9 августа 2018 БКС Экспресс | Индекс гос.обл. ММВБ (RGBI) | Oil | USD|RUB | Сбербанк (SBER) Карпунин Василий
Итоги торгов 08.08
Индекс МосБиржи: 2293,01 п. (-0,83%)
Индекс РТС: 1113,78 п. (-2,91%)
В деталях
На российском рынке акций вновь в центре внимания тема санкций. Опасения инвесторов вполне справедливы, ведь в качестве возможных мер в том числе упоминаются ограничения на госбанки, которым накануне досталось больше всех.
Многие участники рынка до конца не понимают, к чему приведут потенциальные санкции. В итоге эта неопределенность рождает страх. Рыночные опасения в свою очередь способствует коллективным продажам, а каждая новая крупная продажа провоцирует срабатывание стоп-заявок и маржин-коллы. Все это естественно поддерживается масштабным выходом крупных иностранных инвесторов, способствуя стремительному падению котировок и бегству в «безрисковый» доллар.
В раздел «Вопросы аналитикам», нам сейчас приходит достаточно много вопросов о том, почему падают какие-то конкретные акции. В большинстве случаев корпоративных причин нет. Все завязано на общем негативном фоне. Лучше рынка выглядят лишь некоторые бумаги нефтегазового сектора.
За счет снижения ряда инструментов по ним устойчиво растет форвардная дивидендная доходность. Однако фактор дивидендов сегодня отошел на второй план. Сейчас котировки двигают эмоции, а не фундаментальные корпоративные драйверы. Любители нумерологии даже могут выстраивать кризисные параллели с десятилетними промежутками, пугая инвесторов: 1998 - 2008 - 2018? Все это рыночная психология, которая, как правило, впоследствии выкупается.
Вчера после закрытия основной торговой сессии санкционная сага продолжилась. США введут новые санкции против России в ответ на события в британском Солсбери по делу Скрипалей. Ожидается, что санкции будут заключаться в запрете на выдачу лицензий на экспорт в Россию товаров двойного назначения, представляющих большое значение для национальной безопасности. Запрет распространится на поставки в Россию ряда электронных устройств и их частей. Санкции вступят в силу 22 августа, однако они в значительной степени пересекаются с уже введенными против России ограничениями.
При этом предполагается, что 22 августа будет введен только первый раунд ограничений. Второй пакет санкций может быть запущен через три месяца, если США не получат убедительных гарантий того, что российская сторона впредь не будет применять химоружие. Второй пакет включает существенное снижение дипломатических отношений, приостановку возможности полетов в США для авиакомпании Аэрофлот, а также о почти полное ограничение экспорта и импорта, сообщил источник каналу.
Обозначенные выше меры вряд ли должны каким-то образом повлиять на операционную деятельность того же Сбербанка или Лукойла, однако новости о санкциях Госдепартамента лишь дополняют общую весьма накаленную ситуацию, усугубляя внешний фон.
В обыкновенных акциях Сбербанка вчера мы видели пробой поддержки 200 руб., после чего распродажи ускорились. В результате в среду объемы торгов в бумагах банка составили 29,5 млрд руб. Еще примерно 15 млрд в пересчете на рубли наторговали в Лондоне на LSE.
Вероятность продолжения снижения в первой половине сегодняшнего дня достаточно высокая. Причем это касается многих российских акций, по которым может прокатиться эффект отложенных перекрестных маржин-коллов.
В обыкновенных акциях Сбербанка, как мы уже вчера отмечали, сильная область поддержки расположена на 180-185 руб. Возможно ли достижение этих отметок? При текущем настроении инвесторов нельзя этого исключать. Дешев ли банк? Да, при прочих равных безусловно. Но опять же неопределенность по поводу санкций в отношении госбанков пока отпугивает инвесторов. Любые признаки стабилизации ситуации могут вызывать мощные шортсквизы (импульсы роста) в Сбербанке.
Также допускаем и продолжение давления на российский госдолг, несмотря на то, что индекс RGBI падает уже шесть сессий подряд и опустился на минимумы за 12 мес. Полного выкупа просадки в ОФЗ ожидать не приходится, хотя небольшой отскок вскоре вполне возможен.
Минфин РФ вчера прокомментировал новости о возможном расширении санкций США на российский госдолг. Ведомство скептически относится к возможности распространения санкций США на госдолг РФ.
«Подобные новости, безусловно, весьма болезненны для иностранных держателей ОФЗ. В то же время, предыдущие инициативы подобного рода в отношении российских гособлигаций не имели развития, а Минфин США в своем докладе Конгрессу указал на негативный эффект для американских инвесторов в случае принятия такого рода решений», – говорится в сообщении российского ведомства.
Пресс-служба Минфина выразила уверенность, что даже в случае ввода таких ограничений спрос со стороны российских инвесторов будет достаточный, чтобы компенсировать отток нерезидентов. Схожей позиции придерживается и ЦБ РФ.
Российский рубль встретил вчерашний день масштабным девальвационным импульсом. Курс USD/RUB подскочил до 65,5. Ускорение началось после пробоя верхней границы большого сходящегося треугольник, который четко виден на дневном графике. Ближайшие ориентиры сместились в район 66-66,1. Если и этот рубеж будет пройден, то далее волна ослабления рубля может продолжиться до 67,2.
Уверен, что ЦБ, покупающий валюту в интересах Минфина, временно приостановит эту деятельность, чтобы не оказывать дополнительного давления на российский рубль.
Обращаем внимание, что дополнительным драйвером роста курса USD/RUB вчера стало резкое падение нефтяных котировок. Стоимость октябрьских фьючерсов Brent опустилась на 3,17% до уровня $72,3. На мой взгляд, сохраняются достаточно высокие риски того, что в обозримом будущем цена может продолжить снижение в сторону следующей поддержки $69.
На российском рынке есть ряд активов, которые в определенной степени выступают защитными инструментами. Например, привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые выигрывают от девальвации рубля. Вчера они подросли на 1,8% и выглядели лучше рынка. При сохранении текущего курса на 31 дек. 2018 г. дивидендная доходность может быть более 15%.
Положительное влияние слабость национальной валюты оказывает и на Фосагро, Акрон, Норникель, обыкновенные акции Мечела.
В меньшей степени санкционные риски затрагивают и нефтегазовый сектор. Например, акции Газпрома и Татнефти вчера прибавили около 1%. В символическом плюсе закрылась Роснефть. На фоне опережающего ослабления национальной валюты относительно Brent котировки индикатора «нефть в рублях» заметно подросли (к 4760-4800 руб.), оказав поддержку нефтяникам.
Почти 4% вчера потеряли бумаги Яндекса, хотя для этой компании ограничительные меры США в базовом сценарии вообще практически ничего не значат. Видимо, распродажа идет просто «за компанию».
Отдельно стоит сказать о вчерашнем росте акций Мегафона на 2,09%. Бумаги поднялись до 614 руб. Дело здесь в том, что в рамках оферты миноритариям компания привязала цену выкупа к значению $9,75. За счет роста курса USD/RUB увеличивается и рублевая цена выкупа, что и приводит к росту акций. По текущему курсу оферта пройдет по 639 руб. Если доллар начнет корректировать в срок до окончания действия программы (22 авг.), то и акции Мегафона могут реагировать снижением.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американский рынок после закрытия нашей основной сессии в среду остался примерно не тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 с утра растут на 0,09%, нефть Brent в плюсе на 0,32%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет ниже уровня закрытия среды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи: 2293,01 п. (-0,83%)
Индекс РТС: 1113,78 п. (-2,91%)
В деталях
На российском рынке акций вновь в центре внимания тема санкций. Опасения инвесторов вполне справедливы, ведь в качестве возможных мер в том числе упоминаются ограничения на госбанки, которым накануне досталось больше всех.
Многие участники рынка до конца не понимают, к чему приведут потенциальные санкции. В итоге эта неопределенность рождает страх. Рыночные опасения в свою очередь способствует коллективным продажам, а каждая новая крупная продажа провоцирует срабатывание стоп-заявок и маржин-коллы. Все это естественно поддерживается масштабным выходом крупных иностранных инвесторов, способствуя стремительному падению котировок и бегству в «безрисковый» доллар.
В раздел «Вопросы аналитикам», нам сейчас приходит достаточно много вопросов о том, почему падают какие-то конкретные акции. В большинстве случаев корпоративных причин нет. Все завязано на общем негативном фоне. Лучше рынка выглядят лишь некоторые бумаги нефтегазового сектора.
За счет снижения ряда инструментов по ним устойчиво растет форвардная дивидендная доходность. Однако фактор дивидендов сегодня отошел на второй план. Сейчас котировки двигают эмоции, а не фундаментальные корпоративные драйверы. Любители нумерологии даже могут выстраивать кризисные параллели с десятилетними промежутками, пугая инвесторов: 1998 - 2008 - 2018? Все это рыночная психология, которая, как правило, впоследствии выкупается.
Вчера после закрытия основной торговой сессии санкционная сага продолжилась. США введут новые санкции против России в ответ на события в британском Солсбери по делу Скрипалей. Ожидается, что санкции будут заключаться в запрете на выдачу лицензий на экспорт в Россию товаров двойного назначения, представляющих большое значение для национальной безопасности. Запрет распространится на поставки в Россию ряда электронных устройств и их частей. Санкции вступят в силу 22 августа, однако они в значительной степени пересекаются с уже введенными против России ограничениями.
При этом предполагается, что 22 августа будет введен только первый раунд ограничений. Второй пакет санкций может быть запущен через три месяца, если США не получат убедительных гарантий того, что российская сторона впредь не будет применять химоружие. Второй пакет включает существенное снижение дипломатических отношений, приостановку возможности полетов в США для авиакомпании Аэрофлот, а также о почти полное ограничение экспорта и импорта, сообщил источник каналу.
Обозначенные выше меры вряд ли должны каким-то образом повлиять на операционную деятельность того же Сбербанка или Лукойла, однако новости о санкциях Госдепартамента лишь дополняют общую весьма накаленную ситуацию, усугубляя внешний фон.
В обыкновенных акциях Сбербанка вчера мы видели пробой поддержки 200 руб., после чего распродажи ускорились. В результате в среду объемы торгов в бумагах банка составили 29,5 млрд руб. Еще примерно 15 млрд в пересчете на рубли наторговали в Лондоне на LSE.
Вероятность продолжения снижения в первой половине сегодняшнего дня достаточно высокая. Причем это касается многих российских акций, по которым может прокатиться эффект отложенных перекрестных маржин-коллов.
В обыкновенных акциях Сбербанка, как мы уже вчера отмечали, сильная область поддержки расположена на 180-185 руб. Возможно ли достижение этих отметок? При текущем настроении инвесторов нельзя этого исключать. Дешев ли банк? Да, при прочих равных безусловно. Но опять же неопределенность по поводу санкций в отношении госбанков пока отпугивает инвесторов. Любые признаки стабилизации ситуации могут вызывать мощные шортсквизы (импульсы роста) в Сбербанке.
Также допускаем и продолжение давления на российский госдолг, несмотря на то, что индекс RGBI падает уже шесть сессий подряд и опустился на минимумы за 12 мес. Полного выкупа просадки в ОФЗ ожидать не приходится, хотя небольшой отскок вскоре вполне возможен.
Минфин РФ вчера прокомментировал новости о возможном расширении санкций США на российский госдолг. Ведомство скептически относится к возможности распространения санкций США на госдолг РФ.
«Подобные новости, безусловно, весьма болезненны для иностранных держателей ОФЗ. В то же время, предыдущие инициативы подобного рода в отношении российских гособлигаций не имели развития, а Минфин США в своем докладе Конгрессу указал на негативный эффект для американских инвесторов в случае принятия такого рода решений», – говорится в сообщении российского ведомства.
Пресс-служба Минфина выразила уверенность, что даже в случае ввода таких ограничений спрос со стороны российских инвесторов будет достаточный, чтобы компенсировать отток нерезидентов. Схожей позиции придерживается и ЦБ РФ.
Российский рубль встретил вчерашний день масштабным девальвационным импульсом. Курс USD/RUB подскочил до 65,5. Ускорение началось после пробоя верхней границы большого сходящегося треугольник, который четко виден на дневном графике. Ближайшие ориентиры сместились в район 66-66,1. Если и этот рубеж будет пройден, то далее волна ослабления рубля может продолжиться до 67,2.
Уверен, что ЦБ, покупающий валюту в интересах Минфина, временно приостановит эту деятельность, чтобы не оказывать дополнительного давления на российский рубль.
Обращаем внимание, что дополнительным драйвером роста курса USD/RUB вчера стало резкое падение нефтяных котировок. Стоимость октябрьских фьючерсов Brent опустилась на 3,17% до уровня $72,3. На мой взгляд, сохраняются достаточно высокие риски того, что в обозримом будущем цена может продолжить снижение в сторону следующей поддержки $69.
На российском рынке есть ряд активов, которые в определенной степени выступают защитными инструментами. Например, привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые выигрывают от девальвации рубля. Вчера они подросли на 1,8% и выглядели лучше рынка. При сохранении текущего курса на 31 дек. 2018 г. дивидендная доходность может быть более 15%.
Положительное влияние слабость национальной валюты оказывает и на Фосагро, Акрон, Норникель, обыкновенные акции Мечела.
В меньшей степени санкционные риски затрагивают и нефтегазовый сектор. Например, акции Газпрома и Татнефти вчера прибавили около 1%. В символическом плюсе закрылась Роснефть. На фоне опережающего ослабления национальной валюты относительно Brent котировки индикатора «нефть в рублях» заметно подросли (к 4760-4800 руб.), оказав поддержку нефтяникам.
Почти 4% вчера потеряли бумаги Яндекса, хотя для этой компании ограничительные меры США в базовом сценарии вообще практически ничего не значат. Видимо, распродажа идет просто «за компанию».
Отдельно стоит сказать о вчерашнем росте акций Мегафона на 2,09%. Бумаги поднялись до 614 руб. Дело здесь в том, что в рамках оферты миноритариям компания привязала цену выкупа к значению $9,75. За счет роста курса USD/RUB увеличивается и рублевая цена выкупа, что и приводит к росту акций. По текущему курсу оферта пройдет по 639 руб. Если доллар начнет корректировать в срок до окончания действия программы (22 авг.), то и акции Мегафона могут реагировать снижением.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американский рынок после закрытия нашей основной сессии в среду остался примерно не тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 с утра растут на 0,09%, нефть Brent в плюсе на 0,32%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет ниже уровня закрытия среды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter