24 декабря 2008 FxPRO
В будущем году, настанет момент, когда "общие проблемы" (глобальный финансовый кризис) потребуют индивидуального решения. Кризис ударил по производству и покупательной способности граждан. И странам, ориентированным на производство и экспорт, в частности России, выгоден снижающийся курс национальной валюты. Ослабление валюты может стать новой политикой многих государств, - считает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.
Еще одним фактором, который сыграет важную роль в будущем году, будет "борьба с дефляцией" (в США, Великобритании, Японии, Китае), а также выделение многомиллиардных сумм, направленных на "оздоровление экономики". Только от сочетания устойчивого спроса и доступности кредитования будет зависеть эффективность проводимой этими правительствами политики.
Доллар
Выгоден ли США дорогой и сильный доллар?
Выгоден, но только в период, когда Казначейство печатает долговые бумаги в невиданных количествах, чтобы стимулировать заемными деньгами свою экономическую политику. Тогда им на руку и низкая доходность по своим бумагам и ажиотажный спрос на доллары.
К моменту, когда деньги нужно будет отдавать (а этот момент обязательно наступит), а также для стимулирования внутреннего производства и экспорта вместо импорта, выгоднее будет иметь дешевеющий доллар.
Поэтому мы прогнозируем снижение курса доллара в следующем году, причем нельзя исключать новых максимумов по Eur/Usd. Если падение доллара будет осуществляться ко всем валютам, то евро может достичь в цене двух долларов. Существуют еще более пессимистичные ожидания девальвации доллара. Этого тоже нельзя исключать, но только в качестве самого негативного сценария развития событий.
На стороне "дорогого" доллара нежелание американцев совершать новые покупки, брать новые кредиты, но рано или поздно они выльются на рынок, и чем раньше это случится, тем лучше это для США. Хотя влияние этого фактора очень ограниченно.
Россия
Цена на нефть в последние годы двигались под влиянием спекулянтов. Благодаря спекуляциям мы увидели максимум в 147 долларов за баррель. Теперь же этот пузырь сдулся, и в настоящий момент цена на нее находится вблизи долгосрочного тренда. Нового ценового всплеска на сырьевых рынках ждать придется долго, и в результате мы получим приблизительный уровень в 40-50 долларов за баррель (при условии относительно стабильного доллара). Это и является ожидаемым коридором движения цены на предстоящий год.
Инфляция в России представляет некоторую угрозу в связи с фактическим и ожидаемым падением курса рубля. Подобные ожидания заставляют иностранных партнеров ориентироваться на более слабый рубль, повышая цены, что уже наметилось на автомобильном рынке. В связи с этим, несмотря на значительное снижение темпов роста цен в развитом мире, в России темп инфляции в 2009 году может оказаться вблизи 12-13%.
Следует также ожидать роста уровня безработицы, так как объемы промышленного производства снижаются. Россию часто "бросает то в жар, то в холод", вот и весенняя "перегретость" 2008 года может вылиться в "заморозки" 2009. Цифры назвать сложно, так как официальные и реальные показатели отличаются значительно.
Очень хочется надеяться, что основной доле международных резервов найдут лучшее применение, чем поддержка рубля, и возвращение их в страны, из которых они попали к нам в оплату нефти. Деньги должны работать, а не создавать имидж своим присутствием. Очень бы хотелось, чтобы международные резервы были направлены своей большей частью на стимулирование экономики.
Рубль
Рубль связан с движением нефтяных цен. А цены в последние годы двигались под влиянием спекулянтов рынка. Если исключить их влияние, то в настоящий момент цена на нее находится вблизи долгосрочного тренда, а рубль, соответственно, должен снижаться далее, как минимум к уровням 2004 года (при аналогичной цене на нефть), то есть 29,0-29,30, если говорить о курсе к доллару. И даже больше, если учитывать разницу между российской и зарубежной инфляцией, снижающей покупательную способность национальной валюты.
Верхней границей может послужить глобальный максимум в 31,80 рублей за доллар. Хотя в случае с нестабильным долларом, более правильно ориентироваться на бивалютную корзину. А к ней снижение может составить до 20%, то есть ее курс составит около 40 рублей против 33,40 к настоящему моменту
http://blog.fxpro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Еще одним фактором, который сыграет важную роль в будущем году, будет "борьба с дефляцией" (в США, Великобритании, Японии, Китае), а также выделение многомиллиардных сумм, направленных на "оздоровление экономики". Только от сочетания устойчивого спроса и доступности кредитования будет зависеть эффективность проводимой этими правительствами политики.
Доллар
Выгоден ли США дорогой и сильный доллар?
Выгоден, но только в период, когда Казначейство печатает долговые бумаги в невиданных количествах, чтобы стимулировать заемными деньгами свою экономическую политику. Тогда им на руку и низкая доходность по своим бумагам и ажиотажный спрос на доллары.
К моменту, когда деньги нужно будет отдавать (а этот момент обязательно наступит), а также для стимулирования внутреннего производства и экспорта вместо импорта, выгоднее будет иметь дешевеющий доллар.
Поэтому мы прогнозируем снижение курса доллара в следующем году, причем нельзя исключать новых максимумов по Eur/Usd. Если падение доллара будет осуществляться ко всем валютам, то евро может достичь в цене двух долларов. Существуют еще более пессимистичные ожидания девальвации доллара. Этого тоже нельзя исключать, но только в качестве самого негативного сценария развития событий.
На стороне "дорогого" доллара нежелание американцев совершать новые покупки, брать новые кредиты, но рано или поздно они выльются на рынок, и чем раньше это случится, тем лучше это для США. Хотя влияние этого фактора очень ограниченно.
Россия
Цена на нефть в последние годы двигались под влиянием спекулянтов. Благодаря спекуляциям мы увидели максимум в 147 долларов за баррель. Теперь же этот пузырь сдулся, и в настоящий момент цена на нее находится вблизи долгосрочного тренда. Нового ценового всплеска на сырьевых рынках ждать придется долго, и в результате мы получим приблизительный уровень в 40-50 долларов за баррель (при условии относительно стабильного доллара). Это и является ожидаемым коридором движения цены на предстоящий год.
Инфляция в России представляет некоторую угрозу в связи с фактическим и ожидаемым падением курса рубля. Подобные ожидания заставляют иностранных партнеров ориентироваться на более слабый рубль, повышая цены, что уже наметилось на автомобильном рынке. В связи с этим, несмотря на значительное снижение темпов роста цен в развитом мире, в России темп инфляции в 2009 году может оказаться вблизи 12-13%.
Следует также ожидать роста уровня безработицы, так как объемы промышленного производства снижаются. Россию часто "бросает то в жар, то в холод", вот и весенняя "перегретость" 2008 года может вылиться в "заморозки" 2009. Цифры назвать сложно, так как официальные и реальные показатели отличаются значительно.
Очень хочется надеяться, что основной доле международных резервов найдут лучшее применение, чем поддержка рубля, и возвращение их в страны, из которых они попали к нам в оплату нефти. Деньги должны работать, а не создавать имидж своим присутствием. Очень бы хотелось, чтобы международные резервы были направлены своей большей частью на стимулирование экономики.
Рубль
Рубль связан с движением нефтяных цен. А цены в последние годы двигались под влиянием спекулянтов рынка. Если исключить их влияние, то в настоящий момент цена на нее находится вблизи долгосрочного тренда, а рубль, соответственно, должен снижаться далее, как минимум к уровням 2004 года (при аналогичной цене на нефть), то есть 29,0-29,30, если говорить о курсе к доллару. И даже больше, если учитывать разницу между российской и зарубежной инфляцией, снижающей покупательную способность национальной валюты.
Верхней границей может послужить глобальный максимум в 31,80 рублей за доллар. Хотя в случае с нестабильным долларом, более правильно ориентироваться на бивалютную корзину. А к ней снижение может составить до 20%, то есть ее курс составит около 40 рублей против 33,40 к настоящему моменту
http://blog.fxpro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу