22 декабря 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы:
Внешний долг РФ:
Котировки UST-10 потеряли в пятницу порядка 0.5 п.п, однако, несмотря на это по итогам недели прибавили сразу 4 п.п..
Внутренний долг РФ:
На рублевом рынке долга никаких изменений.
Внешний долг РФ
На рынке US Treasuries в пятницу наметился умеренный разворот котировок казначейских облигаций после стремительного роста на протяжении всей прошлой недели. Напомним, что после заседания FOMC, на котором было принято решение о снижении базовой ставки до 0-0.25% годовых, а также скупке долговых обязательств, обеспеченных ипотекой, котировки казначейских облигаций обновляли исторические максимумы. В частности, UST-10 достигали своего максимального за всю историю значения в 115% от номинала (YTM 2.06%).
Таким образом, в пятницу по итогам дня UST-10 снизились примерно на 0.5 п.п., закрывшись на уровне 114-14% от номинала (YTM 2.12%). Умеренные продажи были обусловлены позитивом, связанным с принятием долгожданного решения по поддержке GM и Chrysler и выделении им кредитов на сумму $13.4 млрд уже до конца нового года. Данные средства, как и предполагалось, будут взяты из программы TARP, что позволит компаниям просуществовать как минимум до конца марта. Еще $4 млрд компании получат в феврале, что доведет совокупный объем помощи до $17.4 млрд. Взамен государство получает приоритетное право требования своих долгов, варранты на не голосующие акции, а также права блокировать сделки, превышающие $100 млн. В свою очередь, сами компании обязуются не выплачивать дивиденды до тех пор, пока полностью не погасят взятый кредит.
Американские фондовые индексы закрывались разнонаправлено (S&P +0.29%, DOW -0.3%). Позитив, связанный с принятием решения о помощи автопроизводителям был нивелирован продолжающимся падением цен на нефть. Так, по итогам недели цена нефти WTI с поставкой в январе упала почти на 25%, достигая в пятницу отметки в $32.5/баррель. Также давление на рынок оказало новость о снижении S&P рейтингов 11 крупнейших мировых банков.
На этой недели Министерство Финансов проведет сразу два аукциона казначейских облигаций для финансирования усиливающегося дефицита бюджета. Так, сегодня предполагается разместить UST-2 сразу на $38 млрд, а уже завтра будет размещен самый большой за всю историю объем UST-5 на сумму $28 млрд.
На этой неделе доходности UST также будут находиться на довольно низких уровнях в ожидании слабой статистки, которая, согласно прогнозам, покажет снижение продаж жилья и заказов на товары длительного пользования, а также очередное сокращение потребительских расходов.
На российском рынке очередной неактивный день. В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 продолжает расти в цене, торгуясь на уровне 87-88% от номинала (YTM 9.97% - 9.3%). На этом фоне спрэд между Rus-30 и UST-10 снизился на 70 б.п. до 750 б. п. CDS-5 на Россию остаются на прежнем уровне уже на протяжении нескольких дней подряд – 720-750 б.п.
Рынок рублевых облигаций
На рублевом рынке долга в пятницу активность торгов была на довольно слабых уровнях. В целом, настроения участников рынка можно охарактеризовать, как умеренно негативные, что объясняется продолжающимся ослаблением рубля, высокими ставками overnight, а также очередными дефолтами в выпусках 2-3-го эшелона (Инком-Лада, ИжАвто).
Основная активность была отмечена в бумагах 1-го эшелона и энергетического сектора. Доходности бумаг 1-го эшелона по-прежнему позволяют говорить о поддержке со стороны одного из госбанков (Газпрома-8 (YTM 14.99%), Лукойла-3 (YTM 14.99%), (РЖД-8 (YTM 15.02%), ВТБ-Лизинг (YTM 14.96%). В энергетическом секторе некоторые продажи были заметны в бумагах МОЭК-1 (YTM 16.83%) и Газэнергосеть (YTM 30.08%). Активности в бумагах 3-го эшелона остается практически нулевой.
Банк России для поддержки ликвидности на этой неделе проведет сразу три беззалоговых аукциона на общую в сумму 620 млрд руб. Так, сегодня банкам будет предложено 350 млрд руб сроком на три месяца. Завтра состоится аукцион на 120 млрд руб сроком на пять недель. Наконец, в пятницу состоится еще один аукцион сроком всего на 16 дней на 150 млрд руб. Данные меры помогут пройти более безболезненно предстоящее налоговые платежи, которые по нашим оценкам составят порядка 300 млрд руб.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний долг РФ:
Котировки UST-10 потеряли в пятницу порядка 0.5 п.п, однако, несмотря на это по итогам недели прибавили сразу 4 п.п..
Внутренний долг РФ:
На рублевом рынке долга никаких изменений.
Внешний долг РФ
На рынке US Treasuries в пятницу наметился умеренный разворот котировок казначейских облигаций после стремительного роста на протяжении всей прошлой недели. Напомним, что после заседания FOMC, на котором было принято решение о снижении базовой ставки до 0-0.25% годовых, а также скупке долговых обязательств, обеспеченных ипотекой, котировки казначейских облигаций обновляли исторические максимумы. В частности, UST-10 достигали своего максимального за всю историю значения в 115% от номинала (YTM 2.06%).
Таким образом, в пятницу по итогам дня UST-10 снизились примерно на 0.5 п.п., закрывшись на уровне 114-14% от номинала (YTM 2.12%). Умеренные продажи были обусловлены позитивом, связанным с принятием долгожданного решения по поддержке GM и Chrysler и выделении им кредитов на сумму $13.4 млрд уже до конца нового года. Данные средства, как и предполагалось, будут взяты из программы TARP, что позволит компаниям просуществовать как минимум до конца марта. Еще $4 млрд компании получат в феврале, что доведет совокупный объем помощи до $17.4 млрд. Взамен государство получает приоритетное право требования своих долгов, варранты на не голосующие акции, а также права блокировать сделки, превышающие $100 млн. В свою очередь, сами компании обязуются не выплачивать дивиденды до тех пор, пока полностью не погасят взятый кредит.
Американские фондовые индексы закрывались разнонаправлено (S&P +0.29%, DOW -0.3%). Позитив, связанный с принятием решения о помощи автопроизводителям был нивелирован продолжающимся падением цен на нефть. Так, по итогам недели цена нефти WTI с поставкой в январе упала почти на 25%, достигая в пятницу отметки в $32.5/баррель. Также давление на рынок оказало новость о снижении S&P рейтингов 11 крупнейших мировых банков.
На этой недели Министерство Финансов проведет сразу два аукциона казначейских облигаций для финансирования усиливающегося дефицита бюджета. Так, сегодня предполагается разместить UST-2 сразу на $38 млрд, а уже завтра будет размещен самый большой за всю историю объем UST-5 на сумму $28 млрд.
На этой неделе доходности UST также будут находиться на довольно низких уровнях в ожидании слабой статистки, которая, согласно прогнозам, покажет снижение продаж жилья и заказов на товары длительного пользования, а также очередное сокращение потребительских расходов.
На российском рынке очередной неактивный день. В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 продолжает расти в цене, торгуясь на уровне 87-88% от номинала (YTM 9.97% - 9.3%). На этом фоне спрэд между Rus-30 и UST-10 снизился на 70 б.п. до 750 б. п. CDS-5 на Россию остаются на прежнем уровне уже на протяжении нескольких дней подряд – 720-750 б.п.
Рынок рублевых облигаций
На рублевом рынке долга в пятницу активность торгов была на довольно слабых уровнях. В целом, настроения участников рынка можно охарактеризовать, как умеренно негативные, что объясняется продолжающимся ослаблением рубля, высокими ставками overnight, а также очередными дефолтами в выпусках 2-3-го эшелона (Инком-Лада, ИжАвто).
Основная активность была отмечена в бумагах 1-го эшелона и энергетического сектора. Доходности бумаг 1-го эшелона по-прежнему позволяют говорить о поддержке со стороны одного из госбанков (Газпрома-8 (YTM 14.99%), Лукойла-3 (YTM 14.99%), (РЖД-8 (YTM 15.02%), ВТБ-Лизинг (YTM 14.96%). В энергетическом секторе некоторые продажи были заметны в бумагах МОЭК-1 (YTM 16.83%) и Газэнергосеть (YTM 30.08%). Активности в бумагах 3-го эшелона остается практически нулевой.
Банк России для поддержки ликвидности на этой неделе проведет сразу три беззалоговых аукциона на общую в сумму 620 млрд руб. Так, сегодня банкам будет предложено 350 млрд руб сроком на три месяца. Завтра состоится аукцион на 120 млрд руб сроком на пять недель. Наконец, в пятницу состоится еще один аукцион сроком всего на 16 дней на 150 млрд руб. Данные меры помогут пройти более безболезненно предстоящее налоговые платежи, которые по нашим оценкам составят порядка 300 млрд руб.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу