22 марта 2018 MTrading Кабанов Глеб
Сегодня вечером будет опубликовано решение ФРС США определяющее денежно-кредитную политику главного эмиссионного центра на ближайшие полгода. Согласно данным биржи CME публикующей инструмент «FedWatchTool»: - рынки, с вероятностью на 94.4%, ожидают повышения ставки по федеральным фондам на 0.25%, в диапазон 1.5-1.75%.
Это приведет к увеличению дифференциала процентных ставок между евро и долларом до уровня выше 2.5%, что в условиях постоянного роста курса EURUSD является нонсенсом, объяснением, которого, вне конспирологических теорий, не существует.
Текущая стабильность курса евро является тем более странной в силу того, что в последнее время на рынках появилась информация о том, что европейские банки ощущают стойкий дефицит долларов США, что уже привело к значительному росту коммерческих ставок LIBOR. За последние четыре месяца 3-месячная ставка LIBOR выросла на 0.6% до уровня 2.12%. Но особенно стремительным стал рост LIBOR в предыдущие полтора месяца, когда ставка поднялась на 0.3% (рис.1). По непроверенным данным, зимой 2018 года, европейская банковская система столкнулась с невиданным со времени кризиса 2008 – 2009 годов, дефицитом долларовой ликвидности.
Рис.1: Рост ставки LIBOR в предыдущие полтора месяца был особенно значительным. Источник FRED
Одной из причин роста коммерческих ставок по евродолларовым депозитам может быть зачистка банковского сектора периферийных европейских стран, где правительство США, пользуясь полным контролем над политическими структурами, в ультимативной форме «рекомендовало» местным банкам прекратить обслуживать счета нерезидентов.
Например, в Латвии чиновники правительства, взяли под козырек, и с рвением достойным лучшего применения, потребовали от банков в кратчайшие сроки закрыть все счета нерезидентов, и в первую очередь оффшорных компаний. Как будут чувствовать себя банки, капитал которых на 60% состоит из средств нерезидентов, в данном случае никого, кроме сотрудников, клиентов и владельцев банков не волнует.
Можно предположить, что подобные требования Казначейства США предъявляются и к другим европейским странам, работающим с деньгами нерезидентов. Под удар также могут попасть такие юрисдикции как Кипр и Мальта. Пока же с учетом фьючерсного курса структуры близкие к телу ЕЦБ имеют возможность заниматься безрисковым арбитражем на процентных ставках, т.е. занимать деньги под нулевой процент у ЕЦБ, конвертировать евро в доллары, и покупать на них американские активы по сниженной стоимости.
Именно дефицит долларовой ликвидности может привести к падению курса евро с текущих высот, однако вот что странно: - формальных признаков того, что в курсе EURUSD, наконец,может наступить долгожданный разворот, пока не наблюдается. В этом смысле первая пресс-конференция нового главы ФРС – Джерома Пауэлла, может послужить спусковым механизмом, который запустит процесс снижения евро, но может им и не стать. Поэтому обратимся к текущей ситуации с точки зрения объективных факторов.
Если говорить о ситуации на фьючерсном рынке, прежде всего, обращает на себя внимание рост совокупных длинных позиций институциональных инвесторов, которые после небольшого перерыва вновь начали их увеличивать. Именно эта группа трейдеров весь 2017 года, шла по тренду евро, страхуя свои риски от инвестиций в долларах США. Причем рост их длинной позиции после периода снижения наблюдается уже вторую неделю подряд (рис.2), что может говорить о продолжении тенденции.
Рис.2: График позиций трейдеров фьючерсного рынка. Сверху вниз: - курс EURUSD, совокупные позиции трейдеров, длинные позиции трейдеров, короткие позиции трейдеров. Источник COT Trader, CFTC
Спекулянты, до того закрывавшие длинную позицию в евро, как и институциональные инвесторы, тоже стали ее увеличивать. В свою очередь категория дилеров, уменьшающая свою короткую позицию, пять недель подряд, на прошлой неделе снова ее увеличила. Совокупно это может говорить о том, что трейдеры фьючерсного рынка готовятся к новой волне роста курса евро.
Начиная рассмотрение технического анализа курса EURUSD, следует отметить, что консолидация евро продолжается уже 7 недель, что является достаточным сроком для формирования нового импульса, т.к. по аналогии предыдущие коррекционные снижения и консолидации продолжались от 5 до 10 недель.
Если рассматривать техническую картину, то на графике курса EURUSD можно констатировать наличие «тройной вершины», которая, однако будет реализована только после того, как цена сумеет закрепиться ниже уровня линии «шеи» - 1.2240, ниже уровня трендовой, и пожалуй, даже ниже уровня 1.21 (рис.3).
Рис.3: Отработка «тройной вершины» должна быть подтверждена.
Прежде чем кто-то решит пренебречь обязательным условием отработки фигур графического анализа, обращаю внимание трейдеров на ситуацию, складывающуюся в период с августа по октябрь 2017 года. Тогда курс EURUSD также образовал разворотный паттерн «голова – плечи», который после ложного пробоя так и не был реализован, что привело к росту курса евро, еще на 5% от линии основания. Я не утверждаю, что в настоящий момент мы получим продолжение тренда, однако и исключать подобное развитие событий из рассмотрения возможных вариантов будет весьма не целесообразным.
В текущей ситуации можно предложить трейдерам несколько вариантов поведения. Основным вариантом может быть покупка EURUSD из зоны значений 1.21 – 1.22, с целью расположенной в районе 1.27, и установкой стоп ордеров ниже уровня 1.19, или же продажа курса евро курса евро с целью на 1.17, в том случае если заявления Джерома Пауэлла действительно приведут к усилению курса доллара США.
Как обычно в любом варианте есть свои за и против, однако при принятии решений нам в первую очередь необходимо руководствоваться принципом: - «движение будет продолжено, пока мы не получим обратного», и только получив обратное развитие ситуации принимать решение о работе в направлении против предыдущей тенденции.
Неплохим действием также будет закрыть свои позиции перед объявлением решения ФРС и только потом, дождавшись реакции рынков, реагировать на развитие ситуации.
https://mtrading.com/ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Это приведет к увеличению дифференциала процентных ставок между евро и долларом до уровня выше 2.5%, что в условиях постоянного роста курса EURUSD является нонсенсом, объяснением, которого, вне конспирологических теорий, не существует.
Текущая стабильность курса евро является тем более странной в силу того, что в последнее время на рынках появилась информация о том, что европейские банки ощущают стойкий дефицит долларов США, что уже привело к значительному росту коммерческих ставок LIBOR. За последние четыре месяца 3-месячная ставка LIBOR выросла на 0.6% до уровня 2.12%. Но особенно стремительным стал рост LIBOR в предыдущие полтора месяца, когда ставка поднялась на 0.3% (рис.1). По непроверенным данным, зимой 2018 года, европейская банковская система столкнулась с невиданным со времени кризиса 2008 – 2009 годов, дефицитом долларовой ликвидности.
Рис.1: Рост ставки LIBOR в предыдущие полтора месяца был особенно значительным. Источник FRED
Одной из причин роста коммерческих ставок по евродолларовым депозитам может быть зачистка банковского сектора периферийных европейских стран, где правительство США, пользуясь полным контролем над политическими структурами, в ультимативной форме «рекомендовало» местным банкам прекратить обслуживать счета нерезидентов.
Например, в Латвии чиновники правительства, взяли под козырек, и с рвением достойным лучшего применения, потребовали от банков в кратчайшие сроки закрыть все счета нерезидентов, и в первую очередь оффшорных компаний. Как будут чувствовать себя банки, капитал которых на 60% состоит из средств нерезидентов, в данном случае никого, кроме сотрудников, клиентов и владельцев банков не волнует.
Можно предположить, что подобные требования Казначейства США предъявляются и к другим европейским странам, работающим с деньгами нерезидентов. Под удар также могут попасть такие юрисдикции как Кипр и Мальта. Пока же с учетом фьючерсного курса структуры близкие к телу ЕЦБ имеют возможность заниматься безрисковым арбитражем на процентных ставках, т.е. занимать деньги под нулевой процент у ЕЦБ, конвертировать евро в доллары, и покупать на них американские активы по сниженной стоимости.
Именно дефицит долларовой ликвидности может привести к падению курса евро с текущих высот, однако вот что странно: - формальных признаков того, что в курсе EURUSD, наконец,может наступить долгожданный разворот, пока не наблюдается. В этом смысле первая пресс-конференция нового главы ФРС – Джерома Пауэлла, может послужить спусковым механизмом, который запустит процесс снижения евро, но может им и не стать. Поэтому обратимся к текущей ситуации с точки зрения объективных факторов.
Если говорить о ситуации на фьючерсном рынке, прежде всего, обращает на себя внимание рост совокупных длинных позиций институциональных инвесторов, которые после небольшого перерыва вновь начали их увеличивать. Именно эта группа трейдеров весь 2017 года, шла по тренду евро, страхуя свои риски от инвестиций в долларах США. Причем рост их длинной позиции после периода снижения наблюдается уже вторую неделю подряд (рис.2), что может говорить о продолжении тенденции.
Рис.2: График позиций трейдеров фьючерсного рынка. Сверху вниз: - курс EURUSD, совокупные позиции трейдеров, длинные позиции трейдеров, короткие позиции трейдеров. Источник COT Trader, CFTC
Спекулянты, до того закрывавшие длинную позицию в евро, как и институциональные инвесторы, тоже стали ее увеличивать. В свою очередь категория дилеров, уменьшающая свою короткую позицию, пять недель подряд, на прошлой неделе снова ее увеличила. Совокупно это может говорить о том, что трейдеры фьючерсного рынка готовятся к новой волне роста курса евро.
Начиная рассмотрение технического анализа курса EURUSD, следует отметить, что консолидация евро продолжается уже 7 недель, что является достаточным сроком для формирования нового импульса, т.к. по аналогии предыдущие коррекционные снижения и консолидации продолжались от 5 до 10 недель.
Если рассматривать техническую картину, то на графике курса EURUSD можно констатировать наличие «тройной вершины», которая, однако будет реализована только после того, как цена сумеет закрепиться ниже уровня линии «шеи» - 1.2240, ниже уровня трендовой, и пожалуй, даже ниже уровня 1.21 (рис.3).
Рис.3: Отработка «тройной вершины» должна быть подтверждена.
Прежде чем кто-то решит пренебречь обязательным условием отработки фигур графического анализа, обращаю внимание трейдеров на ситуацию, складывающуюся в период с августа по октябрь 2017 года. Тогда курс EURUSD также образовал разворотный паттерн «голова – плечи», который после ложного пробоя так и не был реализован, что привело к росту курса евро, еще на 5% от линии основания. Я не утверждаю, что в настоящий момент мы получим продолжение тренда, однако и исключать подобное развитие событий из рассмотрения возможных вариантов будет весьма не целесообразным.
В текущей ситуации можно предложить трейдерам несколько вариантов поведения. Основным вариантом может быть покупка EURUSD из зоны значений 1.21 – 1.22, с целью расположенной в районе 1.27, и установкой стоп ордеров ниже уровня 1.19, или же продажа курса евро курса евро с целью на 1.17, в том случае если заявления Джерома Пауэлла действительно приведут к усилению курса доллара США.
Как обычно в любом варианте есть свои за и против, однако при принятии решений нам в первую очередь необходимо руководствоваться принципом: - «движение будет продолжено, пока мы не получим обратного», и только получив обратное развитие ситуации принимать решение о работе в направлении против предыдущей тенденции.
Неплохим действием также будет закрыть свои позиции перед объявлением решения ФРС и только потом, дождавшись реакции рынков, реагировать на развитие ситуации.
https://mtrading.com/ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter