27 января 2009 Велес Капитал
Вчера казначейские облигации продолжили снижение на фоне растущего объема первичного размещения. В частности, в понедельник Минфин США объявил о размещении до конца текущей недели гособлигаций на сумму 135 млрд долл., в добавок к размещенным на прошлой неделе 120 млрд долл. Помимо первичных аукционов падению спроса на базовые активы способствовало нарастание инфляционных ожиданий. Так, сегодня должно состояться заседание ФРС, на котором помимо традиционного решения по долларовой ставке главы резервных банков могут дать добро на необеспеченную эмиссию валюты, в том числе для выкупа с рынка проблемных активов. Тем временем, состояние экономики продолжает ухудшаться: в понедельник стало известно о сокращении еще 50 тыс. раб мест, что в свою очередь может вынудить администрацию президента увеличить и без того существенную программу поддержки.
Количество сделок на рынке рублевых облигаций осталось на прежнем низком уровне. Основная причина – высокая стоимость фондирования. В ВТБ под залог корпоративных облигаций можно было профондироваться лишь под 24% годовых. Тем не менее, в первом эшелоне (преимущественно в ломбардном списке) все же проходили единичные сделки. Покупали ВТБ-Лизинг-1, Стройтрансгаз-1, Газпром-4, Нижегородская обл.-4, ВТБ-5. На рынке евробондов картина спрос все та же: брали валютные бумаги с погашением до 2015 г., а также ломбард.
Сегодня в центре внимания финансовых рынков будет заседание ФРС. По его итогам ключевая процентная ставка по доллару может быть снижена до нуля. Однако в текущий момент для рынка более важным моментом является решение о начале долларовых интервенций, в перспективе способных спровоцировать инфляцию и ослабить позиции доллара на мировом рынке. Что касается ослабления американской валюты из-за ожидаемой необеспеченной эмиссии, то, на наш взгляд, оно не будет столь уже существенным, поскольку остальные развитые страны испытывают схожие проблемы и также, вероятно, будут вынуждены запустить печатный станок. Тем не менее, в перспективе нескольких месяцев доллар может опуститься до минимума к евро, что заметно обесценит вложения в безрисковые активы.
Количество сделок на рынке рублевых облигаций осталось на прежнем низком уровне. Основная причина – высокая стоимость фондирования. В ВТБ под залог корпоративных облигаций можно было профондироваться лишь под 24% годовых. Тем не менее, в первом эшелоне (преимущественно в ломбардном списке) все же проходили единичные сделки. Покупали ВТБ-Лизинг-1, Стройтрансгаз-1, Газпром-4, Нижегородская обл.-4, ВТБ-5. На рынке евробондов картина спрос все та же: брали валютные бумаги с погашением до 2015 г., а также ломбард.
Сегодня в центре внимания финансовых рынков будет заседание ФРС. По его итогам ключевая процентная ставка по доллару может быть снижена до нуля. Однако в текущий момент для рынка более важным моментом является решение о начале долларовых интервенций, в перспективе способных спровоцировать инфляцию и ослабить позиции доллара на мировом рынке. Что касается ослабления американской валюты из-за ожидаемой необеспеченной эмиссии, то, на наш взгляд, оно не будет столь уже существенным, поскольку остальные развитые страны испытывают схожие проблемы и также, вероятно, будут вынуждены запустить печатный станок. Тем не менее, в перспективе нескольких месяцев доллар может опуститься до минимума к евро, что заметно обесценит вложения в безрисковые активы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба