Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ежедневный обзор долгового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ежедневный обзор долгового рынка

Вчера казначейские облигации продолжили расти в цене на фоне новых признаков замедления экономики. Так, согласно опубликованным вчера данным, в ноябре индекс промышленного производства упал до -0,6%, что на 0,1 п.п. хуже пессимистичных ожиданий и значительно ниже октябрьского уровня (+1,3%)
16 декабря 2008 Велес Капитал
Вчера казначейские облигации продолжили расти в цене на фоне новых признаков замедления экономики. Так, согласно опубликованным вчера данным, в ноябре индекс промышленного производства упал до -0,6%, что на 0,1 п.п. хуже пессимистичных ожиданий и значительно ниже октябрьского уровня (+1,3%). Кроме того, на доходность гособлигаций оказывало давление ожидаемое снижение ставки по доллару до исторического минимума в 0,5% годовых. Данный шаг ФРС вполне очевиден, хотя в текущей ситуации с практической точки зрения практически лишен смысла. Именно поэтому от денежных властей США ждут намеков на дальнейшие пути решения выхода из кризиса. Пока же рынок сделал вывод, что Минфин будет вовсю использовать печатный станок. На этом фоне курс доллара потерял к евро более 2,3%. Инвесторы хорошо понимают, что подобная практика при уже существующем значительном дефиците бюджета может обернуться еще более серьезными проблемами в будущем.

На российском рынке облигаций активность торгов была относительно высокой, несмотря на выплату ЕСН и акцизов. Стоимость фондирования у главных участников рынка РЕПО (Сбербанк и БТБ) не изменилась. В то же время на рынке хотя и эпизодически, но все же появляются новые игроки, что свидетельствует о некотором запасе краткосрочной ликвидности. Стоит также отметить возросшее число buy-back эмитентами облигаций второго и третьего эшелонов, заметно расшевелившее неликвидные бумаги. Тем не менее, основная активность участников рынка все же была сосредоточена на рынке евробондов, где по-прежнему бумаги торгуются с некоторой премией относительно внутреннего рынка. Хотя, на наш взгляд, такая диспропорция в первую очередь связана с большим осознанием нерезидентами текущих валютных рисков.

Сегодня в США публикуются статистика по инфляции. Согласно прогнозам, в ноябре потребительские цены должны снизиться на 1,3%. Однако, учитывая рекордно низкие процентные ставки, мало кто сомневается, что рано или поздно цены могут взметнуть вверх. Обеспокоенность возможными ценовыми скачками чувствовалась и в последних комментариях ФРС. Кроме CPI во вторник выйдут цифры по количеству разрешений на строительство, а напоследок будут объявлены новые процентные ставки по доллару