Российские банки: без дополнительной премии за “банковский риск”

В последние месяцы отношение инвесторов к российскому банковскому сектору стало более благожелательным. Это не удивляет – российские финансовые учреждения изначально не были напрямую связаны с рынком ипотечных ценных бумаг и на облигациях банков сказались, прежде всего, крайне пессимистичные настроения инвесторов в отношении к финансовому сектору как таковому. Кроме того, существовало мнение, что некоторые российские эмитенты будут испытывать трудности в обслуживании долга; но опасения не подтвердились. В связи с этим мы приняли решение снизить базовые справедливые спреды по облигациям финансового сектора в среднем на 60 б. п.: российские банки продемонстрировали инвесторам, насколько они успешно справляются с непростой ситуацией на финансовых рынках. В результате проведенной переоценки сектора, мы поместили рублевые облигации Русфинансбанка и еврооблигации ТрансКредит Банка в список недооцененных бумаг. Еврооблигации банка Москвы мы по8прежнему относим к группе переоцененных бумаг. На мировых рынках ситуация до некоторой степени стабилизировалась, но кризис еще не закончился. Что важно для облигаций банков, его эпицентр, по-видимому, постепенно перемещается из финансового сектора в другие отрасли экономики. А рекордно высокие цены на сырьевые товары благотворно влияют на российскую экономику. Приток капитала /который, на наш взгляд, продолжится/ обеспечит дальнейшую стабильность внутреннему денежному рынку. Мы приветствуем меры правительства по расширению механизмов рефинансирования и обеспечение доступа к дополнительным источникам ликвидности, что оказало дополнительную поддержку российским кредитно;финансовым учреждениям. Российские банки продемонстрировали устойчивость к изменениям на мировых рынках капитала, что было отражено в дальнейшем постепенном повышении их рейтингов. На наш взгляд, эта тенденция продолжится. Помимо этого, ожидаемое повышение суверенного рейтинга России послужит дополнительным стимулом для роста котировок банковских облигаций. Недавно после длительной паузы состоялось два размещения банковских еврооблигаций:ВТБ – в размере $2 млрд. и Россельхозбанка – на сумму $1,75 млрд. Результаты этих размещений свидетельствуют об улучшении конъюнктуры долговых рынков для российских банков

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу