15 августа 2018 Велес Капитал | ОФЗ
Сегодня Минфин делает ставку на классические ОФЗ с постоянным купонным доходом: 3-летние 25083 на 10 млрд руб. В последнии? раз облигации размещались 1 августа по средневзвешеннои? доходности 7,46% (8,11% на 11:00 по мск.). По итогам недели кривая ОФЗ сдвинулась вверх на 40-60 бп, при этом наибольшие потери в доходности произошли в среднесрочных и краткосрочных выпусках. Торговые обороты за аналогичныи? период продемонстрировали рост на фоне появления информации о возможном введении санкции? против России со стороны США. Однако на текущеи? неделе продажи приостановились главным образом за счет улучшения конъюнктуры на фондовом рынке Турции. Впрочем, мы не наблюдаем высокои? активности крупных игроков в секторе, несмотря на стабилизацию внешних площадок и укрепление рубля к американскому доллару, поскольку неопределенность по вопросу санкции? ограничивает потенциал восстановления (преимущественно среднего участка) сувереннои? кривои?.
Перед началом аукциона основные индикаторы указывают на отсутствие предпосылок к дальнеи?шеи? ценовои? коррекции вниз, тем не менее осторожность инвесторов присутствует, поэтому рекомендуем в любом случае покупать облигации на аукционе с дополнительнои? премиеи?.
Мы считаем, что серия 25083 является интереснои? среди коротких выпусков с точки зрения риска и доходности. Кроме того, в скором времени облигация будет полностью размещена и, по нашим прогнозам, не станет торговаться на одном уровне с более длинными 26209 и 26220, так как исчезнет эффект «первичного предложения». Основными покупателями могут стать крупные управляющие пенсионные компании, являющимися главными бенефициарами покупок в период распродаж.
Группы ключевых факторов, влияющих на аукционы ОФЗ
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы
Перед началом аукциона основные индикаторы указывают на отсутствие предпосылок к дальнеи?шеи? ценовои? коррекции вниз, тем не менее осторожность инвесторов присутствует, поэтому рекомендуем в любом случае покупать облигации на аукционе с дополнительнои? премиеи?.
Мы считаем, что серия 25083 является интереснои? среди коротких выпусков с точки зрения риска и доходности. Кроме того, в скором времени облигация будет полностью размещена и, по нашим прогнозам, не станет торговаться на одном уровне с более длинными 26209 и 26220, так как исчезнет эффект «первичного предложения». Основными покупателями могут стать крупные управляющие пенсионные компании, являющимися главными бенефициарами покупок в период распродаж.
Группы ключевых факторов, влияющих на аукционы ОФЗ
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба