15 января 2009
События имеют тенденцию развиваться от плохого к худшему. (Закон Мерфи)
Прокомментирую текущую ситуацию на российском финансовом рынке, как я ее вижу.
Еще перед новым годом было ясно, что Украина не заплатит за газ (Сошлюсь на свой пост, написанный еще за неделю до нового года). Учитывая что в этот раз экономика находтся действительно в кризисе, можно было бы не начинать газовую войну. Подождать до лучших времен. Однако. Газпром пошел на принцип, и решил воспользоваться “газовым оружием”.
Что лежало в основе принятия этого решения: зашоренные, как у большинства монополистов, глаза; или наоборот многоходовая дальновидная политика – “добить больного соседа”, по большому счету не важно. Но результаты такого решения, могут стать катастрофическими.
Причинно - следственная цепочка примерно такая.
Более 30% доходов российского бюджета приходится на сборы от нефтяного сектора (НДПИ, экспортные пошлины, налог на прибыль и т.д.). Так было в 2008, и так запланировано на 2009 годы. Но (!), в 2008 среднегодовая цена сорта Urals составила $94,6, а бюджет на 2009 год спланирован исходя из $65 за баррель. Таким образом, исходя из текущей цены Urals ниже $40, доходы от нефтяного сектора сократятся даже не вдвое-втрое, а на порядок. Еще порядка 30% национального бюджета, так же в большей степени основана на снятии роялти с добывающего сектора (металлургия, удобрения, и пр.). Увы, в других добывающих отраслях ситуациях ситуация не намного отличается от нефтяного сектора. И рассчитывать на сырьевой сектор, составляющий 60% российской экономики, в 2009 году не приходится. Доля же реального сектора экономики, связанного с созданием добавленной стоимости не существенна, она мертва. Или так и не возрождалась со времен СССР, либо скоропостижно свернулась, как строительный сектор.
Доля же самого Газпрома в Российком федеральном бюджете составляет порядка 15%. Кроме того, косвенно, он финансирует государственные инфраструктурные проекты и экономику (начиная от газификации деревень, и до строительства олимпийских объектов), по грубой оценке, тратит на госпроекты еще примерно половину от суммы платежей в бюджет. Получается, что перераспределенные доходы Газпрома составляют почти 25% (четверть) российского экономического скелета. При этом ценообразование экспортируемого газа иное, чем для нефти. Цена на газ есть и останется стабильно высокой. Учитывая, что без нефтяного сектора, основное бремя бюджетной нагрузки в 2009 году ляжет на Газпром, каждая копейка доходов газового монополиста становится, буквально, золотой и жизненно необходимой.
И что же теперь, когда газовый крантик уже восьмой день перекрыт?
Да перекрытым в итоге оказался не газ Евросоюзу и Украине, а кислород самими же себе, в виде остро необходимой выручки в наш родной национальный бюджет.
Какой сценарий дальше?
Став заложником, ситуации экономические власти в России, оказались перед выбором. Либо быстро (за год) “спустить” все резервные фонды, либо отдать на откуп родной рубль, в который мы в последние годы почти поверили. Сегодня уже видно, что выбор сделан. Рубль пущен под нож. И дешеветь ему ровно до тех пор, пока нефть не вернется к среднегодовым показателям в 60-70 долларов.
Учитывая, что ценник на нефть устанавливают США, через находящиеся под ее юрисдикцией сырьевые биржи, не исключено, что ждать этого придется долго, и до тех пор, мы сможем скоро увидеть нефть и по 20, и по 10 долларов за баррель.
Истинная роль Украины пока не ясна, толи они по своей дурости разворовали газ, то ли это действительно сделано под давлением из-за океана. Но российская экономика находится под реальной угрозой. С Россией воевать не надо. Подольше держать за горло, и мы опять окажемся в беспредельных годах начала 90-х.
Прокомментирую текущую ситуацию на российском финансовом рынке, как я ее вижу.
Еще перед новым годом было ясно, что Украина не заплатит за газ (Сошлюсь на свой пост, написанный еще за неделю до нового года). Учитывая что в этот раз экономика находтся действительно в кризисе, можно было бы не начинать газовую войну. Подождать до лучших времен. Однако. Газпром пошел на принцип, и решил воспользоваться “газовым оружием”.
Что лежало в основе принятия этого решения: зашоренные, как у большинства монополистов, глаза; или наоборот многоходовая дальновидная политика – “добить больного соседа”, по большому счету не важно. Но результаты такого решения, могут стать катастрофическими.
Причинно - следственная цепочка примерно такая.
Более 30% доходов российского бюджета приходится на сборы от нефтяного сектора (НДПИ, экспортные пошлины, налог на прибыль и т.д.). Так было в 2008, и так запланировано на 2009 годы. Но (!), в 2008 среднегодовая цена сорта Urals составила $94,6, а бюджет на 2009 год спланирован исходя из $65 за баррель. Таким образом, исходя из текущей цены Urals ниже $40, доходы от нефтяного сектора сократятся даже не вдвое-втрое, а на порядок. Еще порядка 30% национального бюджета, так же в большей степени основана на снятии роялти с добывающего сектора (металлургия, удобрения, и пр.). Увы, в других добывающих отраслях ситуациях ситуация не намного отличается от нефтяного сектора. И рассчитывать на сырьевой сектор, составляющий 60% российской экономики, в 2009 году не приходится. Доля же реального сектора экономики, связанного с созданием добавленной стоимости не существенна, она мертва. Или так и не возрождалась со времен СССР, либо скоропостижно свернулась, как строительный сектор.
Доля же самого Газпрома в Российком федеральном бюджете составляет порядка 15%. Кроме того, косвенно, он финансирует государственные инфраструктурные проекты и экономику (начиная от газификации деревень, и до строительства олимпийских объектов), по грубой оценке, тратит на госпроекты еще примерно половину от суммы платежей в бюджет. Получается, что перераспределенные доходы Газпрома составляют почти 25% (четверть) российского экономического скелета. При этом ценообразование экспортируемого газа иное, чем для нефти. Цена на газ есть и останется стабильно высокой. Учитывая, что без нефтяного сектора, основное бремя бюджетной нагрузки в 2009 году ляжет на Газпром, каждая копейка доходов газового монополиста становится, буквально, золотой и жизненно необходимой.
И что же теперь, когда газовый крантик уже восьмой день перекрыт?
Да перекрытым в итоге оказался не газ Евросоюзу и Украине, а кислород самими же себе, в виде остро необходимой выручки в наш родной национальный бюджет.
Какой сценарий дальше?
Став заложником, ситуации экономические власти в России, оказались перед выбором. Либо быстро (за год) “спустить” все резервные фонды, либо отдать на откуп родной рубль, в который мы в последние годы почти поверили. Сегодня уже видно, что выбор сделан. Рубль пущен под нож. И дешеветь ему ровно до тех пор, пока нефть не вернется к среднегодовым показателям в 60-70 долларов.
Учитывая, что ценник на нефть устанавливают США, через находящиеся под ее юрисдикцией сырьевые биржи, не исключено, что ждать этого придется долго, и до тех пор, мы сможем скоро увидеть нефть и по 20, и по 10 долларов за баррель.
Истинная роль Украины пока не ясна, толи они по своей дурости разворовали газ, то ли это действительно сделано под давлением из-за океана. Но российская экономика находится под реальной угрозой. С Россией воевать не надо. Подольше держать за горло, и мы опять окажемся в беспредельных годах начала 90-х.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба