11 сентября 2017 Pro Finance Service
Угроза рецессии в США близка к максимальной за последние десять лет, считают аналитики Deutsche Bank. В банке уверены, что американская экономика вошла в фазу спада еще до ураганов, а последствия Харви и Ирмы лишь ускорят развитие неблагоприятных процессов.
Как Deutsche оценивает риски наступления рецессии?
«Мы используем модель вероятности, основанную на таких переменных как кривая спреда доходности однолетних и десятилетних государственных облигаций, уровень безработицы за вычетом неускоряющего инфляцию уровня безработицы (показатель NAIRU), годовой базовый индекс CPI без учета инфляции цен на аренду или покупку жилья, рост числа рабочих часов и изменение цен на нефть в годовом исчислении. Следует отметить, что уровень безработицы сейчас близок к показателю NAIRU, а базовая инфляция растет крайне медленно – именно эти два фактора указывают на высокий риск рецессии. Между тем, количество рабочих часов растет, а цены на нефть также формируют позитивную динамику, что немного смягчает общую картину», - поясняют в банке.
С другой стороны, снижение показателей роста в сегменте коммерческого и промышленного кредитования (C&I) с 13% до 1.6% по состоянию на конец июля также указывает на приближение рецессии. Кроме того, сокращение резервов ФРС на фоне выпрямления кривой доходности и вялого спроса на займы, в конечном счете, приведет к тому, что банки сократят объемы кредитования, приблизив показатель займов C&I к «рецессионным значениям».
Учитывая растущую вероятность рецессии и общую высокую степень неопределенности в экономике, в Deutsche полагают, что Федрезерву стоит повременить с повышением ставки. На самом деле, именно дальнейшее ужесточение может послужить тем толчком, который столкнет экономику США в рецессию. Еще в 2015 году различные аналитические модели указывали на то, что рост ставки выше 1.00% может в значительной степени повысить вероятность рецессии. Не исключено, что уже через несколько месяцев Штаты снова будут обсуждать политику нулевой процентной ставки и QE4.
«Мы сохраняем относительно оптимистичный прогноз в среднесрочной перспективе и не считаем рецессию неизбежной, однако устойчивый сигнал тревоги говорит о том, что с дальнейшим повышением ставок придется повременить», - сделали вывод в банке.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как Deutsche оценивает риски наступления рецессии?
«Мы используем модель вероятности, основанную на таких переменных как кривая спреда доходности однолетних и десятилетних государственных облигаций, уровень безработицы за вычетом неускоряющего инфляцию уровня безработицы (показатель NAIRU), годовой базовый индекс CPI без учета инфляции цен на аренду или покупку жилья, рост числа рабочих часов и изменение цен на нефть в годовом исчислении. Следует отметить, что уровень безработицы сейчас близок к показателю NAIRU, а базовая инфляция растет крайне медленно – именно эти два фактора указывают на высокий риск рецессии. Между тем, количество рабочих часов растет, а цены на нефть также формируют позитивную динамику, что немного смягчает общую картину», - поясняют в банке.
С другой стороны, снижение показателей роста в сегменте коммерческого и промышленного кредитования (C&I) с 13% до 1.6% по состоянию на конец июля также указывает на приближение рецессии. Кроме того, сокращение резервов ФРС на фоне выпрямления кривой доходности и вялого спроса на займы, в конечном счете, приведет к тому, что банки сократят объемы кредитования, приблизив показатель займов C&I к «рецессионным значениям».
Учитывая растущую вероятность рецессии и общую высокую степень неопределенности в экономике, в Deutsche полагают, что Федрезерву стоит повременить с повышением ставки. На самом деле, именно дальнейшее ужесточение может послужить тем толчком, который столкнет экономику США в рецессию. Еще в 2015 году различные аналитические модели указывали на то, что рост ставки выше 1.00% может в значительной степени повысить вероятность рецессии. Не исключено, что уже через несколько месяцев Штаты снова будут обсуждать политику нулевой процентной ставки и QE4.
«Мы сохраняем относительно оптимистичный прогноз в среднесрочной перспективе и не считаем рецессию неизбежной, однако устойчивый сигнал тревоги говорит о том, что с дальнейшим повышением ставок придется повременить», - сделали вывод в банке.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter