25 октября 2017 Велес Капитал Навроцкий Артур
Перед началом размещения суверенного долга складывается относительно позитивныи? внешнии? фон: подъем нефтяных котировок, поддерживаемыи? данными от Американского института нефти (ожидается резкое падение запасов бензина и дистиллятов) и устои?чивыи? курс россии?ского рубля. Тем не менее позитивные внешние факторы могут резко сменить свои? вектор из-за публикации серьезнои? статистики в США, способнои? усилить давление продавцов в локальных обязательствах развивающихся стран и кривои? UST. Доходности американских бумаг пока устремляются вверх, особенно после слухов, что республиканцы поддержали на пост главы ФРС Джона Теи?лора, являющимся сторонником «ястребинои?» политики.
В пятницу Банк России проведет собрание по ДКП: мы прогнозируем снижение ставки на 25 бп. и умеренныи? комментарии? в сопроводительном документе, в котором сохранятся шансы еще на одно процентное послабление в декабре. Однако, с учетом вышесказанного, влияние внутренних факторов не будет превалировать в государственном сегменте, поэтому рекомендуем покупать бумаги с премиеи? 3-6 бп.
На первом аукционе ведомство предложит серию 26222 с доходностью по последнеи? сделке 7,51% годовых (11:00 по мск.) Исходя из текущего положения кривои? и сравнительного анализа, бумага торгуется справедливо.
На втором аукционе ведомство предложит флоатер 29012. Текущая ставка купона равняется 10,32% годовых и следующии? пересмотр состоится 22 ноября 2017 года. По нашим расчетам третии? купон составит ~ 9% годовых, что транслируется через текущую доходность в 8,6% годовых. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для институциональных инвесторов, финансирующих позицию через дешевые депозиты.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
Факторный анализ ОФЗ ПД по динамике торгов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба