21 января 2009 ИХ "Финам"
На фоне иннагурации нового американского Президента Б.Обамы инвесторы банковского сектора США, весьма активно продавая вчера активы, демонстрировали, по всей видимости, свое недоверие к анонсированной новым главой Белого Дома политике повышения роли государства в финансовом секторе и увеличения централизованного контроля за кредитными структурами.
На этой неделе Министерство Финансов США разослало 20 банкам, получившим большую часть средств в рамках программы освобождения от проблемных активов (TARP), письмо, в котором потребовало отчета о том, как именно расходуются эти средства. Американский Минфин желает, таким образом, получить сведения о том, как протекает кредитование корпоративного сектора и домохозяйств, а также информацию о сделках по приобретению ценных бумаг, обеспеченных ипотечными закладными и активами.
Кроме того, как известно в настоящий момент в США рассматривается возможность создания специального банка для проблемных активов, а также предоставление правительственных гарантий по таким активам, если они будут оставаться на балансах коммерческих банков без непосредственного выкупа со стороны государства.
По словам одного из основных советников Б.Обамы по экономике Д. Аксельрода, избранный глава американского государства "готовится сказать веское слово банкирам. Мы хотим, чтобы кредиты снова потекли потоком. Мы не хотим, чтобы кто-то сидел на деньгах, полученных от налогоплательщиков".
Эта ситуация характеризует новую глобальную стратегию американского государства на финансовых рынках и фактически для кредитных структур означает "принуждение к инвестициям". Банки к такому повороту событий пока не привыкли.
Другим важнейшим фактором, связанным с пришедшим к власти американским Президентом на рынке считается рост объема предложения государственного долга Америки, вследствие необходимости финансирования стимулирующих макроэкономику программ.
На этом фоне продемонстрированная во вторник неоднородная динамика котировок доходности "трежериз" и курсов американских акций не выглядит неожиданной.
На фоне достаточно резкого снижения DJIA доходность UST 10 вчера протестировала отметку 2,5% годовых и, хотя и снизилась потом до уровня 2,35% годовых, все равно оказалась выше своего итогового уровня в понедельник составлявшего 2,3% годовых.
Волатильность рынка UST в последние дни остается высокой. Однако, его результирующие изменения сравнительно невелики, что отражает неоднородный характер среднесрочных факторов, влияющих на ситуацию на нем.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:00 мск равнялась 89% от номинала, а спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов составлял к указанному моменту времени 713 б.п.
Ситуация на российском долговом рынке остается стабильной, несмотря на недавнее довольно активное снижение цен российских фондовых индексов. Это позитивный фактор для сегмента относительно высоко рискованных активов.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен в том числе - российского и мирового фондового рынка, вероятно, останется актуальной. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
В целом сохранение показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 600 пт. в ближайшие недели представляется возможным
На этой неделе Министерство Финансов США разослало 20 банкам, получившим большую часть средств в рамках программы освобождения от проблемных активов (TARP), письмо, в котором потребовало отчета о том, как именно расходуются эти средства. Американский Минфин желает, таким образом, получить сведения о том, как протекает кредитование корпоративного сектора и домохозяйств, а также информацию о сделках по приобретению ценных бумаг, обеспеченных ипотечными закладными и активами.
Кроме того, как известно в настоящий момент в США рассматривается возможность создания специального банка для проблемных активов, а также предоставление правительственных гарантий по таким активам, если они будут оставаться на балансах коммерческих банков без непосредственного выкупа со стороны государства.
По словам одного из основных советников Б.Обамы по экономике Д. Аксельрода, избранный глава американского государства "готовится сказать веское слово банкирам. Мы хотим, чтобы кредиты снова потекли потоком. Мы не хотим, чтобы кто-то сидел на деньгах, полученных от налогоплательщиков".
Эта ситуация характеризует новую глобальную стратегию американского государства на финансовых рынках и фактически для кредитных структур означает "принуждение к инвестициям". Банки к такому повороту событий пока не привыкли.
Другим важнейшим фактором, связанным с пришедшим к власти американским Президентом на рынке считается рост объема предложения государственного долга Америки, вследствие необходимости финансирования стимулирующих макроэкономику программ.
На этом фоне продемонстрированная во вторник неоднородная динамика котировок доходности "трежериз" и курсов американских акций не выглядит неожиданной.
На фоне достаточно резкого снижения DJIA доходность UST 10 вчера протестировала отметку 2,5% годовых и, хотя и снизилась потом до уровня 2,35% годовых, все равно оказалась выше своего итогового уровня в понедельник составлявшего 2,3% годовых.
Волатильность рынка UST в последние дни остается высокой. Однако, его результирующие изменения сравнительно невелики, что отражает неоднородный характер среднесрочных факторов, влияющих на ситуацию на нем.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:00 мск равнялась 89% от номинала, а спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов составлял к указанному моменту времени 713 б.п.
Ситуация на российском долговом рынке остается стабильной, несмотря на недавнее довольно активное снижение цен российских фондовых индексов. Это позитивный фактор для сегмента относительно высоко рискованных активов.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен в том числе - российского и мирового фондового рынка, вероятно, останется актуальной. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
В целом сохранение показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 600 пт. в ближайшие недели представляется возможным
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба