396,000,000 рублей. В размещении участвовал 21 инвестор. Около 53% объема было куплено иностранными инвесторами. Доходность к опциону «пут» установлена на уровне 9,50% годовых. Организатор и андеррайтер размещения: ЗАО «ИК «Тройка Диалог».
29 апреля 2008 г. Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») и приоритетный необеспеченный рейтинг российской химической компании ОАО Казаньоргсинтез с уровня «B» до «B-» (B минус). Долгосрочный РДЭ компании «B-» (B минус), приоритетный необеспеченный рейтинг «B-» (B минус) и краткосрочный РДЭ «B» помещены под наблюдение в список Rating Watch с пометкой «Негативный». Понижение рейтингов отражает ослабление кредитоспособности Казаньоргсинтеза в 2007 г., по мере того как агрессивная инвестиционная программа группы продолжала оказывать давление на ее показатели кредитоспособности, не принося при этом ожидаемого повышения прибыльности.
29 апреля Промсвязьбанк, выступающий в качестве платежного агента, произвел выплату десятого купона и погашение номинальной стоимости по облигациям серии 01 Белгородской области объемом 320 млн рублей. Сумма выплат по купону – 21 657 600 рублей. Сумма выплат при погашении выпуска – 320 000 000 рублей.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба