29 июня 2018 Pro Finance Service
Для стойких долларовых медведей двухмесячное ралли валюты не говорит о присутствии тенденции. Несмотря на рост на 5.8% с марта индекса доллара США на Intercontinental Exchange Inc., долгосрочные перспективы остаются негативными, а прогнозы по-прежнему предполагают снижение. Многие стратеги не рекомендуют покупать доллар после недавнего роста. Фактически, прогнозы, составленные Bloomberg, предполагают, что американская валюта будет снижаться на 11% до конца 2019 года. Индекс поднялся до самого высокого уровня с июля, так как опасения по поводу торговой войны обостряются, а краткосрочная доходность облигаций Казначейства растет на фоне хорошо прогнозируемой траектории движения Федеральной резервной системы в сторону ужесточения денежно-кредитной политики. Однако банки, такие как BNP Paribas SA и Credit Agricole SA, говорят, что факторы, поддерживающие доллар, могут исчезнуть во второй половине 2018 года и далее.
«Ключевым фактором укрепления доллара является озабоченность по поводу протекционизма и нарушения международной торговли», - сказал Даниэль Кациев, глава отдела валютной стратегии по Северной Америке в BNP Paribas. «Этот отскок доллара весьма значительный, но он является частью циклического отскока в медвежьем долгосрочном тренде, вызванном структурными причинами. И вся слабость доллара в 2017 году кое-что сказала нам, а именно то, что доллар уязвим структурно».
Собранные Bloomberg прогнозы предполагают, что дрифт, вероятно, начнется в этом году, при этом усредненное прогнозирование индекса доллара указывает на снижение почти на 5% от текущих уровней к концу четвертого квартала.
В то время как Credit Agricole пересмотрел вверх краткосрочные прогнозы по доллару в связи с усилением торговой напряженности, нормализацией политики ФРС и репатриацией корпоративных прибылей, фирма заявила, что сохраняет «относительно медвежий» долгосрочный прогноз по валюте. Их беспокоит сглаживание кривой доходности, которое может перейти в инверсию, а также большой дефицит торгового баланса и бюджета.
Кстати, президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Буллард всерьез опасается дальнейшего сглаживанием кривой доходности, поэтому ФРС следует замедлить темпы повышения процентных ставок, чтобы предотвратить инверсию, считает он. В прошлом инверсия кривых доходностей была четким сигналом рецессии. Сглаживание кривой доходности свидетельствует о том, что инвесторы в большей степени обеспокоены краткосрочными перспективами экономики, чем долгосрочными. В настоящее время спред доходности 10-летних казначейских облигаций США с двухлетними является минимальным с 2007 года. Буллард «очень сомневается», что нынешние сигналы, которые несет в себе кривая доходности, отличаются от того, что было в прошлом. Опыт научил его «уважать» эти сигналы. Федрезерв ответственен за рост краткосрочных ставок, тогда как снижение долгосрочных ставок отражает поведение рынков, отметил он.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter