12 ноября 2007 Архив
Падение доллара к рекордным минимумам участило пульс многих рыночных игроков, однако, в этом есть и положительные моменты.
Седьмого ноября американский доллар упал к новым историческим минимумам против евро, поддавшись влиянию комментариев со стороны китайских официальных лиц. Однако в сложном мире валютного рынка не стоит принимать все за чистую монету, поскольку не все то, чем кажется. В то время как вечно падающий доллар - это, несомненно, удар по гордости и престижа США, он также несет с собой благую весть для американских потребителей, рабочих и корпораций. Вот несколько уроков, которые следует усвоить в связи с падением доллара:
1. Седьмого ноября доллар действительно перешел критический рубеж.
Американская валюта устанавливает рекордные минимумы против евро уже не первый год, но в этом нет ничего удивительного, поскольку евро = это новая валюта, созданная всего в 1999 году. Однако 7 ноября он преодолел действительно важную отметку - минимум 1995 года к немецкой марке, по подсчетам Марка Чандлера, старшего валютного стратега Brown Brothers Harriman, он находится в области $1.455 - $1.457. В день седьмого ноября евро протестировал максимум на уровне $1.473 и концу дня несколько скорректировал свои позиции, закрывшись с повышением на 0,57% на $1.4641.
2. Не обращайте внимания на праздные разговоры.
Падение доллара в этот день началось после того, как некоторые официальные лица Центробанка предположили, что Китай диверсифицирует свои валютные резервы, которые на текущий момент составляют около $1.4 трлн., отказавшись от долларовых активов. Однако некоторые аналитики не без оснований считают, что словам этих лиц не стоит уделять много внимания, поскольку они не обладают достаточной властью и полномочиями: это равнозначно том, как если бы мэр Санта-Барбары делал бы заявления по поводу войны в Ираке. Китай и другие азиатские страны уже диверсифицируют свои активы, и это давно не новость. При этом вовсе не обязательно продавать доллары. Они просто покупают дополнительные евро. "Это вопрос психологии", - считает г- Чандлер. Комментарии Китая стали для участников рынка новым удачным предлогом продолжить начатое. "Кроме того, здесь присутствует некая политическая игра", добавляет экономист Standard & Poor Жан-Мишель Сикс. Китай пытается увильнуть от требования Штатов ревальвировать свою валюту. Один из китайских чиновников отметил, что "доллар теряет свой статус мировой валюты". Однако если присмотреться, то этому нет весомых доказательств. Несмотря на падение стоимости доллара, сырье, в частности нефть и пшеница, по-прежнему оцениваются в долларах. Американские казначейские облигации все еще лидируют в списке наиболее безопасных инвестиций и пользуются популярностью у инвесторов во всем мире. На самом деле, 7 ноября они даже выросли в цене.
3. Так почему же упал доллар?
Посмотрим на фундаментальные факторы. Деньги свободно пересекают границы в поисках наиболее привлекательных доходов. Таким образом, ценность валюты, как правило, растет, когда рынки ожидают от страны ее происхождения стабильного экономического роста, и падают - если на горизонте маячит рецессия или ослабления. Такая экономическая сила или слабость отражается в доходности облигаций и в процентных ставках. На данный момент Кейт Хембр, старший экономист из First American Funds, отмечает, что рынок облигаций, по всей видимости, ожидает но Федеральной резервной системы новых снижений процентной ставки в ближайшие месяцы. Это значит, что инвесторы настроились на существенное охлаждение экономики. Поэтому, совершенно не удивительно, что они выводят свои средства из долларов в другие валюты, которые позволят получить им более высокие доходы.
4. Продолжит ли доллар падение?
Об этом нелегко говорить, но многие плохие новости уже учтены рынком. Иными словами, ожидания рынка облигаций в отношении экономики США настолько пессимистичны, что хуже уже просто некуда. Марк Чандлер предполагает, что доллар продолжит падать до конца года, однако, затем начнется восстановление. Эндрю Бернард, профессор по международной экономике в Дартмутском университете говорит о том, что в ближайшее время будет очень сложно прогнозировать валютные движения. Но не следует ожидать воскрешения доллара до тех пор, пока не воскреснет американская экономика.
5. Слабый доллар: для кого-то зло, а для кого-то благо.
Американским туристам за пределами страны слабый доллар вовсе не на руку, равно как и иностранным компаниям, продающим свои товары в США. Но при этом, по словам Хембра, слабый доллар может фактически стимулировать экономический рост в США. Слабый доллар делает товары американских экспортеров более конкурентоспособными на мировых рынках, к примеру. Дефицит торгового баланса США с остальным миром сократился на фоне роста объемов экспорта, таким образом, уменьшилось его (дефицита) негативное влияние на экономику страны. Слабый доллар может также улучшить ситуацию на рынке труда, поскольку многонациональные компании будут отдавать предпочтение более дешевой рабочей силе в США. Инвесторы также предпочтут искать новые инвестиционные возможности в Штатах.
6. Главные риски: инфляция и цены на нефть.
Когда доллар падает, импортируемые товары, естественно, становятся дороже, что ведет к росту общего уровня цен. Однако многие эксперты не видят признаков роста инфляции под влиянием ослабления доллара. "Да, это немного усиливает инфляционное давление", - отмечает Бернард. Однако он также добавляет, что экономика США слишком велика и весьма конкурентоспособна, чтобы у многих компаний появился реальный шанс серьезно повысить цены. Одним из наиболее опасных последствий слабого доллара являются цены на сырье. Цены на нефть близятся к отметке 100 долларов за баррель. Это может повредить экономике США, тогда как Европа в более выгодном положении, поскольку она платит за этот ресурс более дорогими евро. Растущая инфляция может стать серьезным испытанием, особенно, для Федрезерва. Угроза инфляции может положить конец процессу снижения ставки с целью стимуляции экономического роста.
7. Правительства пойдут на интервенцию, только если дела будут совсем плохи.
Руководители Центробанков в мире, кажется, относятся к падению доллара с философским спокойствием. Лишь немногие обозреватели ожидают от финансовой элиты США, Европы или Азии интервенции на валютном рынке, до тех пор, пока с долларом не случится действительно глобальная катастрофа. Беспорядочное падение доллара также может подтолкнуть их к решительным действиям. Однако, скорее всего, они предпочтут остаться сторонними наблюдателями.
8. Цикл рано или поздно изменится.
В настоящее время Федеральная Резервная Система снижает ставки, при этом экономика страны демонстрирует признаки ослабления. В следующем году многие ожидают, что эти снижения начнут приносить свои плоды, и экономика начнет восстанавливаться. В то же время Европа и другие страны могут начать проводить стимулирующую политику, чтобы поддержать свои экономики. При таком развитии событий доллар, вероятно, начнет расти, а евро падать. Экономисты SnP прогнозируют, что американская валюта достигнет дна где-то к середине 2008 года в области $1.52 -$1.53. Однако затем, к началу 2009 года он вернется к области $1.45 или 1.40. Но, в любом случае, существенное восстановление американской валюты начнется еще очень нескоро. Так что пока американцам придется привыкать к тому, что их валюта уже не так сильна, как прежде.
Бен Стиверман
BusinessWeek.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Седьмого ноября американский доллар упал к новым историческим минимумам против евро, поддавшись влиянию комментариев со стороны китайских официальных лиц. Однако в сложном мире валютного рынка не стоит принимать все за чистую монету, поскольку не все то, чем кажется. В то время как вечно падающий доллар - это, несомненно, удар по гордости и престижа США, он также несет с собой благую весть для американских потребителей, рабочих и корпораций. Вот несколько уроков, которые следует усвоить в связи с падением доллара:
1. Седьмого ноября доллар действительно перешел критический рубеж.
Американская валюта устанавливает рекордные минимумы против евро уже не первый год, но в этом нет ничего удивительного, поскольку евро = это новая валюта, созданная всего в 1999 году. Однако 7 ноября он преодолел действительно важную отметку - минимум 1995 года к немецкой марке, по подсчетам Марка Чандлера, старшего валютного стратега Brown Brothers Harriman, он находится в области $1.455 - $1.457. В день седьмого ноября евро протестировал максимум на уровне $1.473 и концу дня несколько скорректировал свои позиции, закрывшись с повышением на 0,57% на $1.4641.
2. Не обращайте внимания на праздные разговоры.
Падение доллара в этот день началось после того, как некоторые официальные лица Центробанка предположили, что Китай диверсифицирует свои валютные резервы, которые на текущий момент составляют около $1.4 трлн., отказавшись от долларовых активов. Однако некоторые аналитики не без оснований считают, что словам этих лиц не стоит уделять много внимания, поскольку они не обладают достаточной властью и полномочиями: это равнозначно том, как если бы мэр Санта-Барбары делал бы заявления по поводу войны в Ираке. Китай и другие азиатские страны уже диверсифицируют свои активы, и это давно не новость. При этом вовсе не обязательно продавать доллары. Они просто покупают дополнительные евро. "Это вопрос психологии", - считает г- Чандлер. Комментарии Китая стали для участников рынка новым удачным предлогом продолжить начатое. "Кроме того, здесь присутствует некая политическая игра", добавляет экономист Standard & Poor Жан-Мишель Сикс. Китай пытается увильнуть от требования Штатов ревальвировать свою валюту. Один из китайских чиновников отметил, что "доллар теряет свой статус мировой валюты". Однако если присмотреться, то этому нет весомых доказательств. Несмотря на падение стоимости доллара, сырье, в частности нефть и пшеница, по-прежнему оцениваются в долларах. Американские казначейские облигации все еще лидируют в списке наиболее безопасных инвестиций и пользуются популярностью у инвесторов во всем мире. На самом деле, 7 ноября они даже выросли в цене.
3. Так почему же упал доллар?
Посмотрим на фундаментальные факторы. Деньги свободно пересекают границы в поисках наиболее привлекательных доходов. Таким образом, ценность валюты, как правило, растет, когда рынки ожидают от страны ее происхождения стабильного экономического роста, и падают - если на горизонте маячит рецессия или ослабления. Такая экономическая сила или слабость отражается в доходности облигаций и в процентных ставках. На данный момент Кейт Хембр, старший экономист из First American Funds, отмечает, что рынок облигаций, по всей видимости, ожидает но Федеральной резервной системы новых снижений процентной ставки в ближайшие месяцы. Это значит, что инвесторы настроились на существенное охлаждение экономики. Поэтому, совершенно не удивительно, что они выводят свои средства из долларов в другие валюты, которые позволят получить им более высокие доходы.
4. Продолжит ли доллар падение?
Об этом нелегко говорить, но многие плохие новости уже учтены рынком. Иными словами, ожидания рынка облигаций в отношении экономики США настолько пессимистичны, что хуже уже просто некуда. Марк Чандлер предполагает, что доллар продолжит падать до конца года, однако, затем начнется восстановление. Эндрю Бернард, профессор по международной экономике в Дартмутском университете говорит о том, что в ближайшее время будет очень сложно прогнозировать валютные движения. Но не следует ожидать воскрешения доллара до тех пор, пока не воскреснет американская экономика.
5. Слабый доллар: для кого-то зло, а для кого-то благо.
Американским туристам за пределами страны слабый доллар вовсе не на руку, равно как и иностранным компаниям, продающим свои товары в США. Но при этом, по словам Хембра, слабый доллар может фактически стимулировать экономический рост в США. Слабый доллар делает товары американских экспортеров более конкурентоспособными на мировых рынках, к примеру. Дефицит торгового баланса США с остальным миром сократился на фоне роста объемов экспорта, таким образом, уменьшилось его (дефицита) негативное влияние на экономику страны. Слабый доллар может также улучшить ситуацию на рынке труда, поскольку многонациональные компании будут отдавать предпочтение более дешевой рабочей силе в США. Инвесторы также предпочтут искать новые инвестиционные возможности в Штатах.
6. Главные риски: инфляция и цены на нефть.
Когда доллар падает, импортируемые товары, естественно, становятся дороже, что ведет к росту общего уровня цен. Однако многие эксперты не видят признаков роста инфляции под влиянием ослабления доллара. "Да, это немного усиливает инфляционное давление", - отмечает Бернард. Однако он также добавляет, что экономика США слишком велика и весьма конкурентоспособна, чтобы у многих компаний появился реальный шанс серьезно повысить цены. Одним из наиболее опасных последствий слабого доллара являются цены на сырье. Цены на нефть близятся к отметке 100 долларов за баррель. Это может повредить экономике США, тогда как Европа в более выгодном положении, поскольку она платит за этот ресурс более дорогими евро. Растущая инфляция может стать серьезным испытанием, особенно, для Федрезерва. Угроза инфляции может положить конец процессу снижения ставки с целью стимуляции экономического роста.
7. Правительства пойдут на интервенцию, только если дела будут совсем плохи.
Руководители Центробанков в мире, кажется, относятся к падению доллара с философским спокойствием. Лишь немногие обозреватели ожидают от финансовой элиты США, Европы или Азии интервенции на валютном рынке, до тех пор, пока с долларом не случится действительно глобальная катастрофа. Беспорядочное падение доллара также может подтолкнуть их к решительным действиям. Однако, скорее всего, они предпочтут остаться сторонними наблюдателями.
8. Цикл рано или поздно изменится.
В настоящее время Федеральная Резервная Система снижает ставки, при этом экономика страны демонстрирует признаки ослабления. В следующем году многие ожидают, что эти снижения начнут приносить свои плоды, и экономика начнет восстанавливаться. В то же время Европа и другие страны могут начать проводить стимулирующую политику, чтобы поддержать свои экономики. При таком развитии событий доллар, вероятно, начнет расти, а евро падать. Экономисты SnP прогнозируют, что американская валюта достигнет дна где-то к середине 2008 года в области $1.52 -$1.53. Однако затем, к началу 2009 года он вернется к области $1.45 или 1.40. Но, в любом случае, существенное восстановление американской валюты начнется еще очень нескоро. Так что пока американцам придется привыкать к тому, что их валюта уже не так сильна, как прежде.
Бен Стиверман
BusinessWeek.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу