14 декабря 2017 Finanz.ru
Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США в среду по итогам двухдневного заседания принял решение снова повысить ставку по федеральным фондам, установив ее на максимальном с 2008 года уровне - в диапазоне 1,25-1,5% годовых.
Новый шаг по ужесточению политики ФРС стал пятым в цикле, который стартовал в декабре 2015 года, и третьим за последний год.
Как и на предыдущем опорном заседании, в июне, решение было принято не единогласно: глава Резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари и глава РБ Чикаго Чарлз Эванс выступили за то, чтобы сохранить политику неизменной и отказаться от повышения ставок в принципе.
"Экономическая активность ускоряется с солидной скоростью, а рынок труда продолжает укрепляться. <...> Расходы домохозяйств умеренно увеличились, капитальные вложения бизнеса ускорились в течение последних кварталов", - констатирует ФРС в релизе. В то же время как общая инфляция, так показатель без учета цен на продукты и энергоносители "снизились в этом году и остаются ниже цели в 2%", добавляет регулятор.
Помимо ключевой, кредитной ставки, которая выполняет лишь индикативную роль (реальных кредитов под этот процент ФРС не выдает), американский центробанк повысил ставки по депозитам и операциям обратного репо - основным инструментам ФРС для управления денежным рынком.
Ставка, которую ФРС платит за размещаемые на ее счетах резервы, с 14 декабря повышена с 1,25% до 1,5% годовых.
Ставка по операциям обратного репо выросла с 1% до 1,25% годовых. Дисконтная ставка - для кредитов банкам первичным дилерам - повышена с 1,75% до 2% годовых.
С января вдвое - до 20 млрд долларов в месяц - увеличится объем операций по сокращению баланса: ФРС будет гасить казначейские облигации на 12 млрд долларов, а ипотечные - на 8.
Дальнейшая траектория ключевой ставки осталась практически неизменной: большинство в FOMC - 6 голосующих членов из 16 - выступают за то, чтобы в следующем году поднять стоимость займов еще трижды, еще четверо - за четыре и более повышений.
За два повышения проголосовали трое, за одно - один человек. По одному голосу получили решения не менять ставку вовсе и снизить ее на 0,25 процентного пункта.
По сравнению с сентябрем баланс сил в ФРС изменился в пользу сторонников мягкой политики, хотя они по-прежнему и остаются в меньшинстве: за два или меньше повышений в 2018 году выступают шесть членов комитета против пяти квартал назад. За три и более - 10 человек.
Рынок тем временем продолжает ждать от ФРС значительно более плавных шагов: котировки фьючерсов на ставку на бирже Чикаго закладывают ее значение в 1,815% годовых на декабрь 2018-го, что соответствует лишь одному повышению в следующем году.
Не верит рынок и в то, что ФРС поднимет ставку до 2,75-3% годовых в перспективе ближайших трех лет: фьючерсы на 2020-й год торгуются с котировками, сооветствующими уровню лишь в 2%.
Скепсис рынка может оказаться ошибочным: "экономика США разогревается, и пока все в целом говорит в пользу большего ужесточения, а не наоборот", отмечает Стивен Стэнли, главный экономист Amherst Pierpont Securities.
По оценкам ФРБ Атланты, рост американского ВВП составляет примерно 2,9% в четвертом квартале после двух кварталов выше 3%. Напомним, последний цикл повышения процентных ставок в США продолжался с июня 2003 по июнь 2006-го года.
С того момента и до 2015 года ФРС последовательно снижала стоимость денег - сначала аккуратными шагами с 5,25% до 4,25% годовых (к концу 2007-го года), затем, на фоне набиравшего обороты ипотечного кризиса, - резче, до 3% к январю и 2% - к апрелю 2008-го года.
На фоне обвала рынков осенью 2008-го ФРС последовательно снизила ставку до 1,5%, до 1%, а в декабре - до исторического минимума в диапазоне от 0 до 0,25%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Новый шаг по ужесточению политики ФРС стал пятым в цикле, который стартовал в декабре 2015 года, и третьим за последний год.
Как и на предыдущем опорном заседании, в июне, решение было принято не единогласно: глава Резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари и глава РБ Чикаго Чарлз Эванс выступили за то, чтобы сохранить политику неизменной и отказаться от повышения ставок в принципе.
"Экономическая активность ускоряется с солидной скоростью, а рынок труда продолжает укрепляться. <...> Расходы домохозяйств умеренно увеличились, капитальные вложения бизнеса ускорились в течение последних кварталов", - констатирует ФРС в релизе. В то же время как общая инфляция, так показатель без учета цен на продукты и энергоносители "снизились в этом году и остаются ниже цели в 2%", добавляет регулятор.
Помимо ключевой, кредитной ставки, которая выполняет лишь индикативную роль (реальных кредитов под этот процент ФРС не выдает), американский центробанк повысил ставки по депозитам и операциям обратного репо - основным инструментам ФРС для управления денежным рынком.
Ставка, которую ФРС платит за размещаемые на ее счетах резервы, с 14 декабря повышена с 1,25% до 1,5% годовых.
Ставка по операциям обратного репо выросла с 1% до 1,25% годовых. Дисконтная ставка - для кредитов банкам первичным дилерам - повышена с 1,75% до 2% годовых.
С января вдвое - до 20 млрд долларов в месяц - увеличится объем операций по сокращению баланса: ФРС будет гасить казначейские облигации на 12 млрд долларов, а ипотечные - на 8.
Дальнейшая траектория ключевой ставки осталась практически неизменной: большинство в FOMC - 6 голосующих членов из 16 - выступают за то, чтобы в следующем году поднять стоимость займов еще трижды, еще четверо - за четыре и более повышений.
За два повышения проголосовали трое, за одно - один человек. По одному голосу получили решения не менять ставку вовсе и снизить ее на 0,25 процентного пункта.
По сравнению с сентябрем баланс сил в ФРС изменился в пользу сторонников мягкой политики, хотя они по-прежнему и остаются в меньшинстве: за два или меньше повышений в 2018 году выступают шесть членов комитета против пяти квартал назад. За три и более - 10 человек.
Рынок тем временем продолжает ждать от ФРС значительно более плавных шагов: котировки фьючерсов на ставку на бирже Чикаго закладывают ее значение в 1,815% годовых на декабрь 2018-го, что соответствует лишь одному повышению в следующем году.
Не верит рынок и в то, что ФРС поднимет ставку до 2,75-3% годовых в перспективе ближайших трех лет: фьючерсы на 2020-й год торгуются с котировками, сооветствующими уровню лишь в 2%.
Скепсис рынка может оказаться ошибочным: "экономика США разогревается, и пока все в целом говорит в пользу большего ужесточения, а не наоборот", отмечает Стивен Стэнли, главный экономист Amherst Pierpont Securities.
По оценкам ФРБ Атланты, рост американского ВВП составляет примерно 2,9% в четвертом квартале после двух кварталов выше 3%. Напомним, последний цикл повышения процентных ставок в США продолжался с июня 2003 по июнь 2006-го года.
С того момента и до 2015 года ФРС последовательно снижала стоимость денег - сначала аккуратными шагами с 5,25% до 4,25% годовых (к концу 2007-го года), затем, на фоне набиравшего обороты ипотечного кризиса, - резче, до 3% к январю и 2% - к апрелю 2008-го года.
На фоне обвала рынков осенью 2008-го ФРС последовательно снизила ставку до 1,5%, до 1%, а в декабре - до исторического минимума в диапазоне от 0 до 0,25%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу