8 мая 2018 БКС Экспресс | Юнипро (Э.ОН Россия, ОГК-4)
Юнипро представила финансовые результаты за I квартал и 2018 г. по МСФО
Основные финансовые показатели за I квартал 2018 г.
- Выручка компании сократилась на 1,7% г/г до 20,34 млрд руб. (I квартал 2017: 20,7 млрд руб.)
- Прибыль от текущей деятельности выросла на 8,6% г/г, составив 6,14 млрд руб. (I квартал 2017: 5,66 млрд руб.). При этом рентабельность выросла на 2,9 п.п. до 30,2%, за счет сокращения затрат на ремонт и техническое обслуживание на 68% г/г.
- Чистая прибыль компании выросла на 9,4% г/г до 5,1 млрд руб. (I квартал 2017: 4,64 млрд руб.)
- Скорректированная EBITDA составила 7,7 млрд руб., что на 6,9% выше показателя за аналогичный период 2017 г. (I квартал 2017: 7,2 млрд руб), рентабельность показателя EBITDA – 37,9% (I квартал 2017: 34,8%)
- Капитальные вложения составили 3 млрд руб., что почти в 2 раза больше чем за аналогичный период в 2017 г.
- Мультипликатор EV/EBITDA 12 месяцев на сегодняшний день составил 5,89х. (EV = рыночная стоимость компании + совокупный долг – денежные средства).
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Основные финансовые результаты (EBITDA, чистая прибыль) за I квартал 2018 г. оказались немного лучше ожиданий аналитиков, выручка – не превысила ожиданий. Подобные результаты во многом связаны с повышением операционной эффективности вследствие сокращения расходов.
Важным драйвером для роста компании является восстановление 3 блока Березовской ГРЭС. По данным отчета Юнипро, ремонтные работы идут в соответствии с ранее представленным графиком. Ввод в эксплантацию ожидается в III квартале 2019 г, за это время компании необходимо инвестировать еще 19 млрд руб. (на текущий момент вложено 17 млрд руб.).
Отметим, что в своей презентации компания Юнипро обозначает, что рассматривает возможность участия в модернизации и прорабатывает возможные варианты. Эффект от роста капекса может сказаться на результатах 2021-2023 гг. В то же время это даст возможность повысить конкурентоспособность старых паро-силовых блоков, а также смягчить эффект падения выручки, который ожидается после 2024 г. из-за прекращения действия ДПМ.
Сегодня состоится заседание совета директоров Юнипро, одним из основных вопросов в его повестке является рекомендация дивидендов по итогам 2017 г.».
Влияние ДПМ и модернизации на денежный поток:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные финансовые показатели за I квартал 2018 г.
- Выручка компании сократилась на 1,7% г/г до 20,34 млрд руб. (I квартал 2017: 20,7 млрд руб.)
- Прибыль от текущей деятельности выросла на 8,6% г/г, составив 6,14 млрд руб. (I квартал 2017: 5,66 млрд руб.). При этом рентабельность выросла на 2,9 п.п. до 30,2%, за счет сокращения затрат на ремонт и техническое обслуживание на 68% г/г.
- Чистая прибыль компании выросла на 9,4% г/г до 5,1 млрд руб. (I квартал 2017: 4,64 млрд руб.)
- Скорректированная EBITDA составила 7,7 млрд руб., что на 6,9% выше показателя за аналогичный период 2017 г. (I квартал 2017: 7,2 млрд руб), рентабельность показателя EBITDA – 37,9% (I квартал 2017: 34,8%)
- Капитальные вложения составили 3 млрд руб., что почти в 2 раза больше чем за аналогичный период в 2017 г.
- Мультипликатор EV/EBITDA 12 месяцев на сегодняшний день составил 5,89х. (EV = рыночная стоимость компании + совокупный долг – денежные средства).
Комментарий Сергея Сидилева, БКС Брокер:
«Основные финансовые результаты (EBITDA, чистая прибыль) за I квартал 2018 г. оказались немного лучше ожиданий аналитиков, выручка – не превысила ожиданий. Подобные результаты во многом связаны с повышением операционной эффективности вследствие сокращения расходов.
Важным драйвером для роста компании является восстановление 3 блока Березовской ГРЭС. По данным отчета Юнипро, ремонтные работы идут в соответствии с ранее представленным графиком. Ввод в эксплантацию ожидается в III квартале 2019 г, за это время компании необходимо инвестировать еще 19 млрд руб. (на текущий момент вложено 17 млрд руб.).
Отметим, что в своей презентации компания Юнипро обозначает, что рассматривает возможность участия в модернизации и прорабатывает возможные варианты. Эффект от роста капекса может сказаться на результатах 2021-2023 гг. В то же время это даст возможность повысить конкурентоспособность старых паро-силовых блоков, а также смягчить эффект падения выручки, который ожидается после 2024 г. из-за прекращения действия ДПМ.
Сегодня состоится заседание совета директоров Юнипро, одним из основных вопросов в его повестке является рекомендация дивидендов по итогам 2017 г.».
Влияние ДПМ и модернизации на денежный поток:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter