26 января 2009 Велес Капитал
В пятницу большая часть выпусков казначейских облигаций снизилась в цене, поскольку все возрастающий навес первичного предложения пересилил риски, связанные с развивающейся рецессией экономики США и проблем ее банковского сектора. Так, только за прошлую неделю суммарный объем первичных размещений составил 120 млрд долл. Отчасти, снижение интереса к безрисковым активам произошло в пользу корпоративного долга, где уровни доходностей заметно увеличились за последние полгода, риски остались невысоким по сравнению с рынком акций.
На внутреннем рынке последний торговый день мало чес отличался от предыдущих. Судя по балансу заявок на покупку и продажу, превалировали продавцы. В то же время реальных сделок было крайне мало. Существенный объем прошел по ВТБ-Лизингу, однако весьма вероятно, что это были технические сделки. Что касается стоимости фондирования, то в среднем по РЕПО рубли можно было получить под 22-24% годовых. На рынке евробондов по-прежнему наблюдался спрос на валютные еврооблигации.
Сегодня в США будет опубликован декабрьский Индекс опережающих индикаторов, а также данные по вторичному рынку жилья. В целом ожидания рынка консервативно пессимистические. Между тем на этой неделе рынку предстоит пережить такие важные события, как заседание ФРС, итогом которого, очевидно, станет очередной пересмотр ставки по доллару. Кроме того, в ближайшие дни будут опубликованы заказы на товары длительного пользования, ВВП, а также очередная вереница корпоративных отчетов. Что касается России, то основные события будут происходить на валютном и денежном рынках. После сигнала ЦБ о завершении текущего этапа девальвации рубля и мер по сжатию рублевой ликвидности, вероятно, должно начаться закрытие коротких позиций по рублю. Мы несколько пересмотрели свои взгляды относительно того куда пойдут вырученные банками средства от продажи валюты. Учитывая текущий баланс задолженности комбанком перед ЦБ и их рублевые остатки, большая часть рублей, видимо, уйдет на погашение долгов. Таким образом, большая часть рублевой ликвидности вернется обратно в Центробанк, а не выльется на долговой рынок, как полагали изначально.
На внутреннем рынке последний торговый день мало чес отличался от предыдущих. Судя по балансу заявок на покупку и продажу, превалировали продавцы. В то же время реальных сделок было крайне мало. Существенный объем прошел по ВТБ-Лизингу, однако весьма вероятно, что это были технические сделки. Что касается стоимости фондирования, то в среднем по РЕПО рубли можно было получить под 22-24% годовых. На рынке евробондов по-прежнему наблюдался спрос на валютные еврооблигации.
Сегодня в США будет опубликован декабрьский Индекс опережающих индикаторов, а также данные по вторичному рынку жилья. В целом ожидания рынка консервативно пессимистические. Между тем на этой неделе рынку предстоит пережить такие важные события, как заседание ФРС, итогом которого, очевидно, станет очередной пересмотр ставки по доллару. Кроме того, в ближайшие дни будут опубликованы заказы на товары длительного пользования, ВВП, а также очередная вереница корпоративных отчетов. Что касается России, то основные события будут происходить на валютном и денежном рынках. После сигнала ЦБ о завершении текущего этапа девальвации рубля и мер по сжатию рублевой ликвидности, вероятно, должно начаться закрытие коротких позиций по рублю. Мы несколько пересмотрели свои взгляды относительно того куда пойдут вырученные банками средства от продажи валюты. Учитывая текущий баланс задолженности комбанком перед ЦБ и их рублевые остатки, большая часть рублей, видимо, уйдет на погашение долгов. Таким образом, большая часть рублевой ликвидности вернется обратно в Центробанк, а не выльется на долговой рынок, как полагали изначально.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба