11 июля 2018 Finanz.ru
(Блумберг) -- Признаки стабилизации развивающихся рынков в этом месяце заставили крупнейшие банки Уолл-стрит разойтись во мнениях относительно перспектив этого класса активов.
Стратеги Morgan Stanley назвали отмечавшееся в последнее время восстановление "ложным разворотом" и рекомендовали продавать акции и облигации на ралли.
Их коллеги из Goldman Sachs Group Inc. говорят, что развивающиеся рынки теперь "относительно привлекательны", и сохраняют рекомендацию занимать длинные позиции по фондовому индексу MSCI Emerging Markets.
JPMorgan Chase & Co. соглашается, что сравнительная стоимость акций EM сейчас выглядит привлекательно, но делает вывод, что "нет спешки возвращаться" на эти рынки в текущем квартале.
Разница в прогнозах связана с неопределенностью вокруг последствий торговых трений между США и Китаем, которые, как опасаются некоторые, могут усилиться и негативно сказаться на росте мировой экономики, а также с реакцией рынков на ужесточение монетарной политики Федеральной резервной системы. Хотя в прошлом году и начале этого развивающиеся страны спокойно переносили нормализацию курса ФРС, ситуация резко изменилась, когда доллар начал укрепляться во втором квартале, а глобальная стоимость фондирования - расти.
Динамика рынков
Индекс акций MSCI Emerging Markets снижался последние пять месяцев. Облигационный бенчмарк Bloomberg Barclays Emerging Markets Local Currency Government опустился на 2,5 процента в этом году после скачка на 11 процентов в 2017 году. Оба эти индикатора росли последнюю неделю, получив поддержку от заверений Китая 3 июля в том, что страна не будет использовать обесценение юаня в качестве оружия в торговой войне с США.
"Мы не верим, что это начало устойчивого восстановления", - говорится в обзоре аналитиков Morgan Stanley от 9 июля. "Пошлины повышаются, цены на нефть растут в связи с ситуацией с предложением, форма кривой доходности облигаций США близка к плоской", тогда как ФРС сворачивает программу количественного смягчения, отметили они.
Аналитики Goldman в тот же день написали, что развивающиеся рынки должны показать опережающую динамику во второй половине года. Их аргумент: инвесторы выходили из этого класса активов из-за опасений по поводу экономического роста, но макроданные в странах EM начнут стабилизироваться в предстоящие месяцы.
JPMorgan рекомендует занимать нейтральную позицию по развивающимся рынкам в сравнении с развитыми. "Конъюнктура, возможно, складывается в пользу перехода к более бычьей позиции по EM в районе начала" четвертого квартала, говорится в обзоре аналитиков от 3 июля.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Стратеги Morgan Stanley назвали отмечавшееся в последнее время восстановление "ложным разворотом" и рекомендовали продавать акции и облигации на ралли.
Их коллеги из Goldman Sachs Group Inc. говорят, что развивающиеся рынки теперь "относительно привлекательны", и сохраняют рекомендацию занимать длинные позиции по фондовому индексу MSCI Emerging Markets.
JPMorgan Chase & Co. соглашается, что сравнительная стоимость акций EM сейчас выглядит привлекательно, но делает вывод, что "нет спешки возвращаться" на эти рынки в текущем квартале.
Разница в прогнозах связана с неопределенностью вокруг последствий торговых трений между США и Китаем, которые, как опасаются некоторые, могут усилиться и негативно сказаться на росте мировой экономики, а также с реакцией рынков на ужесточение монетарной политики Федеральной резервной системы. Хотя в прошлом году и начале этого развивающиеся страны спокойно переносили нормализацию курса ФРС, ситуация резко изменилась, когда доллар начал укрепляться во втором квартале, а глобальная стоимость фондирования - расти.
Динамика рынков
Индекс акций MSCI Emerging Markets снижался последние пять месяцев. Облигационный бенчмарк Bloomberg Barclays Emerging Markets Local Currency Government опустился на 2,5 процента в этом году после скачка на 11 процентов в 2017 году. Оба эти индикатора росли последнюю неделю, получив поддержку от заверений Китая 3 июля в том, что страна не будет использовать обесценение юаня в качестве оружия в торговой войне с США.
"Мы не верим, что это начало устойчивого восстановления", - говорится в обзоре аналитиков Morgan Stanley от 9 июля. "Пошлины повышаются, цены на нефть растут в связи с ситуацией с предложением, форма кривой доходности облигаций США близка к плоской", тогда как ФРС сворачивает программу количественного смягчения, отметили они.
Аналитики Goldman в тот же день написали, что развивающиеся рынки должны показать опережающую динамику во второй половине года. Их аргумент: инвесторы выходили из этого класса активов из-за опасений по поводу экономического роста, но макроданные в странах EM начнут стабилизироваться в предстоящие месяцы.
JPMorgan рекомендует занимать нейтральную позицию по развивающимся рынкам в сравнении с развитыми. "Конъюнктура, возможно, складывается в пользу перехода к более бычьей позиции по EM в районе начала" четвертого квартала, говорится в обзоре аналитиков от 3 июля.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу