25 октября 2017 Велес Капитал Навроцкий Артур
Сегодня Министерство финансов предложит два выпуска с фиксированнои? и плавающеи? ставкои?: 7-летние классические 26222 (20 млрд руб.) и 5-летнии? флоатер 29012 (10 млрд руб.), являющии?ся существенно недоразмещенным среди подобного типа бумаг. После объявления параметров ОФЗ не отреагировали на вторичнои? площадке и закрылись практически на уровне понедельника. При этом обе серии были одними из лидеров спроса в ходе вчерашнеи? сессии, поскольку обороты находились вблизи 2 млрд руб. и соответствовали торговои? медиане в других ликвидных выпусках. По итогам недели средневзвешенная доходность 26222 не изменилась, однако 29012 подорожала ~ на «полфигуру» и в совокупности полностью восстановила потери после двухнедельнои? коррекции вниз с начала октября.
Перед началом размещения суверенного долга складывается относительно позитивныи? внешнии? фон: подъем нефтяных котировок, поддерживаемыи? данными от Американского института нефти (ожидается резкое падение запасов бензина и дистиллятов) и устои?чивыи? курс россии?ского рубля. Тем не менее позитивные внешние факторы могут резко сменить свои? вектор из-за публикации серьезнои? статистики в США, способнои? усилить давление продавцов в локальных обязательствах развивающихся стран и кривои? UST. Доходности американских бумаг пока устремляются вверх, особенно после слухов, что республиканцы поддержали на пост главы ФРС Джона Теи?лора, являющимся сторонником «ястребинои?» политики.
В пятницу Банк России проведет собрание по ДКП: мы прогнозируем снижение ставки на 25 бп. и умеренныи? комментарии? в сопроводительном документе, в котором сохранятся шансы еще на одно процентное послабление в декабре. Однако, с учетом вышесказанного, влияние внутренних факторов не будет превалировать в государственном сегменте, поэтому рекомендуем покупать бумаги с премиеи? 3-6 бп.
На первом аукционе ведомство предложит серию 26222 с доходностью по последнеи? сделке 7,51% годовых (11:00 по мск.) Исходя из текущего положения кривои? и сравнительного анализа, бумага торгуется справедливо.
На втором аукционе ведомство предложит флоатер 29012. Текущая ставка купона равняется 10,32% годовых и следующии? пересмотр состоится 22 ноября 2017 года. По нашим расчетам третии? купон составит ~ 9% годовых, что транслируется через текущую доходность в 8,6% годовых. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для институциональных инвесторов, финансирующих позицию через дешевые депозиты.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Перед началом размещения суверенного долга складывается относительно позитивныи? внешнии? фон: подъем нефтяных котировок, поддерживаемыи? данными от Американского института нефти (ожидается резкое падение запасов бензина и дистиллятов) и устои?чивыи? курс россии?ского рубля. Тем не менее позитивные внешние факторы могут резко сменить свои? вектор из-за публикации серьезнои? статистики в США, способнои? усилить давление продавцов в локальных обязательствах развивающихся стран и кривои? UST. Доходности американских бумаг пока устремляются вверх, особенно после слухов, что республиканцы поддержали на пост главы ФРС Джона Теи?лора, являющимся сторонником «ястребинои?» политики.
В пятницу Банк России проведет собрание по ДКП: мы прогнозируем снижение ставки на 25 бп. и умеренныи? комментарии? в сопроводительном документе, в котором сохранятся шансы еще на одно процентное послабление в декабре. Однако, с учетом вышесказанного, влияние внутренних факторов не будет превалировать в государственном сегменте, поэтому рекомендуем покупать бумаги с премиеи? 3-6 бп.
На первом аукционе ведомство предложит серию 26222 с доходностью по последнеи? сделке 7,51% годовых (11:00 по мск.) Исходя из текущего положения кривои? и сравнительного анализа, бумага торгуется справедливо.
На втором аукционе ведомство предложит флоатер 29012. Текущая ставка купона равняется 10,32% годовых и следующии? пересмотр состоится 22 ноября 2017 года. По нашим расчетам третии? купон составит ~ 9% годовых, что транслируется через текущую доходность в 8,6% годовых. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для институциональных инвесторов, финансирующих позицию через дешевые депозиты.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter