9 апреля 2018 Промсвязьбанк
Сегодня не исключаем сползание индекса МосБиржи в 2260-2280 пунктов вопреки локальной стабилизации конъюнктуры мировых рынков. Учитывая негатив по РусАлу и EN+, их бумаги могут продолжить падение.
Пара доллар/рубль сегодня может пытаться удержать зону 58-58,20 руб/долл.
Координаты рынка
? Американские фондовые индексы продемонстрировали заметное снижение в пятницу, потеряв более 2%, при этом сегодня в Азии фьючерсы на индексы торгуются на положительной территории.
? По итогам торговой сессии пятницы индекс МосБиржи понес умеренные потери
? Российский рубль в конце прошлой недели вновь находился под давлением вместе с другими валютами EM и нефтяными котировками.
? Большую часть прошлой недели российские евробонды демонстрировали ценовой рост, который прервался в пятницу.
? Доходность ОФЗ в пятницу выросла, отреагировав на снижение нефтяных цен, ослабление рубля и введение новых санкций США.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Дерипаска, En+ и РусАл (-) вошли в "черный список" OFAC - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Включение РусАла в «черный список» США несет существенные риски для компании и ее акций. Мы видим три основных негативных момента: 1. Проблемы с реализацией алюминия. Помимо потери американского рынка (около 14% от выручки в 2017 году), компания может столкнуться с проблемами реализации на других рынках и даже в России (в РФ работает один из крупнейших потребителей компании, принадлежащий американской Alcoa), т.к. теперь контрагенты РусАла находятся под риском санкций. 2. Проблемы с привлечением долга у западных банков. Для РусАла это критично, т.к. у него высокая долговая нагрузка. 3. Из-за санкций часть иностранных держатели акций РусАл, скорее всего, будет их продавать и это найдет отражение в котировках компании.
Сбербанк (ПОКУПАТЬ) в I квартале увеличил чистую прибыль по РСБУ на 26,4% - до 195,9 млрд руб. - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Сбербанк показал хорошие темпы роста прибыли, но заметны тенденции к замедлению динамики. В основном это следствие более существенного снижения ставок по сравнению со стоимостью фондирования, что оказывает давление на чистый процентный доход. В целом, если анализировать прибыль компании по итогам 1-го квартала, то ее драйверами стало меньшее отчисление в резервы и комиссионный доход.
Мировые фондовые рынки
Пятница вновь прошла в негативном ключе для фондовых рынков. Американские фондовые индексы потеряли за сутки 2,2-2,3%. Индекс S&P 500 вновь возвращался в район 2590-2600 б.п. Все секторы рынка завершили торги на отрицательной территории. При этом сегодня в Азии с открытием недели настроения улучшились – фьючерсы на американские индексы восстанавливаются на 0,5-0,7%.
Доходности десятилетних treasuries держались в пятницу преимущественно в диапазоне 2,77-2,82%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) опустился до 209 б.п. На денежном рынке уровень трехмесячного Libor продолжает ползти вверх, приближаясь к отметке в 2,34%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
По итогам торговой сессии пятницы индекс МосБиржи понес умеренные потери, реагируя как на новую волну ухудшения настроений на мировых рынках, с существенным падением американского рынка акций и нефтяных котировок, так и на расширение антироссийских санкций, причем в так называемый SDN-список (компаний и лиц, которым нельзя иметь активы в США и с которыми нельзя вести бизнес, в том числе проводить значимые транзакции) был включен, без четких обоснований и обвинений, ряд публичных компаний, подконтрольных О. Дерипаске. Власти США дали срок до 5 июня на завершение резидентами США всех контрактных отношений с этими компаниями и до 7 мая - закрыть позиции в акциях и долге, что вызвало массированные продажи их ценных бумаг, приведя к обвалу курсов акций РусАла (-17,7%) и EN+ (-17,9%). Фактор санкций обеспечил слабость акций металлургического сектора. Здесь, кроме РусАла, сильно подешевели также Полюс Золото (-3,1%) и угольщики (Распадская: -3,0%; Мечел: -3,1%). Лишь ключевых акции сталелитейных компаний смотрелись неплохо во главе с ММК(+1,3%), благодаря слабости рубля при стабильности цен на сталь.
В остальных секторах все выглядело намного менее драматично. В нефтегазовом секторе хуже рынка, несмотря на рост рублевой стоимости нефти, был ряд ключевых «фишек» (Лукойл: -1,3%; НОВАТЭК: -1,0%; Роснефть: -1,0%). Впрочем, Газпром (+0,7%) а также Башнефть, на дивидендных ожиданиях, смотрелись неплохо, причем «префы» Башнефти прибавили 2,3%, обновив максимумы с октября 2016 года. Отметим смешанную динамику акций ведущих банков: бумаги Сбербанка (оа: -2,0%; па: -1,5%) корректировались, несмотря на неплохую отчетность, а вот ВТБ смог прибавить 2,7%, двигаясь к пикам года. Обновил пики с начала февраля Уралкалий (+1,8%).
Из прочих бумаг отметим акции, движимые новостями: при большом объеме покупок взлетели Россети (+7,9%) после неплохой финотчетности, прогнозов на 2018 г. и намеков на возможность выплаты дивидендов, слабо смотрелись Русгидро (-1,1%) и Иркутскэнерго (-4,4%). Упал вместе с США Qiwi (-4,7%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть в пятницу потеряла более 1%, завершив неделю на уровне 67 долл./барр., на фоне эскалации торгового конфликта США-Китай. Число буровых установок в США за неделю выросло на 11 шт., что также не в пользу нефти. На этой неделе в фокусе серия ежемесячных отчетов от Ми7нэнерго США, ОПЕК и МЭА, которые будут интересны в части прогнозов по балансу. Наш ориентир по нефти на конец недели 67-69 долл./барр., однако мы не исключаем попыток тестирования вниз 50- и 100-дн.средних и снижения к 65-66 долл./барр. в начале недели в случае ухудшения мировой конъюнктуры.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Геополитика в пятницу вновь привела к волне распродаж на мировых фондовых рынках, создавая технические условиях для отскока в начале текущей недели. В пятницу Президент США Д.Трамп объявил о поручении подготовить новый пакет антикитайских торговых санкций объемом 100 млрд долл. в ответ на «несправедливые», по его словам, действия Китая, что привело к сильным потерям американского рынка акций, опасающегося соразмерного ответа со стороны КНР, способного окончательно ввести страны в состояние торговой войны. Впрочем, в выходные Д. Трамп выразил уверенность в улучшении двусторонних торговых отношений, а представители президентской администрации, как сообщают СМИ, упирают на то, что никаких новых санкций нет и все проблемы двусторонней торговли могут быть разрешены в ходе переговоров. Не поддержала и статистика по рынку труда в США, с неожиданно низким приростом рабочих мест (+103 тыс., вместо ожидавшихся +193 тыс.), сохранением уровня безработицы (4,1%) и ускорением роста зарплат (+0,3% м/м против +0,2% м/м, согласно консенсусу Рейтер).
Тем не менее, последние заявления властей США, отчасти дезавуирующие пятничный негатив, позволяет фьючерсу на S&P500 по состоянию на утро понедельника повышаться, удерживаясь выше 200-дневной средней. Вернулся выше отметки в 67 долл./барр. ближайший фьючерс на Brent, впрочем, по-прежнему смотрящийся коррекционно, готовность к повышению демонстрируют фьючерсы на европейские индексы. Даже азиатские рынки, наиболее чувствительные к торговому конфликту США и КНР, показывают слабый рост, формируя слабо позитивный внешний фон.
Впрочем, российскому рынку, по нашему мнению, сегодня трудно будет расти из-за санкционного негатива. Включение РусАла и других подконтрольных О. Дерипаске компаний в список «лиц особых категорий и запрещенных лиц (т.н. SND-лист), с которыми американскому бизнесу запрещено вести дела, заявления РусАла о риске дефолта и неблагоприятных последствиях санкций для его бизнеса, а также утечки в СМИ о запланированном США на этой неделе обсуждении новых санкций, которые также могут коснуться публичного бизнеса, заставляет опасаться сползания индекса МосБиржи, вопреки локальной стабилизации конъюнктуры мировых рынков, в 2260-2280 пунктов. Учитывая негатив по РусАлу и EN+, их бумаги могут продолжить падение.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
В пятницу на глобальном валютном рынке американский доллар демонстрировал слабость по отношению к другим валютам развитых стран, но при этом укреплялся против валют emerging markets. Индекс доллара (DXY) растерял большую часть роста четверга, вернувшись к отметке в 90 б.п. Опубликованные данные по рынку труда США (более слабые цифры по числу созданных рабочих мест, более высокий уровень безработицы и динамика зарплат на уровне ожиданий) первоначально вызвали разнонаправленную реакцию, но через некоторое время привели к ослаблению доллара против валют развитых стран. Пара евро/доллар на этом фоне укрепилась в район 1,2280-1,23 долл.
Практически вся группа валют развивающихся стран в пятницу находилась под заметным давлением. Общие негативные настроения на глобальных рынках (снижение фондовых индексов США в пятницу более чем на 2%) оказывают давление на всю группу рисковых активов, и валюты EM в том числе. MSCI Emerging market currency index опустился до 1715-1718 б.п. (минимумы за последние две недели).
Пара доллар/рубль на этом фоне подрастала до 58,15 руб/долл. (максимумы с начала февраля). Дополнительное давление на рубль оказывало снижение нефтяных котировок. За счет этого недооценка рубля относительно цен на нефть, согласно нашей модели, практически не изменилась и по-прежнему составляет 1,2-1,5 станд. отклон.
При этом отметим, что новостной фон вокруг российской валюты в последние дни сложился негативным. Введение со стороны США новых санкций в отношении российских бизнесменов, официальных лиц и компаний, обострение сирийского конфликта – все это может формировать негативный сантимент в отношении рубля.
В случае отскока нефтяных котировок пара доллар/рубль может пытаться удерживать сегодня район 58-58,20 руб/долл. В случае обострения геополитических рисков есть вероятность локального движения в сторону 58,50-58,80 руб/долл.(максимумы февраля).
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Большую часть прошлой недели российские евробонды демонстрировали ценовой рост, который прервался в пятницу. Для US Treasuries прошлая неделя была достаточно волатильной. Доходность UST-10 колебалась в диапазоне 2,73% – 7,83%. Определяющим фактором для глобального рынка гособлигаций на прошлой неделе были новости о торговых переговорах США и Китая. Появление сообщений о готовности США ввести торговые пошлины на импорт китайских товаров стоимостью 100 млрд долл. способствовали росту спроса на защитные активы. Доходность UST-10 в пятницу снизилась на 6 б.п. до 2,77%. Усиление протекционистской политики США на текущей неделе вновь может привести к снижению интереса к развивающимся рынкам. Дополнительным негативным фактором для российских бумаг стало объявление в пятницу новых санкций США на 17 госслужащих и 12 компаний. Евробонды Русала из-за включения в санкционный список подвержены риску снижения цен.
Новостной фон на начало недели складывается негативно для российских евробондов. Ожидаем расширения премии к UST.
Облигации
Доходность ОФЗ в пятницу выросла, отреагировав на снижение нефтяных цен, ослабление рубля и введение новых санкций США. Сдвиг вверх на 1-2 б.п. произошел синхронно по всем бумагам срочностью от 2-х до 15 лет. Пятничное движение нивелировало ценовой рост, который происходил с длинных выпусках первую часть недели.
Росстат опубликовал данные об инфляции в марте на уровне 2,4%, что на 0,2 процентных пункта выше по сравнению с февральским уровнем. В апреле-мае мы ожидаем, что инфляция все еще будет оставаться на текущем низком уровне. Возможное ускорение инфляции во втором полугодии будет ограничивать потенциал снижения ключевой ставки и снижения доходности ОФЗ.
Из корпоративных историй отметим, что рублевые выпуски облигаций Русала и компаний Группы Ренова подвержены риску снижения цен на фоне включения в санкционный список США.
Спрос со стороны локальных игроков может несколько нивелировать внешний негативный фон, однако не сможет долго игнорировать динамику рубля и снижение аппетита к локальным долговым инструментам ЕМ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пара доллар/рубль сегодня может пытаться удержать зону 58-58,20 руб/долл.
Координаты рынка
? Американские фондовые индексы продемонстрировали заметное снижение в пятницу, потеряв более 2%, при этом сегодня в Азии фьючерсы на индексы торгуются на положительной территории.
? По итогам торговой сессии пятницы индекс МосБиржи понес умеренные потери
? Российский рубль в конце прошлой недели вновь находился под давлением вместе с другими валютами EM и нефтяными котировками.
? Большую часть прошлой недели российские евробонды демонстрировали ценовой рост, который прервался в пятницу.
? Доходность ОФЗ в пятницу выросла, отреагировав на снижение нефтяных цен, ослабление рубля и введение новых санкций США.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Дерипаска, En+ и РусАл (-) вошли в "черный список" OFAC - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Включение РусАла в «черный список» США несет существенные риски для компании и ее акций. Мы видим три основных негативных момента: 1. Проблемы с реализацией алюминия. Помимо потери американского рынка (около 14% от выручки в 2017 году), компания может столкнуться с проблемами реализации на других рынках и даже в России (в РФ работает один из крупнейших потребителей компании, принадлежащий американской Alcoa), т.к. теперь контрагенты РусАла находятся под риском санкций. 2. Проблемы с привлечением долга у западных банков. Для РусАла это критично, т.к. у него высокая долговая нагрузка. 3. Из-за санкций часть иностранных держатели акций РусАл, скорее всего, будет их продавать и это найдет отражение в котировках компании.
Сбербанк (ПОКУПАТЬ) в I квартале увеличил чистую прибыль по РСБУ на 26,4% - до 195,9 млрд руб. - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Сбербанк показал хорошие темпы роста прибыли, но заметны тенденции к замедлению динамики. В основном это следствие более существенного снижения ставок по сравнению со стоимостью фондирования, что оказывает давление на чистый процентный доход. В целом, если анализировать прибыль компании по итогам 1-го квартала, то ее драйверами стало меньшее отчисление в резервы и комиссионный доход.
Мировые фондовые рынки
Пятница вновь прошла в негативном ключе для фондовых рынков. Американские фондовые индексы потеряли за сутки 2,2-2,3%. Индекс S&P 500 вновь возвращался в район 2590-2600 б.п. Все секторы рынка завершили торги на отрицательной территории. При этом сегодня в Азии с открытием недели настроения улучшились – фьючерсы на американские индексы восстанавливаются на 0,5-0,7%.
Доходности десятилетних treasuries держались в пятницу преимущественно в диапазоне 2,77-2,82%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) опустился до 209 б.п. На денежном рынке уровень трехмесячного Libor продолжает ползти вверх, приближаясь к отметке в 2,34%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
По итогам торговой сессии пятницы индекс МосБиржи понес умеренные потери, реагируя как на новую волну ухудшения настроений на мировых рынках, с существенным падением американского рынка акций и нефтяных котировок, так и на расширение антироссийских санкций, причем в так называемый SDN-список (компаний и лиц, которым нельзя иметь активы в США и с которыми нельзя вести бизнес, в том числе проводить значимые транзакции) был включен, без четких обоснований и обвинений, ряд публичных компаний, подконтрольных О. Дерипаске. Власти США дали срок до 5 июня на завершение резидентами США всех контрактных отношений с этими компаниями и до 7 мая - закрыть позиции в акциях и долге, что вызвало массированные продажи их ценных бумаг, приведя к обвалу курсов акций РусАла (-17,7%) и EN+ (-17,9%). Фактор санкций обеспечил слабость акций металлургического сектора. Здесь, кроме РусАла, сильно подешевели также Полюс Золото (-3,1%) и угольщики (Распадская: -3,0%; Мечел: -3,1%). Лишь ключевых акции сталелитейных компаний смотрелись неплохо во главе с ММК(+1,3%), благодаря слабости рубля при стабильности цен на сталь.
В остальных секторах все выглядело намного менее драматично. В нефтегазовом секторе хуже рынка, несмотря на рост рублевой стоимости нефти, был ряд ключевых «фишек» (Лукойл: -1,3%; НОВАТЭК: -1,0%; Роснефть: -1,0%). Впрочем, Газпром (+0,7%) а также Башнефть, на дивидендных ожиданиях, смотрелись неплохо, причем «префы» Башнефти прибавили 2,3%, обновив максимумы с октября 2016 года. Отметим смешанную динамику акций ведущих банков: бумаги Сбербанка (оа: -2,0%; па: -1,5%) корректировались, несмотря на неплохую отчетность, а вот ВТБ смог прибавить 2,7%, двигаясь к пикам года. Обновил пики с начала февраля Уралкалий (+1,8%).
Из прочих бумаг отметим акции, движимые новостями: при большом объеме покупок взлетели Россети (+7,9%) после неплохой финотчетности, прогнозов на 2018 г. и намеков на возможность выплаты дивидендов, слабо смотрелись Русгидро (-1,1%) и Иркутскэнерго (-4,4%). Упал вместе с США Qiwi (-4,7%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть в пятницу потеряла более 1%, завершив неделю на уровне 67 долл./барр., на фоне эскалации торгового конфликта США-Китай. Число буровых установок в США за неделю выросло на 11 шт., что также не в пользу нефти. На этой неделе в фокусе серия ежемесячных отчетов от Ми7нэнерго США, ОПЕК и МЭА, которые будут интересны в части прогнозов по балансу. Наш ориентир по нефти на конец недели 67-69 долл./барр., однако мы не исключаем попыток тестирования вниз 50- и 100-дн.средних и снижения к 65-66 долл./барр. в начале недели в случае ухудшения мировой конъюнктуры.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Геополитика в пятницу вновь привела к волне распродаж на мировых фондовых рынках, создавая технические условиях для отскока в начале текущей недели. В пятницу Президент США Д.Трамп объявил о поручении подготовить новый пакет антикитайских торговых санкций объемом 100 млрд долл. в ответ на «несправедливые», по его словам, действия Китая, что привело к сильным потерям американского рынка акций, опасающегося соразмерного ответа со стороны КНР, способного окончательно ввести страны в состояние торговой войны. Впрочем, в выходные Д. Трамп выразил уверенность в улучшении двусторонних торговых отношений, а представители президентской администрации, как сообщают СМИ, упирают на то, что никаких новых санкций нет и все проблемы двусторонней торговли могут быть разрешены в ходе переговоров. Не поддержала и статистика по рынку труда в США, с неожиданно низким приростом рабочих мест (+103 тыс., вместо ожидавшихся +193 тыс.), сохранением уровня безработицы (4,1%) и ускорением роста зарплат (+0,3% м/м против +0,2% м/м, согласно консенсусу Рейтер).
Тем не менее, последние заявления властей США, отчасти дезавуирующие пятничный негатив, позволяет фьючерсу на S&P500 по состоянию на утро понедельника повышаться, удерживаясь выше 200-дневной средней. Вернулся выше отметки в 67 долл./барр. ближайший фьючерс на Brent, впрочем, по-прежнему смотрящийся коррекционно, готовность к повышению демонстрируют фьючерсы на европейские индексы. Даже азиатские рынки, наиболее чувствительные к торговому конфликту США и КНР, показывают слабый рост, формируя слабо позитивный внешний фон.
Впрочем, российскому рынку, по нашему мнению, сегодня трудно будет расти из-за санкционного негатива. Включение РусАла и других подконтрольных О. Дерипаске компаний в список «лиц особых категорий и запрещенных лиц (т.н. SND-лист), с которыми американскому бизнесу запрещено вести дела, заявления РусАла о риске дефолта и неблагоприятных последствиях санкций для его бизнеса, а также утечки в СМИ о запланированном США на этой неделе обсуждении новых санкций, которые также могут коснуться публичного бизнеса, заставляет опасаться сползания индекса МосБиржи, вопреки локальной стабилизации конъюнктуры мировых рынков, в 2260-2280 пунктов. Учитывая негатив по РусАлу и EN+, их бумаги могут продолжить падение.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
В пятницу на глобальном валютном рынке американский доллар демонстрировал слабость по отношению к другим валютам развитых стран, но при этом укреплялся против валют emerging markets. Индекс доллара (DXY) растерял большую часть роста четверга, вернувшись к отметке в 90 б.п. Опубликованные данные по рынку труда США (более слабые цифры по числу созданных рабочих мест, более высокий уровень безработицы и динамика зарплат на уровне ожиданий) первоначально вызвали разнонаправленную реакцию, но через некоторое время привели к ослаблению доллара против валют развитых стран. Пара евро/доллар на этом фоне укрепилась в район 1,2280-1,23 долл.
Практически вся группа валют развивающихся стран в пятницу находилась под заметным давлением. Общие негативные настроения на глобальных рынках (снижение фондовых индексов США в пятницу более чем на 2%) оказывают давление на всю группу рисковых активов, и валюты EM в том числе. MSCI Emerging market currency index опустился до 1715-1718 б.п. (минимумы за последние две недели).
Пара доллар/рубль на этом фоне подрастала до 58,15 руб/долл. (максимумы с начала февраля). Дополнительное давление на рубль оказывало снижение нефтяных котировок. За счет этого недооценка рубля относительно цен на нефть, согласно нашей модели, практически не изменилась и по-прежнему составляет 1,2-1,5 станд. отклон.
При этом отметим, что новостной фон вокруг российской валюты в последние дни сложился негативным. Введение со стороны США новых санкций в отношении российских бизнесменов, официальных лиц и компаний, обострение сирийского конфликта – все это может формировать негативный сантимент в отношении рубля.
В случае отскока нефтяных котировок пара доллар/рубль может пытаться удерживать сегодня район 58-58,20 руб/долл. В случае обострения геополитических рисков есть вероятность локального движения в сторону 58,50-58,80 руб/долл.(максимумы февраля).
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Большую часть прошлой недели российские евробонды демонстрировали ценовой рост, который прервался в пятницу. Для US Treasuries прошлая неделя была достаточно волатильной. Доходность UST-10 колебалась в диапазоне 2,73% – 7,83%. Определяющим фактором для глобального рынка гособлигаций на прошлой неделе были новости о торговых переговорах США и Китая. Появление сообщений о готовности США ввести торговые пошлины на импорт китайских товаров стоимостью 100 млрд долл. способствовали росту спроса на защитные активы. Доходность UST-10 в пятницу снизилась на 6 б.п. до 2,77%. Усиление протекционистской политики США на текущей неделе вновь может привести к снижению интереса к развивающимся рынкам. Дополнительным негативным фактором для российских бумаг стало объявление в пятницу новых санкций США на 17 госслужащих и 12 компаний. Евробонды Русала из-за включения в санкционный список подвержены риску снижения цен.
Новостной фон на начало недели складывается негативно для российских евробондов. Ожидаем расширения премии к UST.
Облигации
Доходность ОФЗ в пятницу выросла, отреагировав на снижение нефтяных цен, ослабление рубля и введение новых санкций США. Сдвиг вверх на 1-2 б.п. произошел синхронно по всем бумагам срочностью от 2-х до 15 лет. Пятничное движение нивелировало ценовой рост, который происходил с длинных выпусках первую часть недели.
Росстат опубликовал данные об инфляции в марте на уровне 2,4%, что на 0,2 процентных пункта выше по сравнению с февральским уровнем. В апреле-мае мы ожидаем, что инфляция все еще будет оставаться на текущем низком уровне. Возможное ускорение инфляции во втором полугодии будет ограничивать потенциал снижения ключевой ставки и снижения доходности ОФЗ.
Из корпоративных историй отметим, что рублевые выпуски облигаций Русала и компаний Группы Ренова подвержены риску снижения цен на фоне включения в санкционный список США.
Спрос со стороны локальных игроков может несколько нивелировать внешний негативный фон, однако не сможет долго игнорировать динамику рубля и снижение аппетита к локальным долговым инструментам ЕМ.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter