22 июня 2018 bits.media
ICO помогли многим новым блокчейн-проектам быстро начать развитие. Однако индустрия породила споры, мошенничество и вопросы, касающиеся долголетия такой схемы. В основном эти вопросы связаны с появлением множества новых методов сбора средств, которые готовы занять место ICO.
Расцвет ICO
Идея децентрализованной экономики всегда опиралась на единство и вовлеченность всех участников сообщества. Таким образом, традиционный венчурный капитал и финансирование посредством прямых инвестиций с самого начала идеологически не подходили блокчейну и индустрии криптовалют.
Биткоин и другие криптовалюты первого поколения никогда не проводили сборы средств, вместо этого они выбирали различные методы добычи и наиболее широкого распространения токенов с целью добиться их массового принятия.
Только в 2013 году проект MasterCoin решил привлечь капитал с помощью нового метода, который стал известен как ICO. Лица, желающие получить токены MasterCoin, отправляли биткоин на подтвержденный адрес и, в свою очередь, получали токены MasterCoin. Тогда компания получила более 5 120 BTC. В то время никто не знал, что этот этап сбора средств заложил основу революционного способа инвестирования в стартапы для розничных инвесторов.
В течение следующих нескольких лет, помимо некоторых громких ICO, таких как сбор средств Эфириума на $18 миллионов, немногие отдавали предпочтение этому инструменту. Большинство криптовалютных проектов предпочитали привлекать средства с помощью традиционных методов. Но в 2017 году все изменилось. По данным ICOBazaar, более 3000 ICO привлекли миллиарды долларов от криптовалютных инвесторов, при этом $945 миллионов были получены из США, Великобритании и России.
Благодаря этому притоку капитала, ICO заняло ключевое место в децентрализованном мире, привлекая в индустрию все больше инвесторов и предпринимателей, а также внимание регуляторов, которые заинтересовались правовым статусов этих активов.
ICO и SEC
Никого не должно удивлять, что этот по сути нерегулируемый метод сбора средств привлек в индустрию сотни мошенников, выманивших у инвесторов не один миллион долларов. В марте этого года, по результатам исследования Satis Group, сообщалось, что 81% всех изученных ICO оказались мошенническими. Большинство whitepaper таких проектов являлись плагиатом, среди членов команды были обозначены несуществующие люди, а инвесторам были обещаны огромные возвраты средств. Подобные результаты неутешительны и в очередной раз указывают на то, что индустрии необходимо какое-то регулирование.
Из-за этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) – один из основных финансовых регуляторов западного мира – оказалась в затруднительном положении. С одной стороны, усиление регулирования создало бы больше препятствий для входа на рынок ICO и значительно уменьшило бы количество мошенничеств. Однако с другой стороны, регулирование потенциально может задушить инновации и вынудить множество перспективных блокчейн-проектов покинуть Соединенные Штаты.
Недавно SEC создала сайт с «мошенническим» ICO, чтобы показать розничным инвесторам, как их легко обмануть красивым дизайном и расширенной whitepaper. Те, кто пытались пожертвовать средства на ICO, попадали на страницу сайта SEC о мошеннических сборах средств.
И это лишь верхушка айсберга борьбы SEC с мошенниками. Начало ей было положено еще в конце 2017 года, когда SEC объявила о закрытии ICO Munchee, которое собрало $15 миллионов.
Председатель SEC Джей Клейтон (Jay Clayton) заявил, что каждое ICO, которое он видел, «является предложением ценных бумаг». Однако в последнее время он стал более благосклонен к индустрии. Недавно Клейтон четко заявил, что не все криптовалюты подпадают под определение ценных бумаг – например, биткоин точно к ним не относится. А вот токены ICO, как он сказал, почти во всех случаях будут являться ценными бумагами.
В письме, написанном в декабре 2017 года, Председатель также предупредил инвесторов о требованиях, предъявляемых к ICO в области регулирования:
«Инвесторы должны понимать, что до настоящего времени в SEC не было зарегистрировано никаких первичных размещений токенов. SEC также до сих пор не утвердила листинг и торговлю любыми биржевыми продуктами (такими как ETF), связанным с криптовалютами или другими активами».
Однако несмотря на то, что SEC заявляет о нерегулируемом характере криптовалют, пока Комиссия так и не предоставила никаких правил и возможностей для официальной регистрации ICO.
Что не так с ICO
Сооснователю Эфириума Виталику Бутерину не чуждо ICO. После того, как он сам провел сбор средств на сумму 18 миллионов долларов, сотни, если не тысячи проектов стали запускать ICO в сети Эфириума. Тем не менее, Бутерин видит много проблем, связанных с этим методом сбора средств, которые могут затруднить его работу в будущем. Он отметил:
«Несмотря на то, что ICO происходят на децентрализованной платформе, сами они очень централизованы. ICO, по своей сути, привлекают многих людей, доверяющих одной команде разработчиков и готовых отдавать им миллионы долларов. При этом мало кто заинтересован в информировании людей с целью помочь им определить, какие проекты заслуживают участия».
Бутерин подчеркивает фундаментальный недостаток процедуры ICO – мгновенную передачу миллионов долларов в централизованную команду разработчиков, у которой часто нет ничего кроме идеи, сайта и whitepaper. Даже в проектах, в которых намерения учредителей оказываются благими, нет никакого способа обеспечить подотчетность или прозрачность для инвесторов.
Новые методы финансирования
Поскольку инвесторы и стартапы признают ограничения и ловушки сбора средств через ICO, появились новые методы финансирования. Один из самых заметных среди них – предложение токенов-акций (STO). STO - это, по сути, токенизированые ценные бумаги и представляют собой цифровые формы чего угодно: от акций до товаров и цифровых токенов. Эти токены награждают инвесторов таким же правом голоса, какой они получают при покупке акций. Кроме того, эти сборы средств соблюдают правила KYC/AML.
Платформы, специально разработанные для токенов-акций, такие как Polymath, теперь выходят на первый план с целью обеспечения работы площадки для торговли новыми токенами-акциями, а также для продажи оцифрованных токенов-акций, привязанных к существующим активам, таким как акции и товары.
Виталик Бутерин рекламировал новый собственный метод сбора средств, который объединил бы лучшее из ICO и децентрализованных автономных организаций (DAO).
В этой модели средства будут собираться в течение установленного периода, после чего команде разработчиков предоставляется возможность брать определенное количество монет в секунду. Количество этих монет согласовано в рамках договора купли-продажи и утверждено владельцами токенов. В случае мошенничества это помешает преступникам заполучить все средства сразу. Также это дает право голоса владельцам токенов, которые могут влиять на процесс сбора средств.
Есть и другие методы сбора средств, например первоначальное кредитование (ILP), созданное эстонской компанией Blockhive. ILP использует смарт-контракты для создания цифровых кредитных соглашений. Во время сбора средств владельцы токенов выступают в качестве кредиторов.
Непрерывная эволюция
Хотя модель ICO и дала старт многим ранним криптовалютным проектам, скорее всего, она не станет окончательной итерацией привлечения капитала, которой будут придерживаться блокчейн-компании. Пока экономика токенов занимает центральное место в обеспечении безопасности систем распределенного реестра, будет существовать необходимость сбора средств через продажи токенов за пределами традиционных финансовых каналов.
Несмотря на то, что модель ICO может со временем потерять свою популярность и привлекательность, будут появляться другие методы сбора средств, учитывающие опыт первопроходцев в этой области и все больше совершенствующиеся на благо децентрализованной экономики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба