12 декабря 2008 АКБФ
СКОРО
На следующей неделе 16 декабря внимание будет направлено к решению ФРС по ставкам. По состоянию на сегодняшний день по фьючерсам ожидается, что ставка будет понижена на 0.75 п.п. до 0.25%. По консенсус-прогнозам аналитиков ожидается снижение ставки до 0.5%. Мы также считаем такое снижение более вероятным.
СЕГОДНЯ
На внешнем рынке выходят данные по розничным продажам в США за ноябрь, а также индекс потребительских цен.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Вчера Московская область разместила на первичном рынке только часть выпуска. О наличии рыночного спроса говорить не приходится. На аукционе одной сделкой были размещены облигации серии 34009 на 20 млрд руб. из запланированного объема в 33 млрд руб. Цена размещения составила 100% от номинала, таким образом доходность составила 18.91%.
В целом ликвидность банковской системы вчера незначительно понизилась до 966 млрд руб. (-9 млрд руб.). Однако отметим, что неравномерность остатков уже сказывается не только ввиду роста операции РЕПО, которые вчера увеличились до 317 млрд руб. с 208 млрд руб. в среду, но уже сегодня утром ставки на межбанке выросли на ~1 п.п. до 9.5–9.7%. В течение следующей недели мы ожидаем некоторого увеличения ликвидности на фоне ускорения бюджетных расходов перед окончанием года, но надо также учесть, что в начале недели будет проводиться уплата ЕСН, а в конце следующей недели начнется перечисление в бюджет НДС.
На внутреннем долговом рынке вчера наблюдалось небольшое оживление по сравнению с началом недели. Тем не менее, индексы корпоративных облигаций практически не изменились. Не обошлось и без очередных сообщениях о техдефолтах. Вчера свои обязательства по купону не выполнила ТОАП, а МиГ Финанс не расплатился по оферте.
Внешний рынок
Вчера на внешнем рынке план помощи General Motors и Chrysler LLC не нашел нужной поддержки в Сенате США, что спровоцировало новую волну опасений и «бегства в качество». По итогам дня доходность казначейских облигаций США понизилась на ~8–9 б.п., а сегодня на азиатской сессии еще примерно на 7–8 б.п. Таким образом, UST10 теперь торгуется с доходностью 2.53% годовых.
Аукцион по размещению UST10 объемом $16 млрд прошел при сравнительно низком спросе, как и в прошлый раз, и составил всего $39 млрд превысив предложение в 2.4 раза. Непрямые заявки в итоге получили всего 12% выпуска при том, что в октябре спрос со стороны институциональных инвесторов был существенно выше и непрямые заявки составляли 35–40% выпуска.
Спрэд RUS30 к UST10 сегодня составляет 857 пунктов. Спрос в российском сегменте еврооблигаций в последние 2 дня несколько оживился в основном среди коротких банковских бумаг, а также еврооблигаций Газпрома. Мы полагаем, что спрос на российские еврооблигации в ближайшее время может еще увеличиться в случае продолжения снижения цен на нефть и ожидания девальвации рубля.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На следующей неделе 16 декабря внимание будет направлено к решению ФРС по ставкам. По состоянию на сегодняшний день по фьючерсам ожидается, что ставка будет понижена на 0.75 п.п. до 0.25%. По консенсус-прогнозам аналитиков ожидается снижение ставки до 0.5%. Мы также считаем такое снижение более вероятным.
СЕГОДНЯ
На внешнем рынке выходят данные по розничным продажам в США за ноябрь, а также индекс потребительских цен.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Вчера Московская область разместила на первичном рынке только часть выпуска. О наличии рыночного спроса говорить не приходится. На аукционе одной сделкой были размещены облигации серии 34009 на 20 млрд руб. из запланированного объема в 33 млрд руб. Цена размещения составила 100% от номинала, таким образом доходность составила 18.91%.
В целом ликвидность банковской системы вчера незначительно понизилась до 966 млрд руб. (-9 млрд руб.). Однако отметим, что неравномерность остатков уже сказывается не только ввиду роста операции РЕПО, которые вчера увеличились до 317 млрд руб. с 208 млрд руб. в среду, но уже сегодня утром ставки на межбанке выросли на ~1 п.п. до 9.5–9.7%. В течение следующей недели мы ожидаем некоторого увеличения ликвидности на фоне ускорения бюджетных расходов перед окончанием года, но надо также учесть, что в начале недели будет проводиться уплата ЕСН, а в конце следующей недели начнется перечисление в бюджет НДС.
На внутреннем долговом рынке вчера наблюдалось небольшое оживление по сравнению с началом недели. Тем не менее, индексы корпоративных облигаций практически не изменились. Не обошлось и без очередных сообщениях о техдефолтах. Вчера свои обязательства по купону не выполнила ТОАП, а МиГ Финанс не расплатился по оферте.
Внешний рынок
Вчера на внешнем рынке план помощи General Motors и Chrysler LLC не нашел нужной поддержки в Сенате США, что спровоцировало новую волну опасений и «бегства в качество». По итогам дня доходность казначейских облигаций США понизилась на ~8–9 б.п., а сегодня на азиатской сессии еще примерно на 7–8 б.п. Таким образом, UST10 теперь торгуется с доходностью 2.53% годовых.
Аукцион по размещению UST10 объемом $16 млрд прошел при сравнительно низком спросе, как и в прошлый раз, и составил всего $39 млрд превысив предложение в 2.4 раза. Непрямые заявки в итоге получили всего 12% выпуска при том, что в октябре спрос со стороны институциональных инвесторов был существенно выше и непрямые заявки составляли 35–40% выпуска.
Спрэд RUS30 к UST10 сегодня составляет 857 пунктов. Спрос в российском сегменте еврооблигаций в последние 2 дня несколько оживился в основном среди коротких банковских бумаг, а также еврооблигаций Газпрома. Мы полагаем, что спрос на российские еврооблигации в ближайшее время может еще увеличиться в случае продолжения снижения цен на нефть и ожидания девальвации рубля.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter