12 сентября 2018 Банк Санкт-Петербург
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 2,2% до $79,1/барр., а российская нефть Urals — на 2,7% до $78,3/барр. Курс доллара снизился на 1,6% до 69,41 руб., курс евро — на 1,5% до 80,60 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,4% до 2888 п. Индекс РТС прибавил 1,2%, закрывшись на отметке 1056 п. Индекс МосБиржи не изменился — 2335 п.
В МИРЕ. Развивающиеся рынки вновь находятся под давлением на фоне усиливающейся напряженности вокруг торговых отношений США и Китая. Китай на следующей неделе намерен запросить у Всемирной торговой организации (ВТО) право ввести санкции в отношении США за несоблюдение решения ВТО по антидемпинговому делу. Ранее организация не поддержала метод определения демпинговой маржи США, т. е. разницы между внутренней и экспортной ценой товара. При этом США продолжают использовать этот метод, а президент США Дональд Трамп неоднократно заявлял о готовности выйти из ВТО, т. к. ее правила несправедливы по отношению к США. Усиление противоречий между Пекином и Вашингтоном увеличивают волатильность на мировых финансовых рынках.
Аргентинское песо снижалось вчера в моменте на 1,5% к доллару США на фоне решения ЦБ Аргентины в рамках заседания по монетарной политике сохранить процентную ставку на прежнем уровне (60%) как минимум до декабря этого года. При этом регулятор намерен принимать необходимые меры стабилизации экономики страны, в частности контроля инфляции. Инфляция в Аргентине в текущий момент составляет 31,2%, курс национальной валюты к доллару США с начала года снизился вдвое.
НЕФТЬ. Нефть Brent росла вчера в моменте на 2,5%, превышая $79,5/барр., а сегодня утром умеренно снижается. Согласно еженедельным данным Американского института нефти (API), запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 7 сентября, сократились на 8,6 млн барр. Вероятно, столь существенному снижению запасов сырья поспособствовали временные приостановки работы нефтяных платформ из-за урагана «Гордон», а также ввиду начала сезона ремонтных работ на американских НПЗ. Сегодня вечером выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA). Консенсус-прогноз предполагает сокращение запасов сырья на 2 млн барр.
Тем временем, котировки поддерживают сообщения о надвигающимся на США урагане «Флоренс», который может стать мощнейшим за десятилетия. Ожидается, что ураган достигнет американского побережья в четверг, некоторые штаты уже ввели режим чрезвычайного положения. Несмотря на то, что эпицентр урагана находится в отдалении от Мексиканского залива, где сконцентрировано большинство нефтяных платформ США, производство нефти в стране может снизиться, что может стать фактором краткосрочной поддержки цен на нефть.
Вместе с тем, цены на нефть поддержал опубликованный вчера ежемесячный отчет от EIA. Агентство снизило прогноз по добыче в США на 200 тыс. барр./сутки на этот и следующий год до 10,66 млн барр./сутки и до 11,5 млн барр./сутки, соответственно. Прогноз мировой добычи нефти на 2018 и 2019 гг. был снижен на 142 тыс. барр./сутки и на 290 тыс. барр./сутки, соответственно. При этом прогноз спроса был скорректирован вверх на 10 тыс. барр./сутки на этот год и вниз на 90 тыс. барр./сутки на следующий год. При этом EIA ожидает сохранение баланса спроса и предложения на нефть на мировом рынке нефти в текущем и следующем году. Прогноз по добыче ОПЕК сохранен на уровне 32,35 млн барр./сутки на этот год и повышен на 120 тыс. барр./сутки до 32,29 млн барр./сутки на следующий год. Таким образом, исходя из данных агентства, снижение добычи Ирана из-за санкций США, а также перебои с поставками из Венесуэлы и Ливии не приведут к ребалансировке на глобальном рынке нефти, а рост добычи в США перестал представлять столь значительную угрозу появления профицита сырья в мире.
В РОССИИ. На сегодня запланирован очередной раунд слушаний по санкциям США в отношении России в Банковском комитете Сената США. На прошлой неделе участники поддержали введение мер против нового госдолга РФ, расширение списка «олигархов» и физлиц из числа ближайшего окружения президента Владимира Путина, против которых необходимо ввести ограничения, а также согласились с необходимостью изучить активы Путина и, в первую очередь, наказать самого Президента РФ за внешнеполитическую деятельность. Представители Комитета пришли к выводу, что вводить санкции против ТОП-3 банков России, а также отключать страну от SWIFT бессмысленно, необходимо вести переговоры. США понимают, что в этом случае Россия будет создавать свои платежные системы в обход американских, укрепляя связь с государствами еврозоны и другими странами, например, с Китаем.
Таким образом, вероятнее всего, осуществится сценарий, согласно которому будут введены ограничения на операции с новым российским госдолгом, а также могут быть введены санкции в отношении одного или нескольких российских банков, что не окажет существенного деструктивного влияния на банковскую систему РФ. В рынке уже частично заложены ожидания санкций против российских ОФЗ, поэтому реакция на утверждение закона, вероятно, будет краткосрочной. В условиях профицита рублевой ликвидности часть выпадающего спроса на суверенные бумаги компенсируют локальные игроки, что поддержит цены ОФЗ. Более того, локальную поддержку рынку госдолга в случае значительного падения может оказать ЦБ, прибегнув к интервенциям (выкуп гособлигаций на свой баланс).
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Санкционное давление (обсуждение в Сенате введения ограничений на операции с новым госдолгом, давление на РФ по делу Скрипалей, серьезное обострение геополитической ситуации в Сирии) продолжает оказывать серьезное влияние на курс рубля. Выйдя из августовского диапазона 66–68,5 руб./долл., валютный курс пока не обозначил границы нового диапазона. Вероятно, отметка 70 руб./долл. сейчас является важным рубежом, который рынок будет пытаться удержать до появления новой порции негативных новостей. Однако вероятность роста курса доллара выше этой отметки мы оцениваем как высокую.
В МИРЕ. Развивающиеся рынки вновь находятся под давлением на фоне усиливающейся напряженности вокруг торговых отношений США и Китая. Китай на следующей неделе намерен запросить у Всемирной торговой организации (ВТО) право ввести санкции в отношении США за несоблюдение решения ВТО по антидемпинговому делу. Ранее организация не поддержала метод определения демпинговой маржи США, т. е. разницы между внутренней и экспортной ценой товара. При этом США продолжают использовать этот метод, а президент США Дональд Трамп неоднократно заявлял о готовности выйти из ВТО, т. к. ее правила несправедливы по отношению к США. Усиление противоречий между Пекином и Вашингтоном увеличивают волатильность на мировых финансовых рынках.
Аргентинское песо снижалось вчера в моменте на 1,5% к доллару США на фоне решения ЦБ Аргентины в рамках заседания по монетарной политике сохранить процентную ставку на прежнем уровне (60%) как минимум до декабря этого года. При этом регулятор намерен принимать необходимые меры стабилизации экономики страны, в частности контроля инфляции. Инфляция в Аргентине в текущий момент составляет 31,2%, курс национальной валюты к доллару США с начала года снизился вдвое.
НЕФТЬ. Нефть Brent росла вчера в моменте на 2,5%, превышая $79,5/барр., а сегодня утром умеренно снижается. Согласно еженедельным данным Американского института нефти (API), запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 7 сентября, сократились на 8,6 млн барр. Вероятно, столь существенному снижению запасов сырья поспособствовали временные приостановки работы нефтяных платформ из-за урагана «Гордон», а также ввиду начала сезона ремонтных работ на американских НПЗ. Сегодня вечером выйдут официальные данные от Минэнерго США (EIA). Консенсус-прогноз предполагает сокращение запасов сырья на 2 млн барр.
Тем временем, котировки поддерживают сообщения о надвигающимся на США урагане «Флоренс», который может стать мощнейшим за десятилетия. Ожидается, что ураган достигнет американского побережья в четверг, некоторые штаты уже ввели режим чрезвычайного положения. Несмотря на то, что эпицентр урагана находится в отдалении от Мексиканского залива, где сконцентрировано большинство нефтяных платформ США, производство нефти в стране может снизиться, что может стать фактором краткосрочной поддержки цен на нефть.
Вместе с тем, цены на нефть поддержал опубликованный вчера ежемесячный отчет от EIA. Агентство снизило прогноз по добыче в США на 200 тыс. барр./сутки на этот и следующий год до 10,66 млн барр./сутки и до 11,5 млн барр./сутки, соответственно. Прогноз мировой добычи нефти на 2018 и 2019 гг. был снижен на 142 тыс. барр./сутки и на 290 тыс. барр./сутки, соответственно. При этом прогноз спроса был скорректирован вверх на 10 тыс. барр./сутки на этот год и вниз на 90 тыс. барр./сутки на следующий год. При этом EIA ожидает сохранение баланса спроса и предложения на нефть на мировом рынке нефти в текущем и следующем году. Прогноз по добыче ОПЕК сохранен на уровне 32,35 млн барр./сутки на этот год и повышен на 120 тыс. барр./сутки до 32,29 млн барр./сутки на следующий год. Таким образом, исходя из данных агентства, снижение добычи Ирана из-за санкций США, а также перебои с поставками из Венесуэлы и Ливии не приведут к ребалансировке на глобальном рынке нефти, а рост добычи в США перестал представлять столь значительную угрозу появления профицита сырья в мире.
В РОССИИ. На сегодня запланирован очередной раунд слушаний по санкциям США в отношении России в Банковском комитете Сената США. На прошлой неделе участники поддержали введение мер против нового госдолга РФ, расширение списка «олигархов» и физлиц из числа ближайшего окружения президента Владимира Путина, против которых необходимо ввести ограничения, а также согласились с необходимостью изучить активы Путина и, в первую очередь, наказать самого Президента РФ за внешнеполитическую деятельность. Представители Комитета пришли к выводу, что вводить санкции против ТОП-3 банков России, а также отключать страну от SWIFT бессмысленно, необходимо вести переговоры. США понимают, что в этом случае Россия будет создавать свои платежные системы в обход американских, укрепляя связь с государствами еврозоны и другими странами, например, с Китаем.
Таким образом, вероятнее всего, осуществится сценарий, согласно которому будут введены ограничения на операции с новым российским госдолгом, а также могут быть введены санкции в отношении одного или нескольких российских банков, что не окажет существенного деструктивного влияния на банковскую систему РФ. В рынке уже частично заложены ожидания санкций против российских ОФЗ, поэтому реакция на утверждение закона, вероятно, будет краткосрочной. В условиях профицита рублевой ликвидности часть выпадающего спроса на суверенные бумаги компенсируют локальные игроки, что поддержит цены ОФЗ. Более того, локальную поддержку рынку госдолга в случае значительного падения может оказать ЦБ, прибегнув к интервенциям (выкуп гособлигаций на свой баланс).
НАШИ ОЖИДАНИЯ. Санкционное давление (обсуждение в Сенате введения ограничений на операции с новым госдолгом, давление на РФ по делу Скрипалей, серьезное обострение геополитической ситуации в Сирии) продолжает оказывать серьезное влияние на курс рубля. Выйдя из августовского диапазона 66–68,5 руб./долл., валютный курс пока не обозначил границы нового диапазона. Вероятно, отметка 70 руб./долл. сейчас является важным рубежом, который рынок будет пытаться удержать до появления новой порции негативных новостей. Однако вероятность роста курса доллара выше этой отметки мы оцениваем как высокую.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба