6 февраля 2009 ИХ "Финам"
Несмотря на поддержку со стороны сектора carry trade и неопределенность в отношении сегодняшней информации американского Департамента Труда, котировки евро к доллару США продемонстрировали вчера заметное снижение. ЕЦБ сохранил в четверг базовую ставку на уровне 2%. Однако выступление главы европейского Центробанка по итогам январской сессии свидетельствовало о том, что "смягчение" кредитной политики Европейского Центрального Банка – дело ближайшего будущего. Действительно, данные европейской экономики продолжают указывать на усиление в ней негативных тенденций. К примеру, вышедший вчера индекс динамики фабричных заказов в ЕМС за декабрь п.г. составил без учета сезонных изменений -25,1%/г/г/ против среднего прогноза и предыдущего значения, равнявшихся, соответственно, -24,5% и -26,6%. В помесячном исчислении данный показатель в феврале т.г. показал значение -6,9%. При этом на рынке ожидалась в данном случае существенно более благоприятная статистика, -2,5%/м/м/.
Учитывая, очевидно, низкую эластичность монетарной политики ЕЦБ - ограниченную неоднородным характером макроэкономической ситуации в странах ЕМС - складывается впечатление, что девальвация евро на FX становится все более привлекательным перспективным методом макроэкономического стимулирования для финансового руководства Еврозоны. При этом для руководства США значимое снижение курса национальной валюты сейчас не выглядит фундаментально оправданной мерой. Америка, являясь "локомотивом" процесса вывода мировой экономики из кризиса, делает ставку на рост инвестиционной привлекательности своих рынков.
Среднесрочный потенциал роста курса американской валюты на европейском рынке, по-видимому, сохраняется.
Сенат США в четверг прервал работу над законодательными документами, связанными с предоставлением национальной экономике пакета монетарного стимулирования в рамках "плана Обамы". Однако, как заявил лидер сенатского большинства Г. Рейд, законодатели близки к тому, чтобы одобрить указанный законопроект. По-видимому, это случится уже в пятницу и позволит сегменту относительно высоко рискованных активов "отыграть" часть своих потерь, сформированных под влиянием прошлогоднего кредитного шока.
С другой стороны, неоднократное упоминание руководством BoJ готовности японского центробанка к проведению "нетрадиционных" мер поддержки финансового сектора, возможно, указывает на сравнительно высокую степень готовности Банка Японии к проведению интервенций против национальной валюты. Учитывая, что ситуация в японской экономике остается весьма неблагоприятной – о чем свидетельствуют, в том числе, заявления руководства этой страны – текущие уровни относительной стоимости йены на FX с точки зрения среднесрочного периода представляются существенно завышенными.
Курс рубля РФ к доллару США и бивалютной "корзине" составил на 12:00 мск 36,36 и 40,96 руб. На фоне увеличения вероятности дальнейшего сокращения напряженности на мировом фиансовом сегменте в ближайшие месяцы в целом, шансы сохранения ЦБР верхней границы своего нового бивалютного "коридора" представляются сравнительно высокими
Учитывая, очевидно, низкую эластичность монетарной политики ЕЦБ - ограниченную неоднородным характером макроэкономической ситуации в странах ЕМС - складывается впечатление, что девальвация евро на FX становится все более привлекательным перспективным методом макроэкономического стимулирования для финансового руководства Еврозоны. При этом для руководства США значимое снижение курса национальной валюты сейчас не выглядит фундаментально оправданной мерой. Америка, являясь "локомотивом" процесса вывода мировой экономики из кризиса, делает ставку на рост инвестиционной привлекательности своих рынков.
Среднесрочный потенциал роста курса американской валюты на европейском рынке, по-видимому, сохраняется.
Сенат США в четверг прервал работу над законодательными документами, связанными с предоставлением национальной экономике пакета монетарного стимулирования в рамках "плана Обамы". Однако, как заявил лидер сенатского большинства Г. Рейд, законодатели близки к тому, чтобы одобрить указанный законопроект. По-видимому, это случится уже в пятницу и позволит сегменту относительно высоко рискованных активов "отыграть" часть своих потерь, сформированных под влиянием прошлогоднего кредитного шока.
С другой стороны, неоднократное упоминание руководством BoJ готовности японского центробанка к проведению "нетрадиционных" мер поддержки финансового сектора, возможно, указывает на сравнительно высокую степень готовности Банка Японии к проведению интервенций против национальной валюты. Учитывая, что ситуация в японской экономике остается весьма неблагоприятной – о чем свидетельствуют, в том числе, заявления руководства этой страны – текущие уровни относительной стоимости йены на FX с точки зрения среднесрочного периода представляются существенно завышенными.
Курс рубля РФ к доллару США и бивалютной "корзине" составил на 12:00 мск 36,36 и 40,96 руб. На фоне увеличения вероятности дальнейшего сокращения напряженности на мировом фиансовом сегменте в ближайшие месяцы в целом, шансы сохранения ЦБР верхней границы своего нового бивалютного "коридора" представляются сравнительно высокими
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба