12 сентября 2018 finanz.ru
(Блумберг) -- Немногие экономисты ожидают, что Банк России поддержит ястребиные слова действиями на заседании по процентным ставкам на этой неделе.
Однако если он решится на первое почти за четыре года ужесточение политики, то может сделать более значительный шаг в полпроцентного пункта, который не использовался с конца 2017 года, говорят аналитики банков, включая Sberbank CIB и АО "Нордеа Банк". На данный момент всего два экономиста прогнозируют повышение ставки в пятницу, ожидая шаг в 25 базисных пунктов до 7,5 процента, а остальные - сохранение стоимости заимствований.
"Все зависит от масштабов поднятия ставки, если просто косметическое повышение на 25 базисных пунктов, то это никому не поможет, - говорит Татьяна Евдокимова, главный экономист по России в Нордеа Банке. - Рынок не обретет от этого какое-то новое равновесие".
Центробанкам развивающихся стран - от Аргентины до Украины - приходилось идти на значительное изменение ставок, чтобы успокоить рынки в стремлении стабилизировать свои валюты. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина не понаслышке знакома с решительными действиями: она экстренно повысила ставку на 6,5 процентного пункта в попытке остановить обвал рубля в декабре 2014 года.
Пространство для маневра
Ситуация пока далека от крайней. Несмотря на риски для экономики со стороны инфляции, санкций и ослабления рубля, у центробанка есть пространство для маневра, так как реальные ставки в России остаются одними из самых высоких в Европе даже после цикла смягчения денежно-кредитной политики с 2015 года.
Своего рода помощь также может прийти из Турции, где центробанк сигнализировал о возможном повышении ставки на заседании 13 сентября. Если он выполнит это обещание и покажет, что валютный кризис в стране находится под контролем, давление на Банк России, который примет решение днем позже, может ослабнуть.
Геополитика и инфляция
Однако, в отличие от экономистов, рынок гораздо менее оптимистичен. Форвардные контракты показывают, что ожидания трейдеров относительно увеличения стоимости заимствований в ближайшие три месяца находятся на максимуме с 2014 года.
"Если же ЦБ решит предотвратить проблемы, связанные с опасениями относительно геополитики, повышение ставки должно быть более значительным, чем сейчас ожидает рынок", - написали в обзоре аналитики Sberbank CIB. Увеличение на четверть процентного пункта "не устроит ни сам ЦБ, ни рынки".
Независимо от рисков, связанных с геополитикой, перспективы инфляции настолько вызывают тревогу, что ЦБР может "против желания" двигаться к повышению ставок, отмечает Citigroup Inc., По оценке банка, рост цен может значительно превысить целевой показатель в 4 процента в первом квартале следующего года, отчасти из-за более слабого рубля.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако если он решится на первое почти за четыре года ужесточение политики, то может сделать более значительный шаг в полпроцентного пункта, который не использовался с конца 2017 года, говорят аналитики банков, включая Sberbank CIB и АО "Нордеа Банк". На данный момент всего два экономиста прогнозируют повышение ставки в пятницу, ожидая шаг в 25 базисных пунктов до 7,5 процента, а остальные - сохранение стоимости заимствований.
"Все зависит от масштабов поднятия ставки, если просто косметическое повышение на 25 базисных пунктов, то это никому не поможет, - говорит Татьяна Евдокимова, главный экономист по России в Нордеа Банке. - Рынок не обретет от этого какое-то новое равновесие".
Центробанкам развивающихся стран - от Аргентины до Украины - приходилось идти на значительное изменение ставок, чтобы успокоить рынки в стремлении стабилизировать свои валюты. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина не понаслышке знакома с решительными действиями: она экстренно повысила ставку на 6,5 процентного пункта в попытке остановить обвал рубля в декабре 2014 года.
Пространство для маневра
Ситуация пока далека от крайней. Несмотря на риски для экономики со стороны инфляции, санкций и ослабления рубля, у центробанка есть пространство для маневра, так как реальные ставки в России остаются одними из самых высоких в Европе даже после цикла смягчения денежно-кредитной политики с 2015 года.
Своего рода помощь также может прийти из Турции, где центробанк сигнализировал о возможном повышении ставки на заседании 13 сентября. Если он выполнит это обещание и покажет, что валютный кризис в стране находится под контролем, давление на Банк России, который примет решение днем позже, может ослабнуть.
Геополитика и инфляция
Однако, в отличие от экономистов, рынок гораздо менее оптимистичен. Форвардные контракты показывают, что ожидания трейдеров относительно увеличения стоимости заимствований в ближайшие три месяца находятся на максимуме с 2014 года.
"Если же ЦБ решит предотвратить проблемы, связанные с опасениями относительно геополитики, повышение ставки должно быть более значительным, чем сейчас ожидает рынок", - написали в обзоре аналитики Sberbank CIB. Увеличение на четверть процентного пункта "не устроит ни сам ЦБ, ни рынки".
Независимо от рисков, связанных с геополитикой, перспективы инфляции настолько вызывают тревогу, что ЦБР может "против желания" двигаться к повышению ставок, отмечает Citigroup Inc., По оценке банка, рост цен может значительно превысить целевой показатель в 4 процента в первом квартале следующего года, отчасти из-за более слабого рубля.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter