25 апреля 2018 ForexCrunch.com
Реальная проблема в возможной торговой войне между Китаем и Соединенными Штатами состоит в том, что никто не знает, как именно это будет происходить. В течение многих лет последовательно сменяющиеся американские и китайские лидеры оставляли эту злободневную политическую проблему «за кадром». Однако, Дональд Трамп – это вовсе не типичный американский президент.
Есть два ключевых статистических параметра, которые беспокоят нынешнее правительство США — сумма задолженности в американских казначейских облигациях, которыми владеет Китай, и дисбаланс торговли между этими двумя странами. Китай является держателем казначейских облигаций США на сумму приблизительно в 1.2 триллиона долларов, то есть примерно 20% от всего неуплаченного американского долга. Что же касается торгового баланса, то китайский импорт из Соединенных Штатов составляет 131 миллиард долларов, тогда как американский импорт товаров из Китая почти в четыре раза больше - на уровне 506 миллиардов долларов США.
Одно из предвыборных обещаний Дональда Трампа - заняться щекотливым вопросом торгового дисбаланса между двумя мировыми супердержавами. Однако, тогда он не определил конкретных мер, на которые готов пойти. Самое очевидное действие - ввести повышенные торговые тарифы на импорт отдельных видов товаров, импортируемых в США. Недавно президент объявил о пакете тарифных изменений на ряд товаров на общую сумму в 50 миллиардов долларов США. На эти меры китайцы дали немедленный тарифный ответ, причем на ту же самую сумму. Затем Трамп объявил, что тарифы будут повышены до 100 миллиардов долларов США. Ответ Китая ожидается. На самом деле дисбаланс мог бы сработать в пользу США, поскольку они в состоянии увеличить тарифы в большем объеме по сравнению с китайцами.
Несмотря на публичные заявления, у китайцев нет желания втягиваться в торговую войну с США. Большая часть китайского импорта – фермерская продукция, и более высокие цены значительно повлияют на индекс потребительских цен в Китае. С другой стороны, многое из американского импорта – это предметы роскоши, такие, как фисташковые орехи и американский бурбон, и более высокие цены на такие товары могут быть легко «переварены» китайцами среднего класса.
С тех пор, как в начале 2018 года начались переговоры по торговой проблематике, американские финансовые рынки были весьма волатильны. Достигнув верхнего уровня в 26,000, промышленный индекс Доу-Джонса затем снизился на 2,000 пунктов, и его дальнейшее падение не может быть исключено. Несмотря на браваду с обеих сторон, ни у одной из них нет желания вредить своей собственной экономике или снижать уровень жизни своих граждан. Поэтому отсрочки остаются основным способом действий, и так будет продолжаться многие месяцы - до тех пор, пока кто-либо из них не решится на конкретные шаги по подъему тарифов на иностранный импорт.
Но тарифы - не единственные вид санкций, доступных китайскому правительству. У Китая есть возможность наложить ограничения на деятельность американских компаний, базирующихся в их стране. Китай может увеличить количество регламентаций, наложенных на американские компании, и даже устроить проверки, которые могут прямо повлиять на их производственную деятельность. Многие американские автомобилестроители владеют фабриками в Китае, и их партнеры могут потерять энтузиазм по поводу перспектив этого бизнеса.
Что касается американского долга, то это еще один механизм, который Китай может использовать, чтобы управлять торговыми отношениями с США. Китай может угрожать избавлением от американских активов, что почти наверняка приведет к повышению долгосрочных процентных ставок в США - с последующим повышением затрат по займам. Это повредило бы американской экономике, поскольку в настоящее время она пытается выйти из 10-летнего спада. Однако, погашая американские облигации, Китай потеряет связанные с ними доходы, что может привести к убыткам в миллиарды долларов. Как ни странно, такое решение приведет к падению стоимости доллара, что снизит стоимость импорта в США. В конечном счете, воздействие любых продаж китайским правительством казначейских облигаций США не стало бы слишком значительным, поскольку продаваться будет лишь небольшой объем американского долга. Последствия этого шага сейчас сложно оценить достоверно.
И хотя у Китая хватает финансовых рычагов, которыми он может воздействовать на США, если президент Трамп пойдет дальше и все же увеличит торговые тарифы, маловероятно, что любая из сторон вступит в полноценную торговую войну. В таком случае обе стороны могут слишком многое потерять.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Есть два ключевых статистических параметра, которые беспокоят нынешнее правительство США — сумма задолженности в американских казначейских облигациях, которыми владеет Китай, и дисбаланс торговли между этими двумя странами. Китай является держателем казначейских облигаций США на сумму приблизительно в 1.2 триллиона долларов, то есть примерно 20% от всего неуплаченного американского долга. Что же касается торгового баланса, то китайский импорт из Соединенных Штатов составляет 131 миллиард долларов, тогда как американский импорт товаров из Китая почти в четыре раза больше - на уровне 506 миллиардов долларов США.
Одно из предвыборных обещаний Дональда Трампа - заняться щекотливым вопросом торгового дисбаланса между двумя мировыми супердержавами. Однако, тогда он не определил конкретных мер, на которые готов пойти. Самое очевидное действие - ввести повышенные торговые тарифы на импорт отдельных видов товаров, импортируемых в США. Недавно президент объявил о пакете тарифных изменений на ряд товаров на общую сумму в 50 миллиардов долларов США. На эти меры китайцы дали немедленный тарифный ответ, причем на ту же самую сумму. Затем Трамп объявил, что тарифы будут повышены до 100 миллиардов долларов США. Ответ Китая ожидается. На самом деле дисбаланс мог бы сработать в пользу США, поскольку они в состоянии увеличить тарифы в большем объеме по сравнению с китайцами.
Несмотря на публичные заявления, у китайцев нет желания втягиваться в торговую войну с США. Большая часть китайского импорта – фермерская продукция, и более высокие цены значительно повлияют на индекс потребительских цен в Китае. С другой стороны, многое из американского импорта – это предметы роскоши, такие, как фисташковые орехи и американский бурбон, и более высокие цены на такие товары могут быть легко «переварены» китайцами среднего класса.
С тех пор, как в начале 2018 года начались переговоры по торговой проблематике, американские финансовые рынки были весьма волатильны. Достигнув верхнего уровня в 26,000, промышленный индекс Доу-Джонса затем снизился на 2,000 пунктов, и его дальнейшее падение не может быть исключено. Несмотря на браваду с обеих сторон, ни у одной из них нет желания вредить своей собственной экономике или снижать уровень жизни своих граждан. Поэтому отсрочки остаются основным способом действий, и так будет продолжаться многие месяцы - до тех пор, пока кто-либо из них не решится на конкретные шаги по подъему тарифов на иностранный импорт.
Но тарифы - не единственные вид санкций, доступных китайскому правительству. У Китая есть возможность наложить ограничения на деятельность американских компаний, базирующихся в их стране. Китай может увеличить количество регламентаций, наложенных на американские компании, и даже устроить проверки, которые могут прямо повлиять на их производственную деятельность. Многие американские автомобилестроители владеют фабриками в Китае, и их партнеры могут потерять энтузиазм по поводу перспектив этого бизнеса.
Что касается американского долга, то это еще один механизм, который Китай может использовать, чтобы управлять торговыми отношениями с США. Китай может угрожать избавлением от американских активов, что почти наверняка приведет к повышению долгосрочных процентных ставок в США - с последующим повышением затрат по займам. Это повредило бы американской экономике, поскольку в настоящее время она пытается выйти из 10-летнего спада. Однако, погашая американские облигации, Китай потеряет связанные с ними доходы, что может привести к убыткам в миллиарды долларов. Как ни странно, такое решение приведет к падению стоимости доллара, что снизит стоимость импорта в США. В конечном счете, воздействие любых продаж китайским правительством казначейских облигаций США не стало бы слишком значительным, поскольку продаваться будет лишь небольшой объем американского долга. Последствия этого шага сейчас сложно оценить достоверно.
И хотя у Китая хватает финансовых рычагов, которыми он может воздействовать на США, если президент Трамп пойдет дальше и все же увеличит торговые тарифы, маловероятно, что любая из сторон вступит в полноценную торговую войну. В таком случае обе стороны могут слишком многое потерять.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу