30 июля 2018 Finanz.ru
(Блумберг) -- Инвесторы, включая Allianz Global Investors и Union Investment Privatfonds GmbH, не спешат продавать российские гособлигации на фоне угрозы санкций со стороны США, считая эту угрозу маловероятной.
Хотя доходность индикативных 10-летних облигаций федерального займа выросла до максимума за месяц на планах американских сенаторов предложить законопроект о запретных мерах к долгу РФ, большинство опрошенных Блумберг инвесторов сказали, что возобновления дискуссии недостаточно, чтобы заставить их продавать бумаги. Минфин США ранее в этом году уже предупреждал, что последствия санкций могут быть негативными для американских инвесторов.
Даже при худшем сценарии ограничения не должны коснуться ранее размещенных займов, написал по электронной почте Эдвин Гутьеррес, глава отдела Aberdeen Standard Investments по гособлигациям развивающихся стран, который по-прежнему считает реальные ставки в РФ привлекательными. Для Пола Макнамары из GAM UK Ltd., который держит позицию "выше рынка" в облигациях федерального займа, санкции создают "существенный понижательный риск", снижая привлекательность рублевых бумаг.
Ниже приводятся комментарии других инвесторов о возможном масштабе санкций и их влиянии на долговые рынки:
Шахзад Хасан, управляющий портфелем суверенных бумаг развивающихся стран в Allianz:
"Расширение санкций к РФ вероятно, и его масштаб, скорее всего, станет ясен в следующие пару месяцев"
"Если говорить о возможных санкциях к суверенному долгу РФ, я считаю, что на данном этапе этого не произойдет из-за эффекта, который это окажет на финансовые рынки"
Сергей Дергачев, старший портфельный менеджер Union Investment:
Потенциал ужесточения санкций присутствует, при этом "ключевой риск для российских активов - не само объявление санкций, а неожиданные санкции"
Введение санкций в отношении суверенного долга РФ или бумаг Газпрома в базовом сценарии "крайне маловероятно", но не исключено
Достаточно осторожен в отношении корпоративных бумаг РФ с апреля, отмечает относительную дороговизну российских бондов относительно аналогов в ЕМ
"Мы сохраняем инвестиции, но главным образом в имена высокого качества, в целом с небольшим уклоном к underweight"
Алексей Третьяков, портфельный управляющий УК "Арикапитал" в Москве:
Опасаться новых санкций стоит, но риски блокировки расчетов, как в случае с ОК "Русал", это исключение, которое создало проблемы американским инвесторам
"Новые санкции, скорее всего, не будут затрагивать старые выпущенные облигации, тем, кто их купил, не стоит сбрасывать"
Рекомендует перекладываться из бумаг ПАО "Газпром" и НК "Лукойл" в бумаги ПАО "Новолипецкий металлургический комбинат", ПАО "Полюс", Evraz Plc
Если доходность ОФЗ вырастет, Минфин может сократить заимствования, дав внутреннему рынку постепенно абсорбировать продажи иностранцев
Ренат Малин, начальник департамента по управлению активами с фиксированным доходом ООО "Управляющая компания "КапиталЪ":
"Инвесторы имеют спрос на текущем уровне ставок после разговоров о санкциях, это очевидно показывает, что разговоры пока что беспочвенны"
Каникулы, а затем промежуточные выборы в Конгресс оттянут сроки рассмотрения санкций, при этом конъюнктура развивающихся рынков в целом стабилизировалась и игра в кэрри-трейд становится привлекательной
Лутц Ремейер, главный инвестиционный директор Capitulum Asset Management:
Не менял свой взгляд на риск РФ на фоне новостей об обсуждении санкций в США, держит квазисуверенные еврооблигации в рублях, избыточный вес российского корпоративного риска в евро, включая ГК "Внешэкономбанк", Газпром
"Мы в Европе более зависимы от российской энергетики и хороших отношений с Россией, поэтому мы больше заинтересованы в снятии санкций. У американцев меньше бизнеса с Россией, и они могут позволить себе строгость"
Спреды ОФЗ могут расшириться в пределах 25-50 базисных пунктов в случае, если риск санкций материализуется
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Хотя доходность индикативных 10-летних облигаций федерального займа выросла до максимума за месяц на планах американских сенаторов предложить законопроект о запретных мерах к долгу РФ, большинство опрошенных Блумберг инвесторов сказали, что возобновления дискуссии недостаточно, чтобы заставить их продавать бумаги. Минфин США ранее в этом году уже предупреждал, что последствия санкций могут быть негативными для американских инвесторов.
Даже при худшем сценарии ограничения не должны коснуться ранее размещенных займов, написал по электронной почте Эдвин Гутьеррес, глава отдела Aberdeen Standard Investments по гособлигациям развивающихся стран, который по-прежнему считает реальные ставки в РФ привлекательными. Для Пола Макнамары из GAM UK Ltd., который держит позицию "выше рынка" в облигациях федерального займа, санкции создают "существенный понижательный риск", снижая привлекательность рублевых бумаг.
Ниже приводятся комментарии других инвесторов о возможном масштабе санкций и их влиянии на долговые рынки:
Шахзад Хасан, управляющий портфелем суверенных бумаг развивающихся стран в Allianz:
"Расширение санкций к РФ вероятно, и его масштаб, скорее всего, станет ясен в следующие пару месяцев"
"Если говорить о возможных санкциях к суверенному долгу РФ, я считаю, что на данном этапе этого не произойдет из-за эффекта, который это окажет на финансовые рынки"
Сергей Дергачев, старший портфельный менеджер Union Investment:
Потенциал ужесточения санкций присутствует, при этом "ключевой риск для российских активов - не само объявление санкций, а неожиданные санкции"
Введение санкций в отношении суверенного долга РФ или бумаг Газпрома в базовом сценарии "крайне маловероятно", но не исключено
Достаточно осторожен в отношении корпоративных бумаг РФ с апреля, отмечает относительную дороговизну российских бондов относительно аналогов в ЕМ
"Мы сохраняем инвестиции, но главным образом в имена высокого качества, в целом с небольшим уклоном к underweight"
Алексей Третьяков, портфельный управляющий УК "Арикапитал" в Москве:
Опасаться новых санкций стоит, но риски блокировки расчетов, как в случае с ОК "Русал", это исключение, которое создало проблемы американским инвесторам
"Новые санкции, скорее всего, не будут затрагивать старые выпущенные облигации, тем, кто их купил, не стоит сбрасывать"
Рекомендует перекладываться из бумаг ПАО "Газпром" и НК "Лукойл" в бумаги ПАО "Новолипецкий металлургический комбинат", ПАО "Полюс", Evraz Plc
Если доходность ОФЗ вырастет, Минфин может сократить заимствования, дав внутреннему рынку постепенно абсорбировать продажи иностранцев
Ренат Малин, начальник департамента по управлению активами с фиксированным доходом ООО "Управляющая компания "КапиталЪ":
"Инвесторы имеют спрос на текущем уровне ставок после разговоров о санкциях, это очевидно показывает, что разговоры пока что беспочвенны"
Каникулы, а затем промежуточные выборы в Конгресс оттянут сроки рассмотрения санкций, при этом конъюнктура развивающихся рынков в целом стабилизировалась и игра в кэрри-трейд становится привлекательной
Лутц Ремейер, главный инвестиционный директор Capitulum Asset Management:
Не менял свой взгляд на риск РФ на фоне новостей об обсуждении санкций в США, держит квазисуверенные еврооблигации в рублях, избыточный вес российского корпоративного риска в евро, включая ГК "Внешэкономбанк", Газпром
"Мы в Европе более зависимы от российской энергетики и хороших отношений с Россией, поэтому мы больше заинтересованы в снятии санкций. У американцев меньше бизнеса с Россией, и они могут позволить себе строгость"
Спреды ОФЗ могут расшириться в пределах 25-50 базисных пунктов в случае, если риск санкций материализуется
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу