21 июня 2018 Открытие Нигматуллин Тимур
Индекс МосБиржи по итогам дня потерял 0,5% до 2246 пунктов, а РТС на фоне окрепшего рубля просел на 0,8% и закрылся у отметки 1111 пунктов.
На крупнейших мировых рынках царят минорные настроения, внешний фон устойчиво негативен: к моменту закрытия основной сессии на российском рынке общеевропейский индекс STOXX600 терял 0,79%, а американский S&P500 снижался на 0,29%.
В США инвесторы продолжают распродавать компании, в наибольшей степени подверженные влиянию торговых войн и ориентированные на рынок КНР, – Caterpillar (-1%) и Boeing (-1,2%). В Европе торговые войны между США и КНР косвенно прошлись по глобальным автопроизводителям и смежным отраслям: активно распродавали бумаги Daimler, BMW, Volkswagen и Continental.
Сегодня вышел большой блок макростатистики. Индекс потребительского доверия в еврозоне за июнь снизился на 0,5%, ожидалась стагнация. Количество первичных обращений за пособиями по безработице в США за неделю 218 тыс., ожидалось 220 тыс. Ключевая ставка Банка Англии составила 0,5% годовых в соответствии с ожиданиями.
На Московской бирже в аутсайдерах был телекоммуникационный (-1,1%) и нефтегазовый (-0,5%) сектора. Лучше рынка выглядели традиционно выигрывающие от ослабления рубля металлурги и добыча (+0,7%). Среди отдельных бумаг падали быстрее индекса «Энел Россия» (-11,6%, дивотсечка 10% годовых), «Полюс» (-3,5%), «Система» (-1,9%). В лидерах роста были бумаги «АЛРОСА» (+4,2%), «НЛМК» (+1,6%) и «Башнефти» (+1,5%).
Сегодня «Мегафон» отчитался за 1 квартал 2018 года. Выручка телеком-сегмента прибавила 2,6% (г/г) до 76,5 млрд руб. Маржа OIBDA прибавила 1 процентный пункт (г/г) до 40%. Улучшение маржи, как и у основных конкурентов, в значительной мере связано с изменениями в стандартах МСФО (к примеру, на фоне капитализации расходов на привлечение абонентов). Без учета новых стандартов маржа OIBDA прибавила бы лишь 0,2 процентных пункта. Компания впервые в истории по итогам квартала получила чистый денежный отток из-за расходов на реализацию поправок Яровой-Озерова, инвестиций и сезонности закупок оборудования. Прогнозы менеджмента на 2018 год остались неизменными: стагнация или небольшой рост сервисной выручки, нулевая динамика OIBDA (121,9 млрд руб.) и CAPEX в размере 75-80 млрд руб. Формально, на фоне продажи непрофильных активов и накопления средств на счетах, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2018 года (то есть в 2019 году), но положительное решение совета директоров в этом отношении после смены структуры собственников не очевидно. В целом становится очевидно, что позитивный эффект на маржу OIBDA операторов со стороны одновременного повышения цен на архивные тарифы, отказа от безлимитных data-тарифов и сокращения количества низкорентабельных салонов близок к исчерпанию. Между тем, уровень конкуренции в отрасли на фоне агрессивного развития сетей Tele 2 и ее многочисленных MVNO остается стабильно высоким, что ведет к перманентному обострению прямой ценовой конкуренции. В подобных условиях маржа не может вернуться к докризисным уровням. На текущий момент у нас нет рекомендации по акциям «Мегафона». Среди российских операторов мы рекомендуем обратить внимание на гораздо более широко диверсифицированный VEON со среднесрочной целью по соответствующим ADS $3,80 + дивиденд.
Нефть основных сортов дешевела в пределах 1,7%: баррель Brent стоил $73,5, а баррель WTI – $65,6. Падение в основном пришлось на чувствительный для России сорт Brent, его спред с WTI активно сокращается на фоне стабилизации добычи на сланцевых месторождениях США. Сегодня министр нефти Ирана заявил, что страна может согласиться на наращивание добычи нефти за счёт производителей, которые перевыполняли свои обязательства в рамках глобального пакта ОПЕК+.
На валютном рынке Московской биржи доллар к вечеру прибавлял 0,1% до 63,8 руб., а евро прибавлял 0,3% до 73,9 руб. Рубль, по идее, сейчас должен быть очень чувствителен к падению нефти, так как интервенции Минфина в этом случае сокращаются с запаздыванием. Тем не менее его устойчивость поддерживается восстановлением спроса на ОФЗ.
На вечерней сессии не исключено некоторое ослабление рубля к доллару из-за дешевеющего сырья. Негативный внешний фон, скорее всего, окажет давление на котировки фьючерса на индекс ММВБ.
На крупнейших мировых рынках царят минорные настроения, внешний фон устойчиво негативен: к моменту закрытия основной сессии на российском рынке общеевропейский индекс STOXX600 терял 0,79%, а американский S&P500 снижался на 0,29%.
В США инвесторы продолжают распродавать компании, в наибольшей степени подверженные влиянию торговых войн и ориентированные на рынок КНР, – Caterpillar (-1%) и Boeing (-1,2%). В Европе торговые войны между США и КНР косвенно прошлись по глобальным автопроизводителям и смежным отраслям: активно распродавали бумаги Daimler, BMW, Volkswagen и Continental.
Сегодня вышел большой блок макростатистики. Индекс потребительского доверия в еврозоне за июнь снизился на 0,5%, ожидалась стагнация. Количество первичных обращений за пособиями по безработице в США за неделю 218 тыс., ожидалось 220 тыс. Ключевая ставка Банка Англии составила 0,5% годовых в соответствии с ожиданиями.
На Московской бирже в аутсайдерах был телекоммуникационный (-1,1%) и нефтегазовый (-0,5%) сектора. Лучше рынка выглядели традиционно выигрывающие от ослабления рубля металлурги и добыча (+0,7%). Среди отдельных бумаг падали быстрее индекса «Энел Россия» (-11,6%, дивотсечка 10% годовых), «Полюс» (-3,5%), «Система» (-1,9%). В лидерах роста были бумаги «АЛРОСА» (+4,2%), «НЛМК» (+1,6%) и «Башнефти» (+1,5%).
Сегодня «Мегафон» отчитался за 1 квартал 2018 года. Выручка телеком-сегмента прибавила 2,6% (г/г) до 76,5 млрд руб. Маржа OIBDA прибавила 1 процентный пункт (г/г) до 40%. Улучшение маржи, как и у основных конкурентов, в значительной мере связано с изменениями в стандартах МСФО (к примеру, на фоне капитализации расходов на привлечение абонентов). Без учета новых стандартов маржа OIBDA прибавила бы лишь 0,2 процентных пункта. Компания впервые в истории по итогам квартала получила чистый денежный отток из-за расходов на реализацию поправок Яровой-Озерова, инвестиций и сезонности закупок оборудования. Прогнозы менеджмента на 2018 год остались неизменными: стагнация или небольшой рост сервисной выручки, нулевая динамика OIBDA (121,9 млрд руб.) и CAPEX в размере 75-80 млрд руб. Формально, на фоне продажи непрофильных активов и накопления средств на счетах, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2018 года (то есть в 2019 году), но положительное решение совета директоров в этом отношении после смены структуры собственников не очевидно. В целом становится очевидно, что позитивный эффект на маржу OIBDA операторов со стороны одновременного повышения цен на архивные тарифы, отказа от безлимитных data-тарифов и сокращения количества низкорентабельных салонов близок к исчерпанию. Между тем, уровень конкуренции в отрасли на фоне агрессивного развития сетей Tele 2 и ее многочисленных MVNO остается стабильно высоким, что ведет к перманентному обострению прямой ценовой конкуренции. В подобных условиях маржа не может вернуться к докризисным уровням. На текущий момент у нас нет рекомендации по акциям «Мегафона». Среди российских операторов мы рекомендуем обратить внимание на гораздо более широко диверсифицированный VEON со среднесрочной целью по соответствующим ADS $3,80 + дивиденд.
Нефть основных сортов дешевела в пределах 1,7%: баррель Brent стоил $73,5, а баррель WTI – $65,6. Падение в основном пришлось на чувствительный для России сорт Brent, его спред с WTI активно сокращается на фоне стабилизации добычи на сланцевых месторождениях США. Сегодня министр нефти Ирана заявил, что страна может согласиться на наращивание добычи нефти за счёт производителей, которые перевыполняли свои обязательства в рамках глобального пакта ОПЕК+.
На валютном рынке Московской биржи доллар к вечеру прибавлял 0,1% до 63,8 руб., а евро прибавлял 0,3% до 73,9 руб. Рубль, по идее, сейчас должен быть очень чувствителен к падению нефти, так как интервенции Минфина в этом случае сокращаются с запаздыванием. Тем не менее его устойчивость поддерживается восстановлением спроса на ОФЗ.
На вечерней сессии не исключено некоторое ослабление рубля к доллару из-за дешевеющего сырья. Негативный внешний фон, скорее всего, окажет давление на котировки фьючерса на индекс ММВБ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба