10 августа 2018 etfunds.ru | ETF
Фондовый рынок снова поднимается, растут и коэффициенты акций. По данным FactSet, 12-месячное соотношение цены и прибыль (P/E) (12-month trailing price-to-earnings ratio (P/E) для S&P 500 в настоящее время составляет около 22, что значительно превышает 10-летнее среднее значение, близкое к 17.
Коэффициент P/E показывает цену акции, деленную на прибыль акции (в случае S & P 500 "цена" - это индексный уровень). Это показатель того, сколько инвесторы готовы платить за каждый доллар корпоративных доходов. Чем выше соотношение, тем более "дорогие" акции (и наоборот).
Сегодня акции США относительно дороги, но для этого есть причины. Корпоративные доходы в США растут с самым быстрым темпом с 2010 г, а валовой внутренний продукт страны в этом году вырастет более чем на 3% впервые с 2005 г.
Несмотря на опасения, связанные с торговой войной, большинство экономических и рыночных индикаторов дают бычьи сигналы, поэтому не удивительно, что инвесторы готовы платить много за американские акции.
Высокие мультипликаторы не обязательно означают, что акции созрели для падения. Если прибыль продолжает расти, акции могут иметь хорошую поддержку независимо от их оценки.
Но одно можно сказать наверняка - трудно быть инвестором в акции стоимости. Для тех, кто покупает акции перепроданных компаний с низкими коэффициентами, мало возможностей в США.
В мире ETF существует только несколько фондов, ориентированных на США, с коэффициентами P/E в ниже 10. Это iShares Mortgage REIT Capped (REM) - P/E 7,6, Market Vectors Mortgage REIT (MORT), P/E - 8, и US Global Jets ETF (JETS), P/E of 9. Но они, скорее, исключение.
Искать вне США
Между тем, большинство удачных приобретений это ETF заубежных (неамериканских) акций. Большинство из 20 самых дешевых фондов, исходя их коэффициентов, это ETF международных акций и, в частности, фондов развивающихся рынков.
Конечно, ETF с низким коэффициентом P/ E не обязательно означает, что это хорошая инвестиция. Просто большинство акций фонда торгуются по низким ценам по сравнению с их недавней прибылью.
Это хорошая отправная точка для инвесторов покупающих акции стоимости (value investors), но это всего лишь первый шаг в более комплексном процессе отбора - due diligence.
Низкий P/E ETF акций развивающихся рынков
ETF с наименьшими мультипликаторами включают VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) - P/ E всего 4,7.
До недавнего времени BRF чувствовал себя хорошо. Он подорожал почти в три раза с минимума 2016 г. до января этого года. Но затем оказался втянутым в более широкий спад на развивающихся рынках - класс активов понес потери из-за множества проблем, связанных с долларом США, торговлей, политикой, долгами и дефицитами.
Президентские выборы в октябре, добавляют еще один уровень неопределенности в отношении акций Бразилии.
Инвесторы, не боящиеся этих проблем, имеют возможность покупать бразильские акции со скидкой, что может окупиться в долгосрочной перспективе.
Подобные низкие P/E существуют и у других ETF, привязанных к другим развивающимся рынкам, у таких как Invesco China Real Estate ETF (TAO), iShares MSCI Turkey ETF (TUR) и Franklin FTSE Russia ETF (FLRU).
Китайские акции несут потери из-за продолжающейся торговой войны с США, Турция находится жесточайшем валютном и долговом кризисе, Россия готовится к новым санкциям со стороны США.
Как показывают эти примеры, ничего не бывает просто так. ETF имеют низкие P/E, обычно по какой-либо причине. От инвесторов зависит, являются ли они возможностью для покупки.
Дешевые варианты в недвижимости
В то время как фонды с формирующимся рынком составляют большую часть списка ETF c низким P/E, есть еще несколько других имен. WisdomTree Global ex-U.S. Real Estate Fund (DRW) является одним из них. Он владеет высокодоходными компаниями недвижимости со всего мира, включая Гонконг, Австралию, Сингапур, США, Японию и Францию.
iShares Europe Developed Real Estate ETF (IFEU) является аналогичным фондом в списке. Тем не менее, его основное внимание уделяется Западной Европе, с преобладанием акций в секторе недвижимости из Великобритании, Германии и Франции.
С P/E около 8, DRW и IFEU могут быть соблазнительными для инвесторов.
Наконец, № 20 в списке низких оценок - это VanEck Vectors Coal ETF (KOL). Даже когда множество угольных компаний в США обанкротились, глобальная угольная промышленность продолжает выживать. Это те глобальные производители, которыми владеет KOL. Страны с развивающейся экономикой, такие как Китай и Индия, по-прежнему используют огромное количество угля. Но они постепенно переходят на более чистые виды топлива, такие как природный газ и солнечная энергия. Уголь считается топливом прошлого. Учитывая мрачные перспективы отрасли, инвесторы не желают платить за акции мировых производителей угля. KOL имеет P/E 8,6, пишет ETF.com.
http://etfunds.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Коэффициент P/E показывает цену акции, деленную на прибыль акции (в случае S & P 500 "цена" - это индексный уровень). Это показатель того, сколько инвесторы готовы платить за каждый доллар корпоративных доходов. Чем выше соотношение, тем более "дорогие" акции (и наоборот).
Сегодня акции США относительно дороги, но для этого есть причины. Корпоративные доходы в США растут с самым быстрым темпом с 2010 г, а валовой внутренний продукт страны в этом году вырастет более чем на 3% впервые с 2005 г.
Несмотря на опасения, связанные с торговой войной, большинство экономических и рыночных индикаторов дают бычьи сигналы, поэтому не удивительно, что инвесторы готовы платить много за американские акции.
Высокие мультипликаторы не обязательно означают, что акции созрели для падения. Если прибыль продолжает расти, акции могут иметь хорошую поддержку независимо от их оценки.
Но одно можно сказать наверняка - трудно быть инвестором в акции стоимости. Для тех, кто покупает акции перепроданных компаний с низкими коэффициентами, мало возможностей в США.
В мире ETF существует только несколько фондов, ориентированных на США, с коэффициентами P/E в ниже 10. Это iShares Mortgage REIT Capped (REM) - P/E 7,6, Market Vectors Mortgage REIT (MORT), P/E - 8, и US Global Jets ETF (JETS), P/E of 9. Но они, скорее, исключение.
Искать вне США
Между тем, большинство удачных приобретений это ETF заубежных (неамериканских) акций. Большинство из 20 самых дешевых фондов, исходя их коэффициентов, это ETF международных акций и, в частности, фондов развивающихся рынков.
Конечно, ETF с низким коэффициентом P/ E не обязательно означает, что это хорошая инвестиция. Просто большинство акций фонда торгуются по низким ценам по сравнению с их недавней прибылью.
Это хорошая отправная точка для инвесторов покупающих акции стоимости (value investors), но это всего лишь первый шаг в более комплексном процессе отбора - due diligence.
Низкий P/E ETF акций развивающихся рынков
ETF с наименьшими мультипликаторами включают VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) - P/ E всего 4,7.
До недавнего времени BRF чувствовал себя хорошо. Он подорожал почти в три раза с минимума 2016 г. до января этого года. Но затем оказался втянутым в более широкий спад на развивающихся рынках - класс активов понес потери из-за множества проблем, связанных с долларом США, торговлей, политикой, долгами и дефицитами.
Президентские выборы в октябре, добавляют еще один уровень неопределенности в отношении акций Бразилии.
Инвесторы, не боящиеся этих проблем, имеют возможность покупать бразильские акции со скидкой, что может окупиться в долгосрочной перспективе.
Подобные низкие P/E существуют и у других ETF, привязанных к другим развивающимся рынкам, у таких как Invesco China Real Estate ETF (TAO), iShares MSCI Turkey ETF (TUR) и Franklin FTSE Russia ETF (FLRU).
Китайские акции несут потери из-за продолжающейся торговой войны с США, Турция находится жесточайшем валютном и долговом кризисе, Россия готовится к новым санкциям со стороны США.
Как показывают эти примеры, ничего не бывает просто так. ETF имеют низкие P/E, обычно по какой-либо причине. От инвесторов зависит, являются ли они возможностью для покупки.
Дешевые варианты в недвижимости
В то время как фонды с формирующимся рынком составляют большую часть списка ETF c низким P/E, есть еще несколько других имен. WisdomTree Global ex-U.S. Real Estate Fund (DRW) является одним из них. Он владеет высокодоходными компаниями недвижимости со всего мира, включая Гонконг, Австралию, Сингапур, США, Японию и Францию.
iShares Europe Developed Real Estate ETF (IFEU) является аналогичным фондом в списке. Тем не менее, его основное внимание уделяется Западной Европе, с преобладанием акций в секторе недвижимости из Великобритании, Германии и Франции.
С P/E около 8, DRW и IFEU могут быть соблазнительными для инвесторов.
Наконец, № 20 в списке низких оценок - это VanEck Vectors Coal ETF (KOL). Даже когда множество угольных компаний в США обанкротились, глобальная угольная промышленность продолжает выживать. Это те глобальные производители, которыми владеет KOL. Страны с развивающейся экономикой, такие как Китай и Индия, по-прежнему используют огромное количество угля. Но они постепенно переходят на более чистые виды топлива, такие как природный газ и солнечная энергия. Уголь считается топливом прошлого. Учитывая мрачные перспективы отрасли, инвесторы не желают платить за акции мировых производителей угля. KOL имеет P/E 8,6, пишет ETF.com.
http://etfunds.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter