14 января 2009 Велес Капитал
Во вторник на рынке базовых активов торги были довольно волатильными. Фокус участников рынка был наведен на Бена Бернанке, выступавшего перед открытием торговых площадок. От главы ФРС США в первую очередь ждали информации по конкретным шагам денежных властей в рамках объявленного еще в прошлом году плана по выкупу с рынка казначейских облигаций. Однако Бернанке проигнорировал данный вопрос. Вместо этого председатель ФРС предупредил всех о том, что в ближайшее время могут потребоваться новые вливания в проблемные финансовые институты. В совокупности с амбициозными планами финансовой помощи, продекларированными вновь избранным президентом Бараком Обамой, подобные заявления, напротив, создают предпосылки для увеличения предложения на рынке казначейских бумаг. Ведь уже сейчас размер дефицита бюджета США на 2009 г. ожидается на рекордно высоком уровне (1,9 трлн долл.). В результате казначейские облигации закрылись разнонаправлено: 30-ти летник бумаги упали в цене, 5-ти и 10-ти летние облигации слегка выросли, а в коротком сегменте рынка изменение цен было минимально.
На рынке рублевых облигаций объемы торгов остаются невысокими, несмотря на относительно низкую стоимость денег. Так, РЕПО под ОФЗ можно было получить под 8,5% годовых, а под корпоративные бумаги – под 10-13% годовых в зависимости от рейтинга заемщика. Низкая активность на внутреннем рынке во многом компенсировалась ажиотажем вокруг российских банковских еврооблигаций. В рублевых выпусках, как и раньше, востребованы относительно короткие бумаги (с погашением в 2009 г.), тогда как интерес в валютных займах есть вплоть до 2011 г. включительно.
Сегодня в США публикуются данные по розничным продажам в декабре. Судя по умеренно пессимистичным прогнозам, эффект рождественских распродаж был минимальным. На внутреннем рынке низкая активность торгов, вероятно, сохранится. При этом не исключены более агрессивные ценовые движения вниз в связи с усилением девальвационных ожиданий. К месту отметить, что сегодня с утра Банк России вновь ослабил позиции рубля к корзине валют на 37 коп. Таким образом, только с начала 2009 г. рубль к бивалютной корзине упал на 4%, а к доллару на 7,25%. В свою очередь мы полагаем, что курс доллара относительно рубля до марта может вырасти до 35, а курса рубля к евро минимум до 44,45. Учитывая общее потенциально падение рубля к корзине (~33%), озвученные уровни представляются уже довольно интересными для захода в рублевую зону. Однако, если ситуация на рынке энергоресурсов не изменится в лучшую для России сторону, падение рубля вполне может продолжиться.
На рынке рублевых облигаций объемы торгов остаются невысокими, несмотря на относительно низкую стоимость денег. Так, РЕПО под ОФЗ можно было получить под 8,5% годовых, а под корпоративные бумаги – под 10-13% годовых в зависимости от рейтинга заемщика. Низкая активность на внутреннем рынке во многом компенсировалась ажиотажем вокруг российских банковских еврооблигаций. В рублевых выпусках, как и раньше, востребованы относительно короткие бумаги (с погашением в 2009 г.), тогда как интерес в валютных займах есть вплоть до 2011 г. включительно.
Сегодня в США публикуются данные по розничным продажам в декабре. Судя по умеренно пессимистичным прогнозам, эффект рождественских распродаж был минимальным. На внутреннем рынке низкая активность торгов, вероятно, сохранится. При этом не исключены более агрессивные ценовые движения вниз в связи с усилением девальвационных ожиданий. К месту отметить, что сегодня с утра Банк России вновь ослабил позиции рубля к корзине валют на 37 коп. Таким образом, только с начала 2009 г. рубль к бивалютной корзине упал на 4%, а к доллару на 7,25%. В свою очередь мы полагаем, что курс доллара относительно рубля до марта может вырасти до 35, а курса рубля к евро минимум до 44,45. Учитывая общее потенциально падение рубля к корзине (~33%), озвученные уровни представляются уже довольно интересными для захода в рублевую зону. Однако, если ситуация на рынке энергоресурсов не изменится в лучшую для России сторону, падение рубля вполне может продолжиться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба