31 августа 2017 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Рынки акций
Российский рынок акций вчера позитивно отреагировал на укрепление рубля и рост мировых рынков, и по итогам дня индекс РТС подскочил на 1,6%, а индекс ММВБ прибавил 1%. Сегодня утром цены на нефть немного опустились. Азиатские фондовые индексы в основном движутся вниз, фьючерс на индекс S&P 500 понемногу дорожает. Российский рынок акций сегодня начнет день ниже уровня вчерашнего закрытия, индекс РТС может потерять около 0,3%.
Газпром (GAZP RX – Покупать)
Газпром опубликовал отчетность по МСФО за 2 кв. 2017 г. и провел посвященную этому телефонную конференцию. EBITDA за 2 кв. 2017 г. выросла на 37% год к году и снизилась на 22% за квартал до 344 млрд руб. (6,02 млрд долл.), что выше консенсусного прогноза на 14%. Основным драйвером роста выручки стали продажи нефти и нефтепродуктов.
АФК «Система» (SSA LI – без рекомендации)
АФК «Система» опубликовала финансовую отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которая оказалась лучше ожиданий в части OIBDA. Наша рекомендация по акциям Системы на данный момент отозвана из-за высоких рисков, связанных с иском со стороны Роснефти.
ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ALRS RX – без рекомендации)
АЛРОСА опубликовала отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которая отразила падение всех основных финансовых показателей год к году. Ликвидация последствий аварии на шахте «Мир» и наращивание добычи для компенсации выпадающих объемов могут потребовать дополнительных инвестиций и операционных затрат, что приведет к сокращению свободного денежного потока.
Стивидоры
Правительство подготовило законопроект о переводе портовых тарифов в рубли. Принятие законопроекта в нынешнем виде, предусматривающем расчеты за стивидорные услуги в рублях при эффективной привязке расчетов к официальному курсу валюты, на наш взгляд, позитивно отразилось бы на акциях стивидорных компаний.
Группа НМТП (NCSP LI – Покупать)
Результаты по МСФО за 2 п/г 2017 г. отразили снижение рентабельности при относительно стабильной выручке, вызванное в первую очередь укреплением рубля. Несмотря на некоторое ухудшение показателей, компания продолжает генерировать денежный поток. На наш взгляд, Группа НМТП в состоянии выплатить как минимум 90–140 млн долл. в виде дивидендов, что соответствует доходности 4–6%. Опубликованные результаты, на наш взгляд, нейтральны для котировок акций компании.
МегаФон (MFON LI – рекомендация пересматривается)
МегаФон опубликовал финансовые результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которые в целом соответствуют ожиданиям и отражают позитивные тенденции на рынке мобильной связи. В настоящее время наша рекомендация по ГДР МегаФона пересматривается.
ВТБ (VTBR LI – Держать)
Согласно отчетности за июль 2017 г. по МСФО показатель ROAE составил 8%, что примерно соответствует уровню 1 п/г. Маржа выросла до 4,2%, но увеличилась и стоимость риска. Розничный портфель прибавил 8,3% с начала года, что подтверждает реалистичность прогнозируемого менеджментом роста на 10% по итогам 2017 г. Изменение корпоративного портфеля с начала года пока остается отрицательным.
Лента (LNTA LI – без рекомендации)
Лента опубликовала достаточно хорошие результаты по МСФО за 1 п/г 2017 г., которые подтверждают, что компания показывает рост выручки и рентабельность выше средних по рынку уровней. У нас нет рекомендации по акциям Ленты
Группа ПИК (PIKK RX – без рекомендации)
Отчетность за 1 п/г 2017 г. по МСФО отразила возросший масштаб бизнеса компании после приобретения Мортона. Выручка и денежный поток выросли, тогда как рентабельность снизилась. ПИК подтвердил прогнозы на 2017 г. На наш взгляд, опубликованная отчетность умеренно позитивна для акций ГК ПИК.
Российский рынок акций вчера позитивно отреагировал на укрепление рубля и рост мировых рынков, и по итогам дня индекс РТС подскочил на 1,6%, а индекс ММВБ прибавил 1%. Сегодня утром цены на нефть немного опустились. Азиатские фондовые индексы в основном движутся вниз, фьючерс на индекс S&P 500 понемногу дорожает. Российский рынок акций сегодня начнет день ниже уровня вчерашнего закрытия, индекс РТС может потерять около 0,3%.
Газпром (GAZP RX – Покупать)
Газпром опубликовал отчетность по МСФО за 2 кв. 2017 г. и провел посвященную этому телефонную конференцию. EBITDA за 2 кв. 2017 г. выросла на 37% год к году и снизилась на 22% за квартал до 344 млрд руб. (6,02 млрд долл.), что выше консенсусного прогноза на 14%. Основным драйвером роста выручки стали продажи нефти и нефтепродуктов.
АФК «Система» (SSA LI – без рекомендации)
АФК «Система» опубликовала финансовую отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которая оказалась лучше ожиданий в части OIBDA. Наша рекомендация по акциям Системы на данный момент отозвана из-за высоких рисков, связанных с иском со стороны Роснефти.
ОСТАЛЬНЫЕ НОВОСТИ
АЛРОСА (ALRS RX – без рекомендации)
АЛРОСА опубликовала отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которая отразила падение всех основных финансовых показателей год к году. Ликвидация последствий аварии на шахте «Мир» и наращивание добычи для компенсации выпадающих объемов могут потребовать дополнительных инвестиций и операционных затрат, что приведет к сокращению свободного денежного потока.
Стивидоры
Правительство подготовило законопроект о переводе портовых тарифов в рубли. Принятие законопроекта в нынешнем виде, предусматривающем расчеты за стивидорные услуги в рублях при эффективной привязке расчетов к официальному курсу валюты, на наш взгляд, позитивно отразилось бы на акциях стивидорных компаний.
Группа НМТП (NCSP LI – Покупать)
Результаты по МСФО за 2 п/г 2017 г. отразили снижение рентабельности при относительно стабильной выручке, вызванное в первую очередь укреплением рубля. Несмотря на некоторое ухудшение показателей, компания продолжает генерировать денежный поток. На наш взгляд, Группа НМТП в состоянии выплатить как минимум 90–140 млн долл. в виде дивидендов, что соответствует доходности 4–6%. Опубликованные результаты, на наш взгляд, нейтральны для котировок акций компании.
МегаФон (MFON LI – рекомендация пересматривается)
МегаФон опубликовал финансовые результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которые в целом соответствуют ожиданиям и отражают позитивные тенденции на рынке мобильной связи. В настоящее время наша рекомендация по ГДР МегаФона пересматривается.
ВТБ (VTBR LI – Держать)
Согласно отчетности за июль 2017 г. по МСФО показатель ROAE составил 8%, что примерно соответствует уровню 1 п/г. Маржа выросла до 4,2%, но увеличилась и стоимость риска. Розничный портфель прибавил 8,3% с начала года, что подтверждает реалистичность прогнозируемого менеджментом роста на 10% по итогам 2017 г. Изменение корпоративного портфеля с начала года пока остается отрицательным.
Лента (LNTA LI – без рекомендации)
Лента опубликовала достаточно хорошие результаты по МСФО за 1 п/г 2017 г., которые подтверждают, что компания показывает рост выручки и рентабельность выше средних по рынку уровней. У нас нет рекомендации по акциям Ленты
Группа ПИК (PIKK RX – без рекомендации)
Отчетность за 1 п/г 2017 г. по МСФО отразила возросший масштаб бизнеса компании после приобретения Мортона. Выручка и денежный поток выросли, тогда как рентабельность снизилась. ПИК подтвердил прогнозы на 2017 г. На наш взгляд, опубликованная отчетность умеренно позитивна для акций ГК ПИК.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба