27 февраля 2009 Архив
Для более детального изучения экономики, мы разбили её на 9 основных секторов. Анализ отдельного сектора позволяет более точно определить, как будут изменяться статистические индикаторы в будущем. Все второстепенные индикаторы входят в состав указанных индикаторов.
1). Платёжный баланс- Balance of Payments.
Сальдо платёжного баланса США частично восстановилось и по итогам третьего квартала составило $-174 млрд против, $-180.9 млрд. кварталом ранее. Показатель растёт на протяжении двух лет.
Причины:
-снижающийся курс доллара, наблюдавшийся на протяжении указанного промежутка времени.
Эффект
Рост платёжного баланса является позитивным фактором для экономики и способствует укреплению курса национальной валюты.
В связи с сильным укреплением доллара, наблюдавшемся в 4-м квартале, ожидается, что в ближайшее время индикатор возобновит снижение. Снижение платёжного баланса окажет поддержку паре EURUSD, которая начнёт расти.
Описание индикатора:
Платёжный баланс представляет собой разницу между суммой платежей, поступающих из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Учитывает: Торговый Баланс, Баланс по Текущим Платежам и Баланс по Финансовым Счетам. Активный баланс (положительное сальдо) — превышение поступивших платежей над произведёнными. Пассивный баланс (отрицательное сальдо) — превышение произведённых платежей над поступившими. (рис 1).
Индикатор выходит раз в квартал и является запаздывающим, поэтому при его анализе, следует обращать внимание на торговый баланс, который выходит ежемесячно.
В ноябре сальдо торгового баланса возросло до -$40.4 млрд, против -$56.7 млрд месяцем ранее.
Причины:
-мировой финансовый кризис, отразившийся на уровне потребления.
Ожидается, что в течение ближайшего времени торговый баланс будет улучшаться, что связано, прежде всего, со снижающимся потреблением. (рис 2).
2) Внутренний валовый продукт (ВВП)- Gross Domestic Product (GDP).
Данные по приросту ВВП в третьем квартале показали снижение индикатора до -0.5% q/q, против роста во втором квартале на 2.8%.
Данные за 4-й квартал будут опубликованы в четверг, 30 января. Ожидается, что в 4-м квартале показатели снизится на -5.3%.
Причины:
-снижение объёма производства, вследствие мирового кризиса
-снижение объёмов потребления, вследствие мирового кризиса
-ухудшение условий банковского кредитования.
Эффект
Снижение прироста ВВП оказывает давление на американский доллар.
На фоне замедления американской экономики, ожидается снижение показателя до конца второго квартала.
Сокращение ВВП создаст поддержку паре EUR|USD. На протяжении следующих нескольких кварталов цена укрепиться за счёт продажи американского доллара.
Одновременное снижение платёжного баланса и сокращение ВВП усилят рост пары.
Описание индикатора
Gross domestic product-Валовый Внутренний Продукт отражает общий объём экономической деятельности. Существуют два метода расчёта показателя: по расходам и по доходам. Наиболее популярен первый метод.
ВВП по расходам: ВВВ=С+I+G+(Exp-Imp), где
С-затраты на личное потребление
I-совокупный объём частных капиталовложений внутри страны
G-государственные потребительские расходы и валовые капиталовложения.
Exp-объём экспорта
Imp-объём импорта. (рис 3,4)
Большую часть ВВП США составляют затраты на личное потребление С, которые составляют порядка 70% всего индикатора.
3) Показатели уровней заработной платы, цен и продаж - Prices, Wages and Sales Figures.
Индекс потребительских цен в декабре снизился до -0.7% м/м 0.1% г/г, против -1.7% м/м 1.1% г/г месяцем ранее. (рис 5,6). Снижение индикатора наблюдается на протяжении 6 месяцев.
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-мировой кризис
-высокие процентные ставки
Эффект:
Снижение потребительских цен создаёт возможность для понижения процентных ставок, что в свою очередь вызывает слабость американской валюты.
Ожидается, что на протяжении первого квартала инфляция в США продолжит снижаться и перерастёт в дефляцию-процесс, противоположный инфляции, однако длительное время дефляция не продержится, так как монетарная политика США приведёт к очередному всплеску инфляционного давления.
На фоне дефляционных процессов американская валюта получит поддержку, однако по мере того, как инфляция возобновит рост, пара EUR|USD будет укрепляться, и уже к концу 2009 года возможны новые абсолютные максимумы цены.
Описание индикатора.
Consumer price index (CPI)-Индекс потребительских цен.
Определяет изменение уровня розничных цен на "корзину" товаров и услуг. Индекс потребительских цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Индикатор является главным показателем уровня инфляции в стране. Этот индекс анализируют вместе с показателем "PPI" (Индекс промышленных цен). Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса доллара, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. Его значение публикуется в середине каждого месяца (вскоре после выхода показателя PPI) в 08:30 EST (Нью-Йорк).
4) Монетарная политика - процентные ставки- Monetary Policy - Money and Interest Rates.
Федеральная Резервная Система в середине декабря понизила процентную ставку с 1% до 0.25%. Цикл снижения процентных ставок наблюдается уже на протяжении второго квартала. В текущий момент ставка достигла уровня, ниже которого опускать её бессмысленно. (рис 7)
Причины:
-снижающийся экономический кризис
-снижающаяся инфляция
-резкое удорожание стоимости кредитов
Эффект:
Снижение ставок понижает привлекательность американского доллара и оказывает поддержку паре EUR|USD.
Уже через несколько месяцев, снижающийся платёжный баланс, снижающейся ВВП, низкая инфляция и опущенная процентная ставка окажут поддержку паре EUR|USD, которая возобновит рост.
5) Занятость населения- Employment.
Данные по количеству безработных показали рост индикатора до 7.2%. Уровень безработицы в США достиг значений 1993 года, когда индикатор находился на аналогичном уровне, вследствие экономического кризиса. (рис 8)
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-кризис американской финансовой системы.
Эффект:
Рост уровня безработицы отражает негативное развитие экономики и оказывает давление на американскую валюту. В долгосрочной перспективе рост индикатора приведёт к росту пары EUR|USD.
Описание индикатора.
Unemployment rate-Уровень безработицы.
Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с индикатором "Nonfarm payrolls". Оказывает значительное влияние на рынок. Обычно анализ уровня безработицы проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Nonfarm payrolls. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".
Показатель "Nonfarm payrolls" по итогам декабря составил -524 тысячи человек. Последние 2 месяца значения индикатора находятся на минимумах, что свидетельствует о больших сокращениях в секторах промышленности. (рис 9).
6) Жилищный вопрос- Housing
Число закладок новых домов в США, в декабре снизилось на 15,5% и с учетом коррекции на сезонные колебания и составило 550 000 в год после падения на 15,1% до 651 000 в ноябре. Показатель снижается два квартала подряд. (рис 10).
Причины:
-обвал американского ипотечного «пузыря».
-мировой экономический кризис, вызванный обвалом на рынке недвижимости.
Эффект:
Падение цен на недвижимость отражает сжатие экономики и является негативным, для национальной валюты.
Ожидается, что в первом квартале текущего года, цены продолжат снижаться. Снижение цен также отражается в снижающемся объёме разрешений на новое строительство. Данный индикатор является опережающим для всего строительного сектора (рис 11). Ожидается, что сокращение строительного сектора в конечном итоге окажет поддержку паре EUR|USD.
Падение цен на недвижимость, совместно со снижением сальдо платёжного баланса, темпами снижения ВВП и прочими сопутствующими индикаторами, ускорят рост пары.
7) Отчеты доверия потребителей- Confidence and Sentiment Reports.
Индекс доверия потребителей в декабре снизился до 38 пунктов, против 44.7 пунктов месяцем ранее. снижение индекса наблюдается с августа 2007 года.
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-снижение дохода
-финансовый кризис
Эффект.
Американская экономика построена на личном потреблении, которое составляет 70% всего объёма ВВП, производимого страной. Снижение доверия потребителей негативно отражается на темпах роста ВВП и приводит к слабости доллара. (рис 12)
Пара EUR|USD, на фоне сокращения объёма потребления получает поддержку и очередной стимул к росту.
8) Валютный курс.
Пара EUR|USD на протяжении последних недель снижалась, на фоне продолжающегося экономического кризиса, однако ситуация постепенно начинает меняться.
Политика нового президента США, ещё до начала её проведения, показывает, что американский доллар продолжит снижаться в течение всего 2009 года. Ожидается, что курс пары EUR|USD к концу 2009 года может достигнуть уровня 1.6 и обновить свои абсолютные значения. В текущий момент пара находится в диапазоне 1.2850-1.3080. Уже в середине следующего месяца цена возобновит рост.
Пробитие уровня 1.3080 будет свидетельствовать о возможном начале долгосрочного укрепления пары. (рис 13)
10) Вывод.
Начало правления нового американского президента открывает перед страной новую эпоху. Начало текущего года позволило разрешить многие политические проблемы, в том числе газовую, к которой имели свою причастность, как Россия и Европа, так и США. В текущий момент на верхних уровнях американского правительства решается вопрос о том, как выводить страну из кризиса. Пока всё движется в ту сторону, чтобы страна пережила кризис без военных действий.
На данный момент экономика продолжает сокращаться, но уже к середине 2009 года будет достигнуто дно, после которого начнётся не менее стремительное восстановление.
Большие проблемы ожидаются в банковском и строительном секторе, однако за счёт размывания доли в крупных корпорациях, эти сектора экономики будут спасены.
Итогом текущего кризиса станет значительное увеличение внешнего и внутреннего долга США, а также значительного ослабления курса доллара. Именно за счёт этих факторов власти США планируют пережить кризис.
5) Занятость населения- Employment.
Данные по количеству безработных в январе показатели очередной рекорд. Индикатор вырос до 7.6% против 7.2% месяцем ранее. Так высоко показатель не находился с сентбря 1992 года. (рис 8)
Причины:
-нисходящая фаза экономического цикла в США
-массовые сокращения, вследствие финансового кризиса.
Эффект:
Рост уровня безработицы отражает негативное развитие экономики и оказывает давление на американскую валюту. В долгосрочной перспективе рост индикатора приведёт к росту пары EUR|USD.
Ожидается, что в течение ближайшего времени индикатор превысит уровень 8%. Данные по уровню безработицы отстают от экономической ситуации в стране. Безработица будет расти даже после того, как нисходящий экономический цикл достигнет своего дна. Существует большая вероятность, что рост безработицы превысит 10%.
Описание индикатора.
Unemployment rate-Уровень безработицы.
Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с индикатором "Nonfarm payrolls". Оказывает значительное влияние на рынок. Обычно анализ уровня безработицы проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Nonfarm payrolls. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".
Показатель "Nonfarm payrolls" в январе снизился до -598 тыс. против -577 тыс. месяцем ранее. Снижение показателя продолжается почти 3 квартала, что означает длительное замедление экономики. Прекращение снижения индикатора, вероятно, наступит не скоро. (рис 9).
6) Жилищный вопрос- Housing
Индикатор начала строительства новых домов Housing Starts в январе снизился до 0.466 млн, против 0.56 млн. месяцем ранее. Снижение индикатора наблюдается на протяжении 7 месяцев, непрерывно. (рис 10).
Количество выданных разрешений на строительство в январе снизилось до 0.521 млн, против 0.547 млн. месяцем ранее. (рис 11)
Причины:
-обвал американского ипотечного рынка.
-мировой экономический кризис, вызванный обвалом на рынке недвижимости.
Эффект:
Падение цен на недвижимость отражает сжатие экономики и является негативным, для национальной валюты. Пара EUR|USD получает поддержку, на фоне снижения индикатора.
Ожидается, что в первом квартале текущего года, цены продолжат снижаться. Показатель разности количества выданных заявок на строительство и начала строительства новых домов растёт 4 месяца подряд. Это означает, что спрос на новое жильё превышает предложение уже на протяжении 4-х месяцев. В условиях отсутствия кредитов, строительные корпорации не могут предоставить то количество нового жилья, которое готовы брать американские граждане в ипотеку. (рис 12)
Падение же стоимости жилья и снижение количества новых сделок с недвижимостью объясняется прекращением кредитования, как строительных корпораций, так и американских граждан, которое американские банки по какой то причине начали делать одновременно. За год цены на жильё упали на 18.55%, а снижение продаж наблюдается как на вторичном, так и на первичном рынке недвижимости (рис 13, 14, 15)
7) Отчеты доверия потребителей- Confidence and Sentiment Reports.
Индекс доверия потребителей в феврале снизился до 25 пунктов, против 37.4 пунктов месяцем ранее. Снижение индекса наблюдается с августа 2007 года.
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-трудности с получением кредита
-массовые сокращения граждан
Эффект.
Американская экономика построена на личном потреблении, которое составляет 70% всего объёма ВВП, производимого страной. Снижение доверия потребителей негативно отражается на темпах роста ВВП и приводит к слабости доллара. (рис 16)
Пара EUR|USD, на фоне сокращения объёма потребления получает поддержку и очередной стимул к росту.
Индекс доверия потребителей является запаздывающим индикатором. Его значения будут находиться на минимумах даже после того, как экономика начнёт восстанавливаться. Это связано, прежде всего, с тем, что уровень безработицы будет сокращаться медленно, из-за чего уверенность населения в завтрашнем дне будет находиться на минимальных отметках очень долго.
8) Валютный курс.
Пара EUR|USD вновь снизилась до исторических уровней поддержки. На европейской сессии цена находится на отметке 1.2747. Монетарные власти развитых стран пока не хотят, чтобы доллар возобновил снижение. Это является основной причиной того, что американская валюта по-прежнему продолжает находиться необоснованно высоко.
Ожидается, что экономические циклы стран очень скоро возьмут верх, над происходящим. Вероятно, что уже в течение месяца-двух пара EUR|USD начнёт расти, а к концу года может достигнуть уровня 1.6. Основным стимулом для роста цены станет более уверенная позиция еврозоны, чем США и слабость американского доллара, вызванная планом Обамы по спасению страны от кризиса. (EUR|USD)
10) Вывод.
Американская экономика продолжает снижаться. Экономические индикаторы показывают на снижение и нет ни одного показателя, который бы отражал позитивный момент, кроме как торгового баланса. В эпоху кризиса международная торговля, традиционно, страдает. Американский внешнеторговый дефицит улучшил результаты внешней торговли.
Монетарная политика нового президента США, Обамы, направлена на снижение покупательской способности американского доллара и раздувания инфляционного давления. Доллар по мере вливания долларовой ликвидности в экономику, будет слабеть.
Основной причиной, на текущий момент, является отсутствия кредитования. Крупнейшие банки США, по какой то причине не дают кредиты ни бизнесу ни населению, из-за чего, собственно, и ухудшается ситуация в экономике. Попытки же руководства страны национализировать некоторые крупные банки, такие как CitiGroup, сошли на нет. Текущий кризис будет продолжаться до тех пор, пока коммерческие банки не возобновят кредитование реальных секторов экономики.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
1). Платёжный баланс- Balance of Payments.
Сальдо платёжного баланса США частично восстановилось и по итогам третьего квартала составило $-174 млрд против, $-180.9 млрд. кварталом ранее. Показатель растёт на протяжении двух лет.
Причины:
-снижающийся курс доллара, наблюдавшийся на протяжении указанного промежутка времени.
Эффект
Рост платёжного баланса является позитивным фактором для экономики и способствует укреплению курса национальной валюты.
В связи с сильным укреплением доллара, наблюдавшемся в 4-м квартале, ожидается, что в ближайшее время индикатор возобновит снижение. Снижение платёжного баланса окажет поддержку паре EURUSD, которая начнёт расти.
Описание индикатора:
Платёжный баланс представляет собой разницу между суммой платежей, поступающих из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Учитывает: Торговый Баланс, Баланс по Текущим Платежам и Баланс по Финансовым Счетам. Активный баланс (положительное сальдо) — превышение поступивших платежей над произведёнными. Пассивный баланс (отрицательное сальдо) — превышение произведённых платежей над поступившими. (рис 1).
Индикатор выходит раз в квартал и является запаздывающим, поэтому при его анализе, следует обращать внимание на торговый баланс, который выходит ежемесячно.
В ноябре сальдо торгового баланса возросло до -$40.4 млрд, против -$56.7 млрд месяцем ранее.
Причины:
-мировой финансовый кризис, отразившийся на уровне потребления.
Ожидается, что в течение ближайшего времени торговый баланс будет улучшаться, что связано, прежде всего, со снижающимся потреблением. (рис 2).
2) Внутренний валовый продукт (ВВП)- Gross Domestic Product (GDP).
Данные по приросту ВВП в третьем квартале показали снижение индикатора до -0.5% q/q, против роста во втором квартале на 2.8%.
Данные за 4-й квартал будут опубликованы в четверг, 30 января. Ожидается, что в 4-м квартале показатели снизится на -5.3%.
Причины:
-снижение объёма производства, вследствие мирового кризиса
-снижение объёмов потребления, вследствие мирового кризиса
-ухудшение условий банковского кредитования.
Эффект
Снижение прироста ВВП оказывает давление на американский доллар.
На фоне замедления американской экономики, ожидается снижение показателя до конца второго квартала.
Сокращение ВВП создаст поддержку паре EUR|USD. На протяжении следующих нескольких кварталов цена укрепиться за счёт продажи американского доллара.
Одновременное снижение платёжного баланса и сокращение ВВП усилят рост пары.
Описание индикатора
Gross domestic product-Валовый Внутренний Продукт отражает общий объём экономической деятельности. Существуют два метода расчёта показателя: по расходам и по доходам. Наиболее популярен первый метод.
ВВП по расходам: ВВВ=С+I+G+(Exp-Imp), где
С-затраты на личное потребление
I-совокупный объём частных капиталовложений внутри страны
G-государственные потребительские расходы и валовые капиталовложения.
Exp-объём экспорта
Imp-объём импорта. (рис 3,4)
Большую часть ВВП США составляют затраты на личное потребление С, которые составляют порядка 70% всего индикатора.
3) Показатели уровней заработной платы, цен и продаж - Prices, Wages and Sales Figures.
Индекс потребительских цен в декабре снизился до -0.7% м/м 0.1% г/г, против -1.7% м/м 1.1% г/г месяцем ранее. (рис 5,6). Снижение индикатора наблюдается на протяжении 6 месяцев.
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-мировой кризис
-высокие процентные ставки
Эффект:
Снижение потребительских цен создаёт возможность для понижения процентных ставок, что в свою очередь вызывает слабость американской валюты.
Ожидается, что на протяжении первого квартала инфляция в США продолжит снижаться и перерастёт в дефляцию-процесс, противоположный инфляции, однако длительное время дефляция не продержится, так как монетарная политика США приведёт к очередному всплеску инфляционного давления.
На фоне дефляционных процессов американская валюта получит поддержку, однако по мере того, как инфляция возобновит рост, пара EUR|USD будет укрепляться, и уже к концу 2009 года возможны новые абсолютные максимумы цены.
Описание индикатора.
Consumer price index (CPI)-Индекс потребительских цен.
Определяет изменение уровня розничных цен на "корзину" товаров и услуг. Индекс потребительских цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Индикатор является главным показателем уровня инфляции в стране. Этот индекс анализируют вместе с показателем "PPI" (Индекс промышленных цен). Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса доллара, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. Его значение публикуется в середине каждого месяца (вскоре после выхода показателя PPI) в 08:30 EST (Нью-Йорк).
4) Монетарная политика - процентные ставки- Monetary Policy - Money and Interest Rates.
Федеральная Резервная Система в середине декабря понизила процентную ставку с 1% до 0.25%. Цикл снижения процентных ставок наблюдается уже на протяжении второго квартала. В текущий момент ставка достигла уровня, ниже которого опускать её бессмысленно. (рис 7)
Причины:
-снижающийся экономический кризис
-снижающаяся инфляция
-резкое удорожание стоимости кредитов
Эффект:
Снижение ставок понижает привлекательность американского доллара и оказывает поддержку паре EUR|USD.
Уже через несколько месяцев, снижающийся платёжный баланс, снижающейся ВВП, низкая инфляция и опущенная процентная ставка окажут поддержку паре EUR|USD, которая возобновит рост.
5) Занятость населения- Employment.
Данные по количеству безработных показали рост индикатора до 7.2%. Уровень безработицы в США достиг значений 1993 года, когда индикатор находился на аналогичном уровне, вследствие экономического кризиса. (рис 8)
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-кризис американской финансовой системы.
Эффект:
Рост уровня безработицы отражает негативное развитие экономики и оказывает давление на американскую валюту. В долгосрочной перспективе рост индикатора приведёт к росту пары EUR|USD.
Описание индикатора.
Unemployment rate-Уровень безработицы.
Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с индикатором "Nonfarm payrolls". Оказывает значительное влияние на рынок. Обычно анализ уровня безработицы проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Nonfarm payrolls. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".
Показатель "Nonfarm payrolls" по итогам декабря составил -524 тысячи человек. Последние 2 месяца значения индикатора находятся на минимумах, что свидетельствует о больших сокращениях в секторах промышленности. (рис 9).
6) Жилищный вопрос- Housing
Число закладок новых домов в США, в декабре снизилось на 15,5% и с учетом коррекции на сезонные колебания и составило 550 000 в год после падения на 15,1% до 651 000 в ноябре. Показатель снижается два квартала подряд. (рис 10).
Причины:
-обвал американского ипотечного «пузыря».
-мировой экономический кризис, вызванный обвалом на рынке недвижимости.
Эффект:
Падение цен на недвижимость отражает сжатие экономики и является негативным, для национальной валюты.
Ожидается, что в первом квартале текущего года, цены продолжат снижаться. Снижение цен также отражается в снижающемся объёме разрешений на новое строительство. Данный индикатор является опережающим для всего строительного сектора (рис 11). Ожидается, что сокращение строительного сектора в конечном итоге окажет поддержку паре EUR|USD.
Падение цен на недвижимость, совместно со снижением сальдо платёжного баланса, темпами снижения ВВП и прочими сопутствующими индикаторами, ускорят рост пары.
7) Отчеты доверия потребителей- Confidence and Sentiment Reports.
Индекс доверия потребителей в декабре снизился до 38 пунктов, против 44.7 пунктов месяцем ранее. снижение индекса наблюдается с августа 2007 года.
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-снижение дохода
-финансовый кризис
Эффект.
Американская экономика построена на личном потреблении, которое составляет 70% всего объёма ВВП, производимого страной. Снижение доверия потребителей негативно отражается на темпах роста ВВП и приводит к слабости доллара. (рис 12)
Пара EUR|USD, на фоне сокращения объёма потребления получает поддержку и очередной стимул к росту.
8) Валютный курс.
Пара EUR|USD на протяжении последних недель снижалась, на фоне продолжающегося экономического кризиса, однако ситуация постепенно начинает меняться.
Политика нового президента США, ещё до начала её проведения, показывает, что американский доллар продолжит снижаться в течение всего 2009 года. Ожидается, что курс пары EUR|USD к концу 2009 года может достигнуть уровня 1.6 и обновить свои абсолютные значения. В текущий момент пара находится в диапазоне 1.2850-1.3080. Уже в середине следующего месяца цена возобновит рост.
Пробитие уровня 1.3080 будет свидетельствовать о возможном начале долгосрочного укрепления пары. (рис 13)
10) Вывод.
Начало правления нового американского президента открывает перед страной новую эпоху. Начало текущего года позволило разрешить многие политические проблемы, в том числе газовую, к которой имели свою причастность, как Россия и Европа, так и США. В текущий момент на верхних уровнях американского правительства решается вопрос о том, как выводить страну из кризиса. Пока всё движется в ту сторону, чтобы страна пережила кризис без военных действий.
На данный момент экономика продолжает сокращаться, но уже к середине 2009 года будет достигнуто дно, после которого начнётся не менее стремительное восстановление.
Большие проблемы ожидаются в банковском и строительном секторе, однако за счёт размывания доли в крупных корпорациях, эти сектора экономики будут спасены.
Итогом текущего кризиса станет значительное увеличение внешнего и внутреннего долга США, а также значительного ослабления курса доллара. Именно за счёт этих факторов власти США планируют пережить кризис.
рис 1
рис 2
рис 3
рис 4
рис 5
рис 6
рис 7
рис 8
рис 9
рис 10
рис 11
рис 12
рис 13
5) Занятость населения- Employment.
Данные по количеству безработных в январе показатели очередной рекорд. Индикатор вырос до 7.6% против 7.2% месяцем ранее. Так высоко показатель не находился с сентбря 1992 года. (рис 8)
Причины:
-нисходящая фаза экономического цикла в США
-массовые сокращения, вследствие финансового кризиса.
Эффект:
Рост уровня безработицы отражает негативное развитие экономики и оказывает давление на американскую валюту. В долгосрочной перспективе рост индикатора приведёт к росту пары EUR|USD.
Ожидается, что в течение ближайшего времени индикатор превысит уровень 8%. Данные по уровню безработицы отстают от экономической ситуации в стране. Безработица будет расти даже после того, как нисходящий экономический цикл достигнет своего дна. Существует большая вероятность, что рост безработицы превысит 10%.
Описание индикатора.
Unemployment rate-Уровень безработицы.
Показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с индикатором "Nonfarm payrolls". Оказывает значительное влияние на рынок. Обычно анализ уровня безработицы проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Nonfarm payrolls. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".
Показатель "Nonfarm payrolls" в январе снизился до -598 тыс. против -577 тыс. месяцем ранее. Снижение показателя продолжается почти 3 квартала, что означает длительное замедление экономики. Прекращение снижения индикатора, вероятно, наступит не скоро. (рис 9).
6) Жилищный вопрос- Housing
Индикатор начала строительства новых домов Housing Starts в январе снизился до 0.466 млн, против 0.56 млн. месяцем ранее. Снижение индикатора наблюдается на протяжении 7 месяцев, непрерывно. (рис 10).
Количество выданных разрешений на строительство в январе снизилось до 0.521 млн, против 0.547 млн. месяцем ранее. (рис 11)
Причины:
-обвал американского ипотечного рынка.
-мировой экономический кризис, вызванный обвалом на рынке недвижимости.
Эффект:
Падение цен на недвижимость отражает сжатие экономики и является негативным, для национальной валюты. Пара EUR|USD получает поддержку, на фоне снижения индикатора.
Ожидается, что в первом квартале текущего года, цены продолжат снижаться. Показатель разности количества выданных заявок на строительство и начала строительства новых домов растёт 4 месяца подряд. Это означает, что спрос на новое жильё превышает предложение уже на протяжении 4-х месяцев. В условиях отсутствия кредитов, строительные корпорации не могут предоставить то количество нового жилья, которое готовы брать американские граждане в ипотеку. (рис 12)
Падение же стоимости жилья и снижение количества новых сделок с недвижимостью объясняется прекращением кредитования, как строительных корпораций, так и американских граждан, которое американские банки по какой то причине начали делать одновременно. За год цены на жильё упали на 18.55%, а снижение продаж наблюдается как на вторичном, так и на первичном рынке недвижимости (рис 13, 14, 15)
7) Отчеты доверия потребителей- Confidence and Sentiment Reports.
Индекс доверия потребителей в феврале снизился до 25 пунктов, против 37.4 пунктов месяцем ранее. Снижение индекса наблюдается с августа 2007 года.
Причины:
-нисходящий экономический цикл
-трудности с получением кредита
-массовые сокращения граждан
Эффект.
Американская экономика построена на личном потреблении, которое составляет 70% всего объёма ВВП, производимого страной. Снижение доверия потребителей негативно отражается на темпах роста ВВП и приводит к слабости доллара. (рис 16)
Пара EUR|USD, на фоне сокращения объёма потребления получает поддержку и очередной стимул к росту.
Индекс доверия потребителей является запаздывающим индикатором. Его значения будут находиться на минимумах даже после того, как экономика начнёт восстанавливаться. Это связано, прежде всего, с тем, что уровень безработицы будет сокращаться медленно, из-за чего уверенность населения в завтрашнем дне будет находиться на минимальных отметках очень долго.
8) Валютный курс.
Пара EUR|USD вновь снизилась до исторических уровней поддержки. На европейской сессии цена находится на отметке 1.2747. Монетарные власти развитых стран пока не хотят, чтобы доллар возобновил снижение. Это является основной причиной того, что американская валюта по-прежнему продолжает находиться необоснованно высоко.
Ожидается, что экономические циклы стран очень скоро возьмут верх, над происходящим. Вероятно, что уже в течение месяца-двух пара EUR|USD начнёт расти, а к концу года может достигнуть уровня 1.6. Основным стимулом для роста цены станет более уверенная позиция еврозоны, чем США и слабость американского доллара, вызванная планом Обамы по спасению страны от кризиса. (EUR|USD)
10) Вывод.
Американская экономика продолжает снижаться. Экономические индикаторы показывают на снижение и нет ни одного показателя, который бы отражал позитивный момент, кроме как торгового баланса. В эпоху кризиса международная торговля, традиционно, страдает. Американский внешнеторговый дефицит улучшил результаты внешней торговли.
Монетарная политика нового президента США, Обамы, направлена на снижение покупательской способности американского доллара и раздувания инфляционного давления. Доллар по мере вливания долларовой ликвидности в экономику, будет слабеть.
Основной причиной, на текущий момент, является отсутствия кредитования. Крупнейшие банки США, по какой то причине не дают кредиты ни бизнесу ни населению, из-за чего, собственно, и ухудшается ситуация в экономике. Попытки же руководства страны национализировать некоторые крупные банки, такие как CitiGroup, сошли на нет. Текущий кризис будет продолжаться до тех пор, пока коммерческие банки не возобновят кредитование реальных секторов экономики.
рис 8
рис 9
рис 10
рис 11
рис 12
рис 13
рис 14
рис 15
рис 16
рис 17
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу