18 декабря 2008 Велес Капитал
Вчера казначейские облигации закрылись разнонаправлено. Доходности коротких выпусков (до 10 лет) скорректировались вверх, тогда как длинные бумаги обновили минимумы. Подобная диспропорция во многом объясняется обещанным главой ФРС Беном Бернанке выкупом с рынка долгосрочных государственных облигаций. Что касается экономической статистики, то отрицательное сальдо платежного баланса оказалось в ноябре чуть лучше ожиданий рынка, что в целом не поменяло пессимистичных взглядов на будущее экономики США.
На российском рынке облигаций активность торгов несколько снизилась, что, вероятно, связано с очередным ослаблением рубля. При этом сложилось впечатление, что ряд участников начал аккуратно фиксировать позиции перед концом года в первом и втором эшелонах. Хотя некоторые бумаги наоборот выдернули вверх, например ЛУКОИЛ-3. В третьем эшелоне также наблюдалась смешанная динамика. На объемах выросли выпуски РенКап-3 и Инпром-2. В то же время продолжились продажи в МИА-5 и РазгуляйФ-2. Отдельно стоит отметить резкое падение котировок Натур-Продукт-2, которое может свидетельствовать о скрытых проблемах компании, хотя новостей по ней в открытой прессе не наблюдалось. Хочется также сказать об успехе, которого смогла добиться в переговорах по реструктуризации публичного долга Топ-Книга. В ходе вчерашней оферты по 2-му займу инвесторы принесли только 28,8% выпуска на общую сумму 388,3 млн руб, что позволило компании благополучно пройти оферту. На наш взгляд, данный случай должен стать примером для остальных компаний. Не стоит дожидаться дефолта, если понимаешь, что оферту не пройти. Впрочем, участившиеся случаи дефолтов, открывшие глаза инвесторам на собственную незащищенность, также сыграли свою роль, сделав их куда посговорчивее. Однако надо понимать, что подобный сценарий возможен лишь только в том случае, если собственнику удастся убедить кредиторов в эффективности бизнес-модели и заинтересованности в сохранении бизнеса.
Сегодня в США выходят данные по безработице. Прогнозы рынка довольно сдержанные, хотя, согласно заявлению главы ФРС, ситуация на рынке труда продолжает ухудшаться. На внутреннем рынке мы ожидаем снижения активности торгов в связи с ускорением девальвации рубля по отношению к корзине валют. Так, сегодня утром Банк России вновь ослабил рубль еще на 52 коп, в результате чего стоимость бивалютной корзины достигла 33,07 руб. В то же время в конце года повышается вероятность искусственной отрисовки цен по бумагам, что станет одним из основных игровых моментов до начала новогодних каникул. Кроме того сегодня нас ожидает еще один захватывающий день в плане оферт и погашений.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На российском рынке облигаций активность торгов несколько снизилась, что, вероятно, связано с очередным ослаблением рубля. При этом сложилось впечатление, что ряд участников начал аккуратно фиксировать позиции перед концом года в первом и втором эшелонах. Хотя некоторые бумаги наоборот выдернули вверх, например ЛУКОИЛ-3. В третьем эшелоне также наблюдалась смешанная динамика. На объемах выросли выпуски РенКап-3 и Инпром-2. В то же время продолжились продажи в МИА-5 и РазгуляйФ-2. Отдельно стоит отметить резкое падение котировок Натур-Продукт-2, которое может свидетельствовать о скрытых проблемах компании, хотя новостей по ней в открытой прессе не наблюдалось. Хочется также сказать об успехе, которого смогла добиться в переговорах по реструктуризации публичного долга Топ-Книга. В ходе вчерашней оферты по 2-му займу инвесторы принесли только 28,8% выпуска на общую сумму 388,3 млн руб, что позволило компании благополучно пройти оферту. На наш взгляд, данный случай должен стать примером для остальных компаний. Не стоит дожидаться дефолта, если понимаешь, что оферту не пройти. Впрочем, участившиеся случаи дефолтов, открывшие глаза инвесторам на собственную незащищенность, также сыграли свою роль, сделав их куда посговорчивее. Однако надо понимать, что подобный сценарий возможен лишь только в том случае, если собственнику удастся убедить кредиторов в эффективности бизнес-модели и заинтересованности в сохранении бизнеса.
Сегодня в США выходят данные по безработице. Прогнозы рынка довольно сдержанные, хотя, согласно заявлению главы ФРС, ситуация на рынке труда продолжает ухудшаться. На внутреннем рынке мы ожидаем снижения активности торгов в связи с ускорением девальвации рубля по отношению к корзине валют. Так, сегодня утром Банк России вновь ослабил рубль еще на 52 коп, в результате чего стоимость бивалютной корзины достигла 33,07 руб. В то же время в конце года повышается вероятность искусственной отрисовки цен по бумагам, что станет одним из основных игровых моментов до начала новогодних каникул. Кроме того сегодня нас ожидает еще один захватывающий день в плане оферт и погашений.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter