11 декабря 2008 Архив
Инвестиции в облигации представляются вложениями совсем другого толка, нежели в акции. Именно по своей природе, так как это фактически выданный кредит для корпораций. На «бычьих» трендах рынков облигации были неинтересными для вложений. Акции показывали значительно лучшую доходность, а депозиты смотрелись более интересно, нежели облигации, ввиду больших гарантий сохранности вложенного капитала.
Сейчас же рынки акций и облигаций показывают негативную динамику. И инвесторы видят спокойную гавань только в гарантированном, заранее известном банковском проценте, который, как известно, всегда меньше инфляции. Однако и в текущих условиях возрастает риск вложения в банки, особенно если размер инвестиций превышает несколько миллионов рублей (страховое покрытие по депозитам на 11.12.2008 составляет 700 тыс. рублей).
Поэтому, очевидно, что вновь имеет смысл обратиться к облигациям. Тем более, что золотовалютные запасы страны, а также целевая программа развития ещё позволяют поддерживать отрасли в «боевом» положении.
В российских реалиях мало толку в оценке лишь одной финансовой устойчивости, особенно, если она сделана по РСБУ. Потому что стандарт оставляет серьезные возможности для «маневрирования». Особенно в условиях кризиса, когда некоторые компании это просто вынуждены делать. А потому прибегать нужно не только к отчетности, мнениям экспертов, но и собственной логике.
А логика подсказывает, что в ближайшие полгода государство наверняка сможет выполнять все внутренние и внешние обязательства. Инструменты для этого — материал отдельных разговоров, однако, следует упомянуть инфляцию. Так как она оказывает первостепенное значение на доходность долговых бумаг.
Таким образом, необходимо обращать внимание на компании, по которым погашение долговых бумаг будет в ближайшие 6-7 месяцев, при этом, отрасли — ключевые, а компании в них — системообразующие.
Конечно, отечественный долговой рынок, как говорится, «ели дышит», потому и доходности к погашению некоторых облигаций выглядят астрономическими. Особенно тех, чья стоимость складывается из гудвилла. А потому IT компании и компании ритейла лучше вовсе не рассматривать. По сути, котировки акций и облигаций таких компаний всегда отражали прогнозные уровни прибыли и выручки от продаж. Сейчас же отрасли в крайне тяжелой ситуации и государство не спешит их поддерживать, так как фактически это значительная трата денег за «пустой офис».
В любом случае, нужно быть готовым к дефолту компании, чьи облигации Вы держите. Ибо по российскому законодательству при выпуске облигаций требования к эмитенту крайне не значительны (если сравнивать, например, с США). Попечителями выпусков займов могут быть, например, дружественные компании.
В случае же дефолта, инвестор, как правило, не получает ничего, так как имущество предприятия может быть оценено по цене «столов и стульев». Например, доходность к погащению облигаций ЭЙРЮНИОН-01 составляет 219 288 705,622% Таким образом, по идее, каждый инвестор может в мгновение стать миллионером, вложив даже небольшую сумму. Однако это вряд ли произойдет. Столь высокий процент означает желание инвесторов, купивших облигации, выручить хотя бы мизерный процент от их номинала.
В текущих условиях перспективными являются вложения в бумаги областей, так как дефолты по ним сейчас крайне маловероятны.
Таким образом, вложения в долговой рынок при адекватной оценке рисков может принести хорошие дивиденты во всех смыслах слова.
Не нужно в условиях кризиса строить защитные барьеры от ветров, стройте мельницу.
PS: не забывайте о рисках. Статья — это не инструкция к действию, а всего лишь «пища» ддя размышлений.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сейчас же рынки акций и облигаций показывают негативную динамику. И инвесторы видят спокойную гавань только в гарантированном, заранее известном банковском проценте, который, как известно, всегда меньше инфляции. Однако и в текущих условиях возрастает риск вложения в банки, особенно если размер инвестиций превышает несколько миллионов рублей (страховое покрытие по депозитам на 11.12.2008 составляет 700 тыс. рублей).
Поэтому, очевидно, что вновь имеет смысл обратиться к облигациям. Тем более, что золотовалютные запасы страны, а также целевая программа развития ещё позволяют поддерживать отрасли в «боевом» положении.
В российских реалиях мало толку в оценке лишь одной финансовой устойчивости, особенно, если она сделана по РСБУ. Потому что стандарт оставляет серьезные возможности для «маневрирования». Особенно в условиях кризиса, когда некоторые компании это просто вынуждены делать. А потому прибегать нужно не только к отчетности, мнениям экспертов, но и собственной логике.
А логика подсказывает, что в ближайшие полгода государство наверняка сможет выполнять все внутренние и внешние обязательства. Инструменты для этого — материал отдельных разговоров, однако, следует упомянуть инфляцию. Так как она оказывает первостепенное значение на доходность долговых бумаг.
Таким образом, необходимо обращать внимание на компании, по которым погашение долговых бумаг будет в ближайшие 6-7 месяцев, при этом, отрасли — ключевые, а компании в них — системообразующие.
Конечно, отечественный долговой рынок, как говорится, «ели дышит», потому и доходности к погашению некоторых облигаций выглядят астрономическими. Особенно тех, чья стоимость складывается из гудвилла. А потому IT компании и компании ритейла лучше вовсе не рассматривать. По сути, котировки акций и облигаций таких компаний всегда отражали прогнозные уровни прибыли и выручки от продаж. Сейчас же отрасли в крайне тяжелой ситуации и государство не спешит их поддерживать, так как фактически это значительная трата денег за «пустой офис».
В любом случае, нужно быть готовым к дефолту компании, чьи облигации Вы держите. Ибо по российскому законодательству при выпуске облигаций требования к эмитенту крайне не значительны (если сравнивать, например, с США). Попечителями выпусков займов могут быть, например, дружественные компании.
В случае же дефолта, инвестор, как правило, не получает ничего, так как имущество предприятия может быть оценено по цене «столов и стульев». Например, доходность к погащению облигаций ЭЙРЮНИОН-01 составляет 219 288 705,622% Таким образом, по идее, каждый инвестор может в мгновение стать миллионером, вложив даже небольшую сумму. Однако это вряд ли произойдет. Столь высокий процент означает желание инвесторов, купивших облигации, выручить хотя бы мизерный процент от их номинала.
В текущих условиях перспективными являются вложения в бумаги областей, так как дефолты по ним сейчас крайне маловероятны.
Таким образом, вложения в долговой рынок при адекватной оценке рисков может принести хорошие дивиденты во всех смыслах слова.
Не нужно в условиях кризиса строить защитные барьеры от ветров, стройте мельницу.
PS: не забывайте о рисках. Статья — это не инструкция к действию, а всего лишь «пища» ддя размышлений.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу