Егор Сусин, Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

На прошедшей неделе волатильность на валютных рынках резко выросла. Поставки в обрабатывающем секторе и оптовые продажи в Канаде резко сократились. Индекс опережающих индикаторов за ноябрь снизился на 0.7%. Розничные продажи резко сократились в октябре на 0.9%, без учета автомобилей продажи сократились на 1.1%. В целом экономическая ситуация продолжает ухудшаться. На этом фоне инфляционные данные вышли разнонаправлено. Общий индекс потребительских цен снизился на 0.3%, в годовом исчислении цены выросли на 2.0%. В то же время базовый индекс цен вырос на 0.7% за ноябрь, годовой прирост цен составил 2.4%. Ситуация достаточно интересная, т.к. Банк Канады ориентируется на базовый индекс цен, который резко вырос, в этих условиях дальнейшее снижение ставок будет ограничено. Власти Канады присоединились к остальным странам и разработали план поддержки экономики, который обойдется в 25 млрд. канадских долларов, по современным временам сумма достаточно скромная.

В Японии экономических отчетов было не много, но были важные события. Публикация отчета Банка Японии Tankan в понедельник подтвердила резкое ухудшение ситуации в экономике Японии. Индекс активности в секторе крупных производителей рухнул до -23, прогнозируется резкое снижение инвестиций. Ситуация во всех отраслях экономики резко ухудшается. В этой ситуации Банк Японии не стал долго думать и снова понизил ставку на 20 б.п. до 0.1%. В конце недели был принят план поддержки экономики в размере 43 трлн. иен ($482 млрд.), средства будут направлены на поддержание рынка труда и финансирование местных корпораций. Часть средств будет направлена на выкуп ценных бумаг коммерческих банков. Экономическая ситуация в Японии очень резко ухудшается, не смотря на это йена продолжает пользоваться спросом, что ещё сильнее ударит по экспортноориентированному сектору японской экономики в 2009 году.

Новости из Великобритании выходили крайне любопытно. Розничные цены в ноябре резко обвалились на 0.8%, годовой прирост цен сократился до 3.0%. В то же время индекс потребительских цен снизился всего на 0.1%, причем годовой прирост цен составил 4.1%. На данный момент это самая высокая инфляция среди стран G7. Такая динамика цен объясняется резким падением фунта, что нивелирует эффект от падения цен на ресурсы и сказывается на росте стоимости импортных товаров. Розничные продажи за ноябрь неожиданно выросли на 0.3%, хотя участники рынка ожидали падения показателя. Здесь сказывается и высокая инфляция и период скидок, вообще данные по продажам в Великобритании отличаются резкими колебаниями. Резко ухудшилась ситуация на рынке труда Великобритании, где наблюдается рост безработицы и резкое сокращение рабочих мест. На фоне этого Банк Англии практически однозначно указал на возможность снижения ставок ниже 2.0%, т.е. до самого низкого уровня за всю историю с 1694 года. Косвенно это говорит о той пропасти к которой подошла английская экономка. На этом фоне английский фунт рухнул к евро практически до паритета, пара еврофунт достигала отметки 0.9550.

В Европе экономическая ситуация не особо радовала. Институт IFO опубликовал отчет за декабрь, где зафиксировал падение индексов настроений в деловых кругах до новых минимумов. Если индекс оценки экономической ситуации ещё удерживается выше своих исторических минимумов, то индексы деловых ожиданий и настроения в деловых кругах достигли минимальных значений с 1991 года.

Данные из США особого позитива не приносили, скорее констатировали фактическую ситуацию. Индекс рынка жилья продолжил оставаться на исторических минимумах, а закладки новых домов снова рухнули, причем теперь уже до новых исторических минимумов. Данные с рынка недвижимости уже фиксируют худшую ситуацию за всё послевоенное время, а по сути со времён Великой депрессии. Количество выданных разрешений на строительство рухнуло на 15.6% за ноябрь и на 73% со своих максимумов. Закладки новых домов сократились на 18.9% за ноябрь, со своих максимумов закладки упали на 72.5%.

Праздничная неделя обещает быть низколиквидной, экономических отчетов будет не очень много. Канада отчитается в среду о темпах роста ВВП за октябрь, ожидается сокращение ВВП, причем сокращение может быть очень существенным. Экономическая ситуация продолжит ухудшаться, а низкие цены на нефть негативно скажутся на перспективах экономики. Резкое падение канадской валюты в последние несколько месяцев будут сдерживать дефляционные риски.

В Японии неделя традиционно богатая отчетами. Ожидается выход в четверг данных по промышленному производству и розничным продажам, а также по инфляции и расходам домохозяйств в ноябре. По всем отчетам ожидается тотальное падение, ситуация будет ухудшаться крайне стремительно. Но особых колебаний ждать не стоит, т.к. в четверг большая часть рынков будет закрыта в связи с празднованием католического Рождества. Йена продолжит оставаться устойчивой.

В Великобритании отчеты будут публиковаться во вторник. Выйдут уточненные данные по темпам рост ВВП за 3 квартал, особых сюрпризов тут ждать не стоит. Также опубликуют данные по дефициту платежного баланса за 3 квартал, участники рынка ждут роста дефицита. Интересен будет очередной отчет по одобренным заявкам на получение ипотечного кредита от Британской Банковской Ассоциации. Данные опережают динамику цен на рынке недвижимости на полгода-год, потому падение показателей будет указывать на то, что позитива от рынка недвижимости ждать не придется ещё долго. Фунт продолжит оставаться под давлением, при этом нельзя исключать, что закрытие коротких позиций по фунту перед праздниками может вызвать резкие колебания английской валюты.

В Еврозоне экономических отчетов также не много. В понедельник стоит обратить внимание на индекс доверия потребителей по Германии, ожидается снижение. Во вторник будут опубликованы данные по платежному балансу Еврозоны и новым заказам в промышленности. Падение цен на ресурсы должно позитивно сказаться на платежном балансе. Относительно заказов в промышленности ожидания очень пессимистичные. Участники рынка ждут падения заказов на 4% за октябрь, в годовом исчислении ожидается падение заказов почти на 10%. Европейская экономика продолжит показывать негативную динамику. В этих условиях давление на евро может усилиться.

В США праздничная неделя начнется во вторник, с публикации окончательных данных по темпам роста ВВП за 3 квартал. Обычно третий релиз не показывает сильных пересмотров, потому здесь сюрпризов ждать не приходится. Более интересными будут данные с рынка недвижимости, в один день выйдут данные по продажам на первичном и вторичном рынке. Ожидается, что показатели покажут очередное падение, причем падение может быть достаточно существенным. Рынок недвижимости США уже находится в самом серьёзном кризисе со времён Великой Депрессии и нет предпосылок для того, чтобы ситуация улучшалась. В среду опубликуют отчеты по заказам на товары длительного пользования и потребительским расходам. Оба отчета ожидаются с серьёзным падением показателей, не исключено, что ухудшение ситуации будет даже более существенным, чем этого ждут. Активность потребителей резко падает и тенденция эта, вероятно, продолжится. Также в среду опубликуют отчет по заявкам на пособие по безработице за неделю, ожидается, что перед Рождеством и Новым годом заявки остались на устойчиво высоком уровне. В целом ситуация продолжит развиваться по нисходящей. Участники рынка будут утрясать свои портфели перед праздниками и выходными, ликвидность будет низкой, по некоторым парам волатильность может резко возрасти.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация.
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)