27 января 2009 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность казначейских облигаций США на фоне ожидающихся на этой неделе первичных аукционов продолжает постепенно повышаться. Так, ставки по 5 и 10-летним бумагам за вчерашний день изменились на 2 б.п. закрывшись на отметках 1,65% и 2,64% годовых соответственно. Аналогичный рост показала доходность более коротких 2-летних бумаг, закрывшаяся на отметке 0,83% годовых. В лидерах роста доходности вчера были бумаги UST’3, прибавившие 5 б.п. Мы ожидаем, что размещение новых 5-летних госбумаг на общую сумму $30 млрд., намеченное на 29 января, сегодня и завтра будет оказывать давление на котировки UST’5.
На прошлой неделе стало известно о том, что совокупный план привлечения средств через госбумаги в 2009 г. фискальном году по планам властей США составит $2,5 трлн., что практически в 3 раза превышает аналогичный показатель 2008 г. Мы видим, что данные цифры навевают пессимистические настроения на рынок госдолга США.
Суверенные еврооблигации РФ
Индикативная доходность выпуска Россия-30 (Rus’30), несмотря на возросшие с конца прошлой недели риски понижения суверенного рейтинга страны, продолжает свое снижение. Так на торгах в понедельник доходность Rus’30 окончательно закрепилась выше 90 фигуры по цене, что соответствует доходности в районе 9,13% годовых. Спрэд между российскими и американскими госбумагами сузился на 44 б.п., составив на конец понедельника 648 б.п.
Причинами снижения доходности российских бумаг мог стать наблюдающийся с прошлого четверга рост интересов глобальных инвесторов к покупкам суверенных евробондов стран БРИК, который возник на фоне снижения в Бразилии величины ключевой процентной ставки, данных из Китая о росте положительного сальдо внешней торговли, а также увеличение нефтяных цен, положительно влияющего на экономику России.
Корпоративные еврооблигации
В условиях стремительного снижения доходности российских суверенных еврооблигаций, индикативные доходности российских корпоративных евробондов вчера также показали преимущественное снижение. Приток денег, ранее конвертированных из рублей, был виден по спектру бумаг Газпрома и Вымпелкома, при этом в последних наблюдалось развитие некоторой коррекции после роста доходности неделей ранее.
Торговые идеи
В условиях тотального спроса на евробонды российских корпораций, мы отмечаем пока еще слабую активность в бумагах российских банков. Сегодня нам хотелось бы обратить внимание инвесторов на выпуск URSA-11 с доходностью 37,27% годовых, по которым, как сообщает банк, в ближайшие месяцы будет проводиться процедура buy-back.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
Торги в секторе госбумаг в понедельник проходили в вялой форме при разнонаправленном изменении котировок торговавшихся выпусков. Объем торгов находился в среднем на 50% среднемесячных значений и составил всего 42,8 млн. руб.
Наибольшим изменением котировок выделился выпуск ОФЗ 46005 с дюрацией 9,3 года, обрушившийся в цене на 15,5%. Данные движения являются абсолютно рыночными и позволяют получить представления о реальных рыночных ставках в длинной части кривой – уровень 15% годовых. При этом Выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 3,3 года оказался единственным укрепившимся, рост котировок которого составил порядка 2,5%. Остальные торговавшиеся бумаги снизились в цене менее 0,5%.
Как мы видим на графике, с начала года бумаги на рынке постепенно стирают грань разделения между группами рыночных (ставки доходности по которым превышают уровни некоторых 2-летних корпоративных бумаг 1 эшелона) и инвестиционно-пенсионных, консолидируясь выше 10-11% годовых.
Корпоративные облигации и РиМОВ
Торги в секторе корпоративных и субфедеральных облигаций в понедельник проходили преимущественно в положительном ключе, однако в рамках эшелонных групп единой динамики все же не наблюдалось. Оборот основных торгов по сравнению с пятницей снизился еще на 35%, оказавшись на 42% ниже значений за последние 30 дней. В условиях проводимых сегодня и завтра ломбардных аукционов, существенно возросли обороты РПС, повысившиеся по сравнению с пятницей на 60%, сократив свое отставание от средних оборотов за последний месяц до 37%. Обороты репо также повысились, однако все еще остаются на 16% ниже среднемесячных.
Причиной невысокой активности торгов остается недостаток рублей в системе, усугубляемый налоговыми выплатами и возвратами ранее привлеченных беззалоговых средств. Наглядно показывают это и ставки по коротким МБК, находившиеся в течение дня выше 15% годовых и итоги аукциона беззалогового кредитования на 6 месяцев, проведенного вчера Центробанком. Так, в рамках аукциона были размещены 99,4% из предложенных 200 млрд. руб., а ставка отсечения составила 14,36% годовых. Указанный спрос был продиктован выпадающим на сегодня возвратом 182 млрд. руб. выданных банкам ранее, следовательно чистое сальдо привлечения составит всего порядка 16 млрд. руб.
В 1 эшелоне основные торги были сосредоточены в бумагах Москвы, где средняя доходность бумаг с дюрацией до 5 лет составляет 15% годовых, облигациях ВТБ-ЛизФ01, ВТБ-5, РосселхБ-03. Бумаги крупнейших российских мобильных операторов, относящиеся ко 2 эшелону находились в лидерах по обороту, при этом облигации МТС-03, прибавившие за день 3,6%, также стали одним из лидеров роста.
В бумагах РиМОВ-эмитентов наблюдались разнонаправленные движения, при этом лидерами роста котировок стали выпуски ПензаОбл2, повысившийся в цене на 15% и БелгОбл-3об, прибавивший 5%. Спрос наблюдался и в облигациях СамарОбл 3, которые укрепились на 2,75%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность казначейских облигаций США на фоне ожидающихся на этой неделе первичных аукционов продолжает постепенно повышаться. Так, ставки по 5 и 10-летним бумагам за вчерашний день изменились на 2 б.п. закрывшись на отметках 1,65% и 2,64% годовых соответственно. Аналогичный рост показала доходность более коротких 2-летних бумаг, закрывшаяся на отметке 0,83% годовых. В лидерах роста доходности вчера были бумаги UST’3, прибавившие 5 б.п. Мы ожидаем, что размещение новых 5-летних госбумаг на общую сумму $30 млрд., намеченное на 29 января, сегодня и завтра будет оказывать давление на котировки UST’5.
На прошлой неделе стало известно о том, что совокупный план привлечения средств через госбумаги в 2009 г. фискальном году по планам властей США составит $2,5 трлн., что практически в 3 раза превышает аналогичный показатель 2008 г. Мы видим, что данные цифры навевают пессимистические настроения на рынок госдолга США.
Суверенные еврооблигации РФ
Индикативная доходность выпуска Россия-30 (Rus’30), несмотря на возросшие с конца прошлой недели риски понижения суверенного рейтинга страны, продолжает свое снижение. Так на торгах в понедельник доходность Rus’30 окончательно закрепилась выше 90 фигуры по цене, что соответствует доходности в районе 9,13% годовых. Спрэд между российскими и американскими госбумагами сузился на 44 б.п., составив на конец понедельника 648 б.п.
Причинами снижения доходности российских бумаг мог стать наблюдающийся с прошлого четверга рост интересов глобальных инвесторов к покупкам суверенных евробондов стран БРИК, который возник на фоне снижения в Бразилии величины ключевой процентной ставки, данных из Китая о росте положительного сальдо внешней торговли, а также увеличение нефтяных цен, положительно влияющего на экономику России.
Корпоративные еврооблигации
В условиях стремительного снижения доходности российских суверенных еврооблигаций, индикативные доходности российских корпоративных евробондов вчера также показали преимущественное снижение. Приток денег, ранее конвертированных из рублей, был виден по спектру бумаг Газпрома и Вымпелкома, при этом в последних наблюдалось развитие некоторой коррекции после роста доходности неделей ранее.
Торговые идеи
В условиях тотального спроса на евробонды российских корпораций, мы отмечаем пока еще слабую активность в бумагах российских банков. Сегодня нам хотелось бы обратить внимание инвесторов на выпуск URSA-11 с доходностью 37,27% годовых, по которым, как сообщает банк, в ближайшие месяцы будет проводиться процедура buy-back.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
Торги в секторе госбумаг в понедельник проходили в вялой форме при разнонаправленном изменении котировок торговавшихся выпусков. Объем торгов находился в среднем на 50% среднемесячных значений и составил всего 42,8 млн. руб.
Наибольшим изменением котировок выделился выпуск ОФЗ 46005 с дюрацией 9,3 года, обрушившийся в цене на 15,5%. Данные движения являются абсолютно рыночными и позволяют получить представления о реальных рыночных ставках в длинной части кривой – уровень 15% годовых. При этом Выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 3,3 года оказался единственным укрепившимся, рост котировок которого составил порядка 2,5%. Остальные торговавшиеся бумаги снизились в цене менее 0,5%.
Как мы видим на графике, с начала года бумаги на рынке постепенно стирают грань разделения между группами рыночных (ставки доходности по которым превышают уровни некоторых 2-летних корпоративных бумаг 1 эшелона) и инвестиционно-пенсионных, консолидируясь выше 10-11% годовых.
Корпоративные облигации и РиМОВ
Торги в секторе корпоративных и субфедеральных облигаций в понедельник проходили преимущественно в положительном ключе, однако в рамках эшелонных групп единой динамики все же не наблюдалось. Оборот основных торгов по сравнению с пятницей снизился еще на 35%, оказавшись на 42% ниже значений за последние 30 дней. В условиях проводимых сегодня и завтра ломбардных аукционов, существенно возросли обороты РПС, повысившиеся по сравнению с пятницей на 60%, сократив свое отставание от средних оборотов за последний месяц до 37%. Обороты репо также повысились, однако все еще остаются на 16% ниже среднемесячных.
Причиной невысокой активности торгов остается недостаток рублей в системе, усугубляемый налоговыми выплатами и возвратами ранее привлеченных беззалоговых средств. Наглядно показывают это и ставки по коротким МБК, находившиеся в течение дня выше 15% годовых и итоги аукциона беззалогового кредитования на 6 месяцев, проведенного вчера Центробанком. Так, в рамках аукциона были размещены 99,4% из предложенных 200 млрд. руб., а ставка отсечения составила 14,36% годовых. Указанный спрос был продиктован выпадающим на сегодня возвратом 182 млрд. руб. выданных банкам ранее, следовательно чистое сальдо привлечения составит всего порядка 16 млрд. руб.
В 1 эшелоне основные торги были сосредоточены в бумагах Москвы, где средняя доходность бумаг с дюрацией до 5 лет составляет 15% годовых, облигациях ВТБ-ЛизФ01, ВТБ-5, РосселхБ-03. Бумаги крупнейших российских мобильных операторов, относящиеся ко 2 эшелону находились в лидерах по обороту, при этом облигации МТС-03, прибавившие за день 3,6%, также стали одним из лидеров роста.
В бумагах РиМОВ-эмитентов наблюдались разнонаправленные движения, при этом лидерами роста котировок стали выпуски ПензаОбл2, повысившийся в цене на 15% и БелгОбл-3об, прибавивший 5%. Спрос наблюдался и в облигациях СамарОбл 3, которые укрепились на 2,75%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter