Алексей Михеев, Барак Обама обещает провести двухлетний план по стимулированию экономики на 775 млрд. долл

Итак, за прошедшие 10 выходных дней мы получили, как и ожидалось, очередную порцию негатива из США. Однако наши ожидания не оправдались, рынок опять проигнорировал негатив из Америки, а доллар только вырос. И это при том, что ситуация в экономике Еврозоны по-прежнему лучше, чем в США. Промышленный индекс менеджеров по закупкам ISM в США упал в декабре до 32.4, в Еврозоне аналогичный PMI находится на уровне 33.9. Индекс менеджеров по закупкам ISM в сфере услуг в США в декабре вырос до 40.6, но в PMI сферы услуг Еврозоны находится на уровне 42.1. Отметим здесь, что за последний месяц ситуация в промышленности США резко ухудшилась (до этого ситуация в промышленности здесь была лучше, чем в Еврозоне), а в сфере услуг улучшилась. Как мы ранее писали, в более долгосрочной перспективе дорогой доллар крайне негативно воздействует на промышленность США, но благоприятен для сферы услуг. А продукция промышленности - основная статья экспорта любой страны, пока что ни одна страна мира не научились выправлять торговый баланс за счет экспорта услуг. Сфера услуг, которая составляет более 80% ВВП США - не более чем пузырь, который был раздут благодаря чрезмерному объему потребления в США за счет всего мира, и он начал сдуваться, как только начался кризис. Это мы можем видеть по массовым сокращениям рабочих мест в США, которые идут за счет сферы услуг. Еженедельные заявки по безработице в США на неделю до 28 декабря выросли до 4611 тыс., Nonfarm Payrolls показали сокращение рабочих мест на 524 тыс. Уровень безработицы вырос сразу до 7.2%. Впрочем, повторимся, ничего удивительного в этом нет, поскольку правительство США с момента обострения кризиса в конце июля до сих пор ничего не сделало для стимулирования спроса. Единственные деньги, которые получила реальная экономика за последние месяцы - это поддержка автопроизводителей на 15 млрд. долл., крайне незначительная сумма по сравнению с привлеченными под план Полсона 700 млрд. долл., из которых более половины до сих пор не потрачено. Надо полагать, это была вполне осознанная политика со стороны полисмейкеров США. Но с приходом администрации нового президента эта политика изменится, США начнут масштабный цикл стимулирования экономики. Выступавший в выходные Барак Обама обещал провести в исполнение двухлетний план по стимулированию экономики, который приведет к созданию 3-4 млн. рабочих мест. План предусматривает затраты в размере 775 млрд. долл. Вопрос теперь только в том, откуда возьмутся эти средства. Америка может запустить печатный станок на полную мощность, и ФРС уже фактически предупредило об этом ранее. Согласно экономической теории, увеличение денежной массы в условиях недозагрузки производственных мощностей в краткосрочном периоде является крайне эффективной мерой, чтобы вернуть рост ВВП к потенциальному. Конечно, есть другой вариант, США могут попытаться опять провести массовый выпуск облигаций, как в сентябре-ноябре, что потребует дорогого доллара, но мы считаем этот вариант нереализуемым, Казначейство и так загружено выплатами по взятым в предыдущие месяцы обязательствам. К тому же доллар находится на уровнях ниже 1.40 уже несколько месяцев, и неблагоприятный эффект от дорогого курса доллара для американской экономики постепенно накапливается. Мы продолжаем ждать падения доллара в ближайшие месяцы, и роста евро выше отметки 1.50, хотя временные рамки этого движения несколько смазаны сверхвысокой волатильностью на рынке. Мы полагали, что евро нужно "успеть" вырасти до 1.50 к моменту начала цикла стимулирования экономики США. Но в условиях, когда евродоллар периодически делает 4 фигуры в день, а то и 9 фигур за полторы суток, временные рамки практически не имеют значения. Показав 1.47 в декабре, евро вернулся ниже отметки 1.40. Если исходить из повышенной волатильности, пара может хоть еще месяц колебаться ниже 1.40, а потом за неделю пробить отметку 1.50, мы не беремся предсказывать локальную ситуацию

---

http://onlinebroker.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу